軟體股
目前立場(最後更新:2026-07-08,EP677)
偏多、且視為下一個可能的資金去處。他認為 EP45 提過的「Token 成本下降利好軟體股」跡象已在財報與電話會議浮現:narrative 從「AI 會取代工作/SaaS 末日論(Suspocalypse/Saspocalypse)」轉向「AI 反而 create more jobs」,很多軟體股仍在右上角。他一年來反覆強調兩個判準:(1)軟體不能「一包」看待、要拆分——隨插即用型易被 AI/大廠取代,深度整合服務型(Palantir)較安全;(2)估值要看成長率(PEG)而非單一 PS 倍數。最愛的軟體股為 Palantir、CrowdStrike、Cloudflare(三者都自己持有、長抱不砍)。目前資金仍押在 CPU,尚未真的轉進軟體;若 CPU 軟掉、軟體轉強,可能把資金往 Apple、Google 等巨頭或軟體股轉。
觀點時間軸
- 2026-07-08 EP677:延續 EP45「Token 成本下降往軟體股佈局」,narrative 已在轉變(AI create jobs、SaaS 末日論未一面倒);以資安股佐證「市場超常犯錯」;坦承實際資金因去做 CPU 而尚未真轉進;若 CPU 軟掉會轉往 Apple/Google/軟體股。點名最愛:Palantir、CrowdStrike、Cloudflare。
- 2026-07-04 EP676:驅動 IC 基本面弱但股價強是成本轉嫁成功;股價常跑在基本面之前。
- 2026-06-27 EP674:Palantir 原預期領漲但近期偏弱、未提減碼;CrowdStrike 走得好、持續加碼;看好 Google 應用層面。
- 2026-06-13 EP670:Anthropic Fable 模型好用速度快但被出口管制;認同 Palantir 的 Karp 對 Sam/Dario「討人厭」評價;推測監管打壓下市場偏好可能轉向邊緣運算/地端模型(開源落後閉源約半年),但「談這個可能太早」。
- 2026-06-06 EP668:Computex 見 NVIDIA 與 Adobe 深度合作(縮短 Premiere/Photoshop 運算時間),顛覆 Adobe 被淘汰的悲觀論;有人格特質的內容過度自動化=加速自毀(AI Slop 反感)。
- 2026-05-30 EP666:老 AI 硬體+軟體股「百花齊放」復闢,認為是財報實績(Salesforce 庫藏股、ServiceNow/Okta/Snowflake)驗證論述、非論述轉向本身;未來 AI 差異化來自「資料」與「業務執行能力」而非模型強弱。
- 2026-05-16 EP662:重申市場非永遠正確;資安股曾被看壞後反創新高;軟硬體都要看真正創新高的才是領先者。
- 2026-05-13 EP661:美股軟體/資安股修正中表現不錯,反駁「市場永遠是對的」;偏動能、不抄底跌爛的股。
- 2026-05-06 EP659:藉 Palantir「No AI Slop Zone」談企業級精準 AI 需求;CrowdStrike、Cloudflare 財務已轉正、Palantir 仍負但三者相對抗跌;強調「Stand your ground」。
- 2026-05-02 EP658:AI 取代軟體公司/工程師的論述反轉(Atlassian 座位數擴張、Cloudflare 難被取代、Salesforce 導入 AgentForce/Headless、Adobe 估值壓縮合理但留高階用戶);批評創投圈「打高空」燒 token 沒交產品,主張用財務數字驗證。
- 2026-04-18 EP654:OpenAI 指控 Anthropic 營收認列不老實,他部分認同;論述將從「燒多少 Token」轉向「拿出什麼結果」(Result Base)。
- 2026-04-11 EP652:Anthropic 推 Methos 限制開放,他質疑真因是算力不足、非「太危險」;泛軟體股(Cloudflare、Palantir、CrowdStrike)長期持有、續抱,對 AI 取代 SaaS 的 FUD 煩躁但不砍。
- 2026-03-28 EP648:Palantir、Cloudflare 被錯殺後很快站回;CrowdStrike 又因疑似 Anthropic 相關新聞被殺低。
- 2026-03-25 EP647:Cloudflare 是「AI agent」概念最實質收費股(爬蟲過收費牆);Palantir 在 To B AI agent 做很好、拿政府標案,但股價很貴無法用 PE。
- 2026-03-14 EP644:強調「軟體股不能一概而論」,Palantir/Cloudflare/CrowdStrike 收復失土,Adobe、Salesforce 仍低迷;批「Saspocalypse」式一言以蔽之。
- 2026-03-07 EP642:Palantir、Cloudflare、CrowdStrike 強力反彈(先前逢低加碼);現考慮調節部分部位,因整體科技股估值系統性下修、擔心站不穩。
- 2026-02-28 EP640:Block 裁員 4000 人,他認為 AI 是藉口、真因是財務招聘紀律差;軟體工程師職缺是結構性質變(AI/ML/FDE 取代 CRUD/客服)。
- 2026-02-21 EP638:資安股因 Anthropic 推 Cloud Code Security 重挫,他認為是「鐘擺」過度反應;軟體不會消失、被取代的是 UI 層,agent layer 最有溢價權;想趁跌加碼補倉。
- 2026-02-18 EP637:認為這波軟體股是「全面性、非理性錯殺」(Cloudflare、Palantir、Klarna 都被殺);鎖定有財務數字佐證受惠 AI 的標的——最有興趣 Cloudflare(貴得合理)、Microsoft、CrowdStrike;Salesforce 被殺合理;估值應看成長率(PEG)。
- 2026-02-14 EP636:逐點反駁 Michael Burry 對 Palantir 放空(overfitting、選擇性舉證);判準「隨插即用軟體易被取代,深度整合服務型(如 Palantir)較安全」;模型正 commodity 化;曾在 Palantir 八十幾元賣掉、認為賣早了。
- 2026-02-04 EP633:反駁「AI/Edge 崛起讓 SaaS 沒落」的非黑即白說法;企業導入 AI 仍有資安門檻→看好資安股(自己還沒研究);提出 Token 計費 A/B 兩劇本;2C 被巨頭吃、2B 加值機會大。
- 2025-12-24 EP621:2025 年美股軟體股 Cloudflare、Palantir、Confluent 皆獲利(Confluent 出場方式特別)。
- 2025-12-10 EP617:軟體組合三主檔 Confluent、Cloudflare、Palantir;Confluent 表現最差(二三十%)被 IBM 收購後全出清,Palantir 漲 8、9 百%、Cloudflare 漲 3、5 百%;緊盯營業利益率是否改善、若持續考慮續抱加碼;認同 Burry 空 NVIDIA 錯、空 Palantir 有機會對,承認 Palantir 漲有點過頭。
- 2025-11-29 EP614:AI 變現難定論、多是半補貼;Palantir Bootcamp(可量化改善)是滲透範例;變現可能像 Google 包進既有服務贈送。
- 2025-11-22 EP612:觀察 Cloudflare、Palantir 是否走出新波段,若成立代表軟體股輪動提早,但尚不確定;台股偏好硬體勝軟體,即使軟體股美股 PE 便宜本地仍不埋單。
- 2025-11-08 EP608:持有 Palantir 但本益比貴到不可思議(Cloudflare 乘數也差不多高)。
- 2025-11-05 EP607:做空 NVIDIA 算錯(估值不貴),做空 Palantir 有機會贏(估值非常貴),「有問題的是你的成本不是公司」;Palantir 財報良好符合預期。
- 2025-10-29 EP605:對代理型資安股(麥達特)沒興趣,過去談資安聚焦原廠(CrowdStrike);持有 Cloudflare(與 Palantir 同組合)。
- 2025-09-20 EP594:持續看好 Google,Chrome 把 AI agent 整合進瀏覽器「非常有感」、有機會成 AI 時代大贏家;OpenAI 討論熱度明顯下降。
- 2025-08-30 EP588:Google Nano Banana(圖像生成)爆紅、能維持圖片一致性是 OpenAI Sora 做不到的突破,可帶動生成漫畫/廣告降本;朋友退訂 OpenAI 轉 Google。
- 2025-08-23 EP586:GPT-5 主要新增只是 Router 非重大突破;後進者(Apple)砸錢做模型未必划算、不如付費使用;長期看好模型商殺價、應用層受惠;特別看好 Google TPU 與雲端獨強。
- 2025-08-09 EP582:GPT-5 進展有限像「看 iPhone 迭代」,自動路由方向正確;AI 模型競爭進入割喉降價、效能同時提升的白熱化階段,Gemini 很快會反超。
- 2025-08-02 EP580:Cloudflare 財報好但估值極貴、不敢加碼,靠「新網路守門人/向 AI 爬蟲收費」敘事卡到市場喜好;Confluent 掉客戶重挫但反應過度、持股續抱;Meta 靠 AI 強化演算法股價強勢。
- 2025-07-30 EP579:大量體驗 AI 訂閱服務後,認為真人互動仍比虛擬體驗好玩,AI 是「更強大的自動化」、是替代方案而非全面取代真人。
- 2025-07-26 EP578:Google 健康度很高、Gemini 仍領跑;對 Grok 的 Ani 聊天角色不認為是殺手級應用;判斷新科技是否值得投資看自己會不會掏錢/推薦朋友。