EP611 | 🧱 — 2025-11-19

本集主要市場話題

臺股與美股本週的回檔與抄底規劃:上週提到「破前低」後小買,這週因臺股再次下殺(禮拜二大黑K、之後再破底),謝孟恭開始加大力度買進。
記憶體(DRAM/NAND)產業近況與旺宏(2337)MLC NAND的獨特地位。
被動元件(電容、電感)漲價與AI伺服器拉貨題材。
櫃買指數今年以來報酬率轉負,顯示大盤指數表現(靠台積電等權值股撐盤)與中小型股的落差。
AWS供應鏈(AWS Chain)相關的市場謠傳與分析師報告攻防,包括Trainium 3第二版是否遞延、Morgan Stanley的反駁說法、以及市場對Broadcom(原文作「Brakong」,疑似語音辨識誤植,應指Broadcom)角色的揣測。
亞馬遜12月活動(可能發布Trainium相關產品)作為後續觀察點。
槓桿使用的心態與風險控管(聽眾提問開槓桿相關的Q&A)。

謝孟恭的觀點與看法

延續上集的抄底規劃:自己目前持股水位約七成,本週因臺股再破前低而加碼買進,比上週力度更大;最樂觀情境是希望大盤再殺一次把季線打爆、逼出融資斷頭潮,屆時會更大力布局,但強調分批操作、不會一次全押。
對記憶體不評論股價,只談產業面:認為價格仍維持健康,但因前面漲多,後續走勢可能類似「金居」一樣進入橫盤整理。
旺宏(2337):目前可能是全世界少數還在做MLC NAND的廠商,籌碼相對穩定、走勢相對強勢,可能與此有關;但強調這不代表會出現全面失衡或短缺爆發。
被動元件:認為達新電容(原文「達茲電容」)有漲價,對岸被動元件也出現漲價,先前提到的TLVR電感在市場上有缺口；此族群列入觀察清單,但目前傾向認為若無恐慌性大跌,可能維持區間盤整,暫不急於進場。
對櫃買指數年度轉負的解讀:認為這反映AI大潮下多數非權值股其實表現不佳,「其他盤面是不健康的」，指數靠少數市值大的公司(尤其台積電)撐住,某種程度上失真；但他也表示目前並未看到全面性的泡沫,只是AI熱門族群可能有「虛胖」的可能。
對AWS供應鏈的看法:認為市場上分析師與投行的互相放話、攻防是常態(“各懷鬼胎”)；自己較認同Morgan Stanley的反駁說法,認為晶片端不需要Redesign,可能只在封裝(Package)端做調整,調整時間不會太長。對於市場傳聞Broadcom被拉入AWS Trainium相關案子,他判斷Broadcom應該是在後段封裝而非IC設計端,並類比先前提到Google接觸臺灣散熱廠的情況，推測AWS可能只是先問看看以分散供應鏈風險,而非真的要搶單。
對本次操作原則:主要透過台指期與正2(原文提及”正額”疑為”正2”)拉高持股水位,而非大力買進個股，理由是不確定哪些個股後面會有補漲。
對櫃買相關標的:認為權值股題材較令人失望，環球晶前面題材已被棄守、元大(原文提及「元泰」)近期也缺乏題材，暫不確定封測相關個股是否能帶動櫃買指數，先觀察。
對已上漲較多的AI概念股(如帽帶、鍵側族群,提及臺光電、臺耀、微影等)：因為漲幅已大且不確定後續是否補跌,不會第一時間大力加碼。
槓桿與心態:重申個人可承受回檔幅度因資金配置不同而異(舉自己扛特斯拉從320跌到200為例)，反覆強調”很多人扛不住大回檔”，所以不建議對不特定多數人鼓勵大力開槓桿；只有能維持心理健康、扛得住史詩級回檔(如2020、2022)的人才適合。
對個股期貨長期投資者詢問避險方式:不建議散戶做對沖(Hedging)，除非非常熟悉，因為容易把自己搞爆；認為「先賣一點、等下跌後買回」是相對可行的做法，也提醒獲利已高的部位,拉出的安全邊際較大,回檔20%對整體影響不算太大，建議按原規劃長期持有。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

記憶體/NAND：旺宏(2337) — 可能是全球少數仍生產MLC NAND的廠商,籌碼硬度較高、走勢相對強勢。
被動元件：達新電容(原文「達茲電容」) — 有漲價狀況。
AWS供應鏈：Astera Labs(美股，交換器廠商) — 波動大、不易操作的標的；Broadcom(原文寫作「Brakong」) — 市場傳聞可能涉入AWS Trainium相關封裝訂單，謝孟恭判斷應是在後段封裝而非IC設計端。
櫃買權值股：環球晶(題材已被市場棄守)、元大(原文「元泰」，近期缺乏題材)。
AI高漲幅族群（暫不加碼）：臺光電、臺耀、微影。
特斯拉(Tesla)：舉例說明自己曾扛從320跌到200美元的部位作為槓桿承受力範例。

一句話總結

本集謝孟恭延續上週的抄底節奏並加大買進力度，重申不評論個股股價、只看產業面，並提醒大家槓桿使用要衡量自身承受回檔的能力。