功率元件

目前立場(最後更新:2026-07-08,EP677)

相對強勢的主流族群,基本上還守在短均之上。他認為功率半導體(離散 MOSFET、DRMOS、PMIC)正醞釀「不亞於被動元件」的漲價缺貨循環——背景是 Nexperia 事件造成的供應缺口疊加 AI 伺服器 800VDC 用量上升,一線 IDM(英飛凌、安森美、TI、瑞薩)交期拉到 99 週以上、訂單外溢二線,設計端可額外 markup。限制在於:功率的強勢主流股 market cap 僅數百億、大型法人資金塞不進去,所以就算族群強,他仍想另找「法人容得下」的替代族群;且功率元件內部差異大(不只 PMIC),不能一包看待,並受 8 吋晶圓產能限制。

觀點時間軸

• 2026-07-08 EP677:是相對強勢主流、多還在短均之上,但 market cap 僅數百億、承接不了大型法人,需再找可放大資金的替代族群;內部差異大不能一包看待。
• 2026-07-04 EP676:功率元件醞釀「不亞於被動元件」的漲價缺貨,IDM 一條龍者有優勢、fabless 能 secure 產能也受惠;部分品項如 MOSFET 已斷貨。
• 2026-07-01 EP675:功率元件(MOSFET)缺貨、交期拉長是供應鏈朋友直接回報,類似被動元件但還無法拆到具體料號;一線 IDM 集中核心料件、訂單外溢二線,二線獲利可能優於一線。
• 2026-06-24 EP673:功率元件受限 8 吋晶圓產能,能否掌握垂直代工/成熟製程/封測產能決定營收能否開出;結構未大變、偏拉回整理。
• 2026-06-20 EP672:功率半導體漲價是全球現象,IDM 大廠一兩季前已釋出 AI 需求強訊號、如今產能瓶頸;一線交期拉到 99 週以上,下游轉二線代工,台灣高壓/伺服器 MOSFET 廠受惠;設計端可額外 markup、受惠可能大於純代工;Vishay 一魚兩吃(兼被動+功率)。
• 2026-06-17 EP671:離散功率元件/海外 IDM(英飛凌、安森美、MPS、瑞薩、TI)已漲一波後橫盤,背景是 Nexperia 事件缺口+800VDC 用量上升;DRMOS 在 GPU/ASIC 板端高毛利、台廠可承接歐美釋單。
• 2026-06-03 EP667:認同聽眾功率半導體(Owen、Pimic、ADI)敏感度、基本面顯著改善,是下一波題材候選,但尚未像 CPU/被動元件全面缺貨。
• 2026-05-16 EP662:持續看好 Power,新一代電源機櫃大量用離散功率元件,連動作最慢的日系羅姆(ROHM)也跟進漲價,確立趨勢。
• 2026-05-13 EP661:Power 漲價話題起——美系、歐系大廠陸續傳漲價訊號。
• 2026-03-21 EP646:過去掌握 Power 元件漲價賭對方向,但股票報酬率不佳、卡在高檔套牢(作為「漲價題材資金被記憶體吸走」的例證)。
• 2025-09-17 EP593:碳化矽產業過去因中國擴產削價「玩壞掉」、龍頭 Wolfspeed 破產重組,但近期報價可能到甜蜜點、出現止跌反彈;對碳化矽做 Interposer 說法保留,認為較可能用途是散熱元件(Carrier Silicon);特斯拉逆變器採碳化矽。
• 2025-09-13 EP592:於國巨收購茂達案中提及茂達持有約 40 幾% 的 MOSFET 子公司大中股權,富鼎、勵志(PMIC)被提及。

相關:Nexperia 事件與功率/離散元件供應鏈重組(2025Q4)

• 2025-11-05 EP607:Nexperia 市佔持續往下掉,汽車採購仍在驗證替代鏈、實際供貨緊張,與媒體「已順暢」不符。
• 2025-10-29 EP605:多家台系 ODM/OEM 與代理商已結清 Nexperia 帳款視同不存在、轉單持續,消費性已明顯轉單,部分 ESD/TVS 加單甚至 Hot Run;車用因認證較慢但流程可縮短。
• 2025-10-25 EP604:預期 Nexperia 走向類 TikTok 強制出售模式,中國以外業務被要求出售,disruption 與轉單持續且可能超乎預期。
• 2025-10-22 EP603:Nexperia 遭荷蘭政府接管、母公司文泰反制斷供;接管「跟搶劫沒兩樣」;預期供應鏈信任破裂、一兩年市佔變化,中國國產替代、歐美轉單;伺服器驗證需兩季+、車用一到兩年,轉單受惠不會太快。