半導體

目前立場(最後更新:2026-07-08,EP677)

偏多但短期偏觀望。TSMC 被他視為台股 AI 最核心標的,卻交易在最便宜估值(美股對應為 NVIDIA),而「快樂好朋友」估值高很多。要看 TSM 法說,市場預期數字偏高但盤面偏正,維持中性偏多。CCL、Wafer(晶圓)、封測仍是強勢族群。長期主軸是「台積電產能是 AI 泡沫的限制器」——他認為台積電有紀律地擴產,反而讓行情不易快速泡沫破裂;訂單吃不完會外溢 OSAT、封測、成熟製程。

觀點時間軸

2026-07-08 EP677:TSMC 是台股 AI 最核心、估值卻最便宜,快樂好朋友交易層數高。要看法說,市場預期偏高但盤面偏正。CCL、Wafer、封測仍是強勢族群。
2026-07-04 EP676:資金輪動延伸到封測(日月光、京元電 KYEC),AI 需求下可挑客戶、報價喊漲 30%(聞 40–50%),把台積電生態系邏輯套用到成熟製程/功率導線架。
2026-07-01 EP675:台積電法說前市場預期毛利偏高,以美光類比「短期 MISS、長線數字終究會到」;矽晶圓提前反應(早於原估下半年);IC 設計(聯發科、創意)與載板(南電上修)轉強,封測待補。
2026-06-24 EP673:這波修正一度想賣中小型股轉台積電避風,又發現中小型股「沒死透」而轉回,坦言偏感受非邏輯。
2026-06-17 EP671:認為資金最終「萬箭歸宗」流回台積電,但速度比想像慢,要等外面族群修正後資金才回防。
2026-06-10 EP669:台積電當月營收優於預期,CFO 提有機會合理漲價(非暴力倍數),對營收獲利與本益比評價都正面。
2026-06-03 EP667:台積電近期股價轉強、可能受惠投信鬆綁補漲,但強調只是可能性。
2026-05-30 EP666:台積電釋出成熟/舊製程產能帶動相關個股;重申晶圓代工「不是所有廠都好」的分化觀。
2026-05-27 EP665:台積電分紅下滑是「技術性修正」,長期分紅會越來越多(以聯發科疲軟後因 AI 重噴為例)。
2026-05-23 EP664:引 Gavin Baker,台積電產能扮演 AI 泡沫「限制器」;競爭者加大投產後代工廠壓力增、客戶可能提前包產線;洩密案後客戶改電話交付資料。
2026-05-20 EP663:台積電晶圓代工「有紀律地擴產」、不因美國大客戶催促過度擴產,是他判斷短期不易泡沫破裂的理由之一。
2026-05-13 EP661:金管會放寬投信持台積電上限,投信需 2–4 個月改條款才能加碼,完成後資金可能從中小型股「提款」轉買台積電;已把部分部位轉往台積電與聯發科。
2026-05-09 EP660:台積電來到 2345 元作為大盤高點參照;GlobalFoundries、環球晶等成熟製程/矽晶圓走強。
2026-05-06 EP659:世界先進成熟製程廠房未蓋好產能已賣光、利用率超高是意外亮點;環球晶矽晶圓景氣循環向上。
2026-05-02 EP658:台積電封裝大將退休轉任聯發科,認為業界高層跳槽當「神主牌」很常見未必代表訂單轉移;結合 Google TPU 封裝布局判斷「後段封裝走回台積電」機率提高,但未放量不下定論。
2026-04-25 EP656:金管會投信單一類股上限 10%→25%,解讀為「為台積電量身設計」,大舉減碼中小型股重壓台積電;想把目標 PE 由 20 倍上修至 25–30 倍;外資倒貨是風險。
2026-04-18 EP654:台積電資本支出 guidance 給區間上緣未上修,他解讀為信心表態、預期後續會真正上修;以台積電回推指數可看 4 萬點以上。
2026-04-15 EP653:台積電 2080 元,以明年 EPS 共識 130–140、20 倍 PE 估合理價 2800 元,放 AI 同業不貴;對 Google 產能只能滿足約四成。
2026-03-28 EP648:玻璃基板科普,GCS/TGV 要 2027 中–2028 放量,台積電 CoPoS 仍用 Panel 非玻璃;分三階段時間軸勿混為一談。
2026-03-18 EP645:澄清「台積電裂口」謠言,強調是雙軌代工、且台積電產能本身給不出更多量。
2026-03-11 EP643:傳 LPU 第四代(V4)可能改由台積電(N3+CoWoS-R)生產,原市場預期屬三星。
2026-03-04 EP641:提出「典範轉移」,把台積電設備供應鏈(康寧、Bizlink)視為台股光通核心,台積電是「純度最高的光通題材」。
2026-02-21 EP638:成熟製程股寧選世界先進(可吃台積電釋單)勝過聯電;認為「成熟製程要大缺」邏輯有疑(中國大量開產能)。
2026-02-14 EP636:應材財報驗證「無塵室產能是瓶頸」——解釋了台積電開高 CAPEX 後設備/廠務股卻沒噴;考慮把無塵室題材放回觀察,但要等技術面打底。
2026-02-11 EP635:3653(健策)財報是落後資訊,市場看最新製程(Stiffener、CoWoS)。
2026-01-24 EP630:力積電處分銅鑼廠給美光,可能留授權後續協助美光生產 DRAM(估 2026 下半–2027)。
2026-01-17 EP628:台積電 CAPEX 大幅上修至 52–56B(遠超原預期 45–48B),三年可能上看 100B;8 吋產能釋出最大受惠是世界先進(VIS)非聯電;N2 量產快。法說後裝置股開高走低「殺人K」他解讀為提早卡位者獲利了結。
2026-01-10 EP626:等台積電展望再加碼台股(非美股)設備、廠務股;點名聖暉(無塵室)、趙蓮/信鴻(水)、和松/瑞哲(氣),本益比十幾倍風險較低;美股設備股(AMAT、ASML、KLA)已反映到 2028 年。
2026-01-14 EP627:裝置/廠務類股全面轉強;COOP(chip on wafer on panel)因 Vera Rubin 封裝良率傳聞發酵,點名載板廠 GDT,但強調僅備援方案、只適短線。
2026-01-03 EP624:對台積電極樂觀,以 2027 PER 推算上看 2000 元「非常容易」;預期 CAPEX 上修至 50B 以上;提醒 1 月常漲 2 月常修的季節性。
2025-12-24 EP621:QA 談愛普(6531)IPC/IPD 細電容,邏輯是台積電先進封裝外溢日月光時矽中介層/載板電容受惠。
2025-12-13 EP618:AI 晶片最缺先進封裝產能,台積電吃不完外溢 OSAT,反幫台積電分攤 Overshoot 風險;判斷 CAPEX 可拉到 2027 沒問題。
2025-12-10 EP617:澄清 EMIB-T 有 TSV 可搭 HBM、Intel 已拿部分訂單;CoWoS 不一定大擴、量能分流 OSAT,但台積電若表態擴產或 CSP 減採則論述會修正。
2025-12-06 EP616:台積電產能保守(記取 2021 下單、2022 砍單教訓)使訂單外溢 OSAT 與 Intel EMIB;個人不看好 Intel EMIB「蠻有機會出包」,拿單是因產能不足非技術領先。
2025-12-03 EP615:EMIB 裝置股需細究是否真與 Intel 有供應關係(原 10 檔篩剩兩三檔);Google 做 EMIB 不代表台積電 CoWoS 被取代,只是分散產能。
2025-11-29 EP614:TSM 對 Google 供貨僅需求三四成或更低;Intel EMIB 放量要到 TPU V9(2028–2029)很遠、股價可能先炒再回;MTK 2026 投片 20K–30K「確定」。
2025-11-26 EP613:TPU 供應鏈瓶頸在台積電 CoWoS 產能(CoWoS-S 不再擴、須轉 CoWoS-L);理解台積電保守擴產;Intel EMIB 可能用於 Google V9。
2025-11-05 EP607:重新評估 Intel,換 CEO 後值得重看,某些 CSP 下下代可能採 EMIB 封裝、台系玻璃載板受惠,不代表看空台積電。
2025-11-01 EP606:CoWoS 供不應求被 NVIDIA、Broadcom 搶下卡位;Trainium 3 設計權傾向 Alchip。
2025-10-22 EP603:力積電法說 Interposer 良率 70%+ 令他興奮,具承接台積電 CoWoS 外溢實力,但力晶信用待驗證。
2025-10-18 EP602:台積電法說毛利 59.5%、EPS 17.44 略小 miss 是 IV crush;HPC 季增 0% 屬基期與非 AI 拖累,長期 CAGR 約 40% 不變、基本面健康、態度審慎。
2025-10-04 EP598:台積電先進製程漲價對手機晶片產業(MTK、高通)都是壓力;引台積電/台達電/臺光電股價仍漲反駁散戶迷思。
2025-09-24 EP595:台積電非常強勢吸走市場資金造成「垃圾盤」輪動;提及 N2 可能漲價傳聞;微軟入股 Intel 傾向正面解讀。
2025-09-20 EP594:市場把「NVIDIA 入股 Intel」解讀成台積電利空是「完全錯誤」,他反認為是利多,過去被迫幫 Intel 的疑慮反而淡化。
2025-09-17 EP593:碳化矽、矽晶圓題材全球同步齊漲,環球晶已試產 12 吋碳化矽被視為台灣領頭羊;NOR 因中芯釋出低毛利產能轉單力積電可能有漲勢。
2025-08-23 EP586:魏哲家證實美國政府不會入股台積電;關稅由 by country 轉 by case,願赴美投資的台積電、世界先進、聯電、力積電有機會豁免;台積電拒補貼換股權處理得宜。
2025-08-16 EP584:川普喊台灣半導體關稅 200%~300%,他認為是談判話術「喊爽的」,在美設廠者預期被排除,成熟製程廠受影響較大。
2025-08-09 EP582:半導體關稅執行面混亂;規則從 by country 變 by company,台積電可豁免、蘋果因委由台積電代工受惠,世界先進/三星代工者未定。
2025-08-06 EP581:台積電疑似 2 奈米機密資料外洩(牽涉 TEL 員工),提醒持有相關個股者留意風險、提早避險。
2025-07-30 EP579:Tesla AP6 轉單三星,他明確表示「絕對不是台積電產品有問題」,對台積電財務影響小、屬中性;三星是用 Good Die 計價、共擔良率才搶到單。