功率元件

目前立場(最後更新:2026-08-15,EP688)

800VDC 白皮書把受惠環節講細:GaN 特別缺、集中式整流器/SiC 受惠、IGBT 相對不缺。 EP688 拆解 NVIDIA 800VDC 供電白皮書(整體架構見「AI 伺服器」):中期主架構走「Power Center」集中式整流模式時,受惠環節=集中式整流器、SiC、IGBT;細分——IGBT「還好、不是市場上比較缺的」;SiC 跟 GaN、特別是 GaN,有些公司電話會議「出來承認超乎自己想像」,原本認為不會缺、現在確實慢慢變成市場主流。這些 Power 廠過去幾個月是「爹不疼娘不愛、沒人看」(前面炒過、知識的詛咒),但白皮書出來時間點剛好在股票修正完之後,可能事件驅動回頭看;他建議把個股當案例測算未來營收開出時間 vs 現價。與既有「供不應求、續漲、800V 帶動」立場一致,增補顆粒度(GaN 最緊)。[QA] 被動/功率(VSH、STM、太陽誘電)後市:純產業面「不停看到漲價、需求持續轉強(尤其 AI)」,獲利成長高於營收成長=條件越來越好;但股價角度困難、不評論。以下為 EP682 完整立場(維持):產業面供不應求、續漲不變,但股價跟著科技股中殺。EP682 新增有力佐證:德州儀器(TXN/TI)電話會議釋出「超級好訊號」——看到全面性復甦、東西都上來、開始漲價,印證幾個月前提的功率/類比漲價;高階廠把產能集中在附加價值高的產品,中低階外溢給外包廠,功率相關 6 吋/8 吋晶圓廠、後段封測營收「都開得很好」。月底還有一批 IDM 場次。[QA] 更正強茂、德微是 IDM 不是 fabless;隨 400V→800V 發展越來越好。強調「評論產業是中性的、沒有在帶進出」,買點自己評估。EP681 [QA] 操作觀維持:功率/800V 台美不同步,建議把族群拉一包、等集體表態噴 5–10% 再介入,別一直蹲。以下為 EP678 完整立場(維持):相對強勢的主流族群、供不應求續漲。EP681 [QA] 補充操作觀:功率/800V 台美不同步(台灣噴時美股沒噴、反之),營收獲利確定好但市場動不動難料;建議把相關族群拉一包、等集體表態噴 5–10% 再介入,別一直蹲(題材太多、市場在縮手)。點名美股功率標的 Navitas/Wolfspeed/STM。以下為 EP678 完整立場(維持):相對強勢的主流族群,基本上還守在短均之上。他認為功率半導體(離散 MOSFET、DRMOS、PMIC)正醞釀「不亞於被動元件」的漲價缺貨循環——背景是 Nexperia 事件造成的供應缺口疊加 AI 伺服器 800VDC 用量上升,一線 IDM(英飛凌、安森美、TI、瑞薩)交期拉到 99 週以上、訂單外溢二線,設計端可額外 markup。EP678 更新:ADI 發漲價信=全面漲價的佐證;呈「美股 IDM 軟條、台股功率/MOSFET/後段封裝走強」的台美輪動(類似日本被動先動、台灣慢半拍後「一動就射到爛掉」);導線架(導線價)是特別卡的環節。限制在於:功率的強勢主流股 market cap 僅數百億、大型法人資金塞不進去,他仍想另找「法人容得下」的替代族群;且功率元件內部差異大,不能一包看待,並受 8 吋晶圓產能限制。

觀點時間軸

相關:Nexperia 事件與功率/離散元件供應鏈重組(2025Q4)