EP660 | 🍄‍🟫 — 2026-05-09

本集主要市場話題

台股大盤指數噴到42000點，台積電股價來到2345元，市場討論是否為高點泡沫。
NVIDIA晶片散熱材料（TIM）可能出問題的市場傳言，引發相關供應鏈股票劇烈反應。
消費性、工控、車用相關類股近期轉強的原因討論（是否為消費性復甦，或只是漲價／關稅驅動的拉貨潮）。
券商「晴天收傘」：緊縮融資額度、調升擔保品借款利率的資金面現象。
大型股（散熱廠、聯發科）因處置股／警示股機制導致流動性被抽掉，引發市場對制度是否該調整的討論。
CPU、被動元件（MLCC、彈容/鉭電容、鋁電容、電感、電阻）產業趨勢延續，被動元件缺貨時點比原先預期（2026下半年到2027年）提早發生。
Q&A中回答的資產配置、短線轉長線交易、海外所得稅申報、記憶體股（SanDisk／美光）看法等投資邏輯問題。

謝孟恭的觀點與看法

表示自己也不確定這波行情到底發生了什麼事，觀察身邊朋友大多沒有提早降槓桿；近期台股盤中出現漲停打開又鎖回去的籌碼洗盤現象，認為新建倉位被嚇跑可以理解，但成本墊在下面較久的部位「不容易被嚇到」，因為多數人成本已拉得很遠；判斷後續回檔可能是「大家賺太多錢後隨便亂買亂丟」造成的型態，但要讓投資人真正賠錢「他媽太困難了」，因為今年大盤與多數標的都直接噴出去。
針對「台灣億萬富翁人數大增」的報導：認為若光是4月就增加數十個百分比，這個數字他會相信，因為只要是台股大股東（不限前十大），普遍都因這波股票大噴射而資產大幅膨脹；重申這是「新一波台灣錢淹腳目」。
對於文組宅抱怨產業分布不均的現象：認為抱怨沒有意義，建議善用現在投資工具（如買股票當股東）直接參與經濟成長，並提到自己也是從很小的資金開始累積，重點是把握每個人都能參與的投資管道，而非糾結於巴菲特是否「靠爸」等倖存者偏差的討論。
對目前行情的評價：形容部分標的估值已經「太瘋狂」，例如有些股票交易在2028、2029年的50-100倍本益比，帶有泡沫感覺；但同時也有像台灣最大權值股仍交易在10-12倍估值，因此難以一概而論說整體市場過分或有泡沫，操作上會對明顯偏貴的標的稍微繞開，便宜的仍持續買進。
關於降槓桿的判斷：過去幾天台股盤中出現急殺，但自己與身邊朋友都沒有選擇降槓桿，因為部位成本已經拉得非常遠，屬於「距離成本太遠、已經麻木」的狀態，選擇繼續放著觀察後續發展。
引述哆啦王貼文提及台股過去10-20年年化報酬率約20%幾%，居全球第一，贏過第二名羅馬尼亞、第三名哈薩克，認為在一個好的多頭市場裡，參與者努力與否只是一環，整體環境好壞才是關鍵。
對於NVIDIA晶片散熱材料（TIM）問題的市場傳言：訊息出現後約兩到三天，相關台股供應鏈股票才開始劇烈反應，部分股票直接跌停，但NVIDIA本身股價看起來沒有受到影響；謝拒絕對於是否進場「抄底」相關個股發表評論，理由是目前台股位置已經很高，難以判斷哪些會持續回檔，強調自己已進入「肩末期」不太回答個股提問；提到自己受邀將參加接下來的NVIDIA GTC大會。
回顧當初參觀NVIDIA相關展覽時看到CPU相關展出，自己與朋友當時評論「時間還太早」而未進場，事後證明若當時買進會是最甜的進場點，本次想把握類似機會，因此開始關注消費性、工控、車用相關轉強的族群。
對消費性/工控/車用類股轉強的猜測：認為未必是真正的消費性復甦（因為手機、筆電今明兩年出貨量預估都不理想），而更像是「一步步跳下去」的連鎖反應——先是記憶體、代工漲價加上關稅因素，導致下游恐慌性提前拉貨、代工廠產能利用率上升，帶動IC設計廠Q2營收與股價提前反映；但因終端需求其實是衰退的，這波表態「不算死貓跳」（因為這些股票已經躺平很久，非急速下跌後反彈），研判之後拉起來可能還要再整理一段時間，等到2026下半年拉貨動能減弱時，可能會再出現一次庫存去化。
舉例先前幾個月已觀察到台系DDIC業者聽聞筆電業者下大單拉貨的異常現象，當時感到疑惑，後來產業朋友解釋是廠商提前拉貨、免得後面夜長夢多，但不代表對未來需求預期真的樂觀。
分享產業界朋友轉述的案例：某成熟製程廠商的海外客戶主動提議用溢價先簽約包下產能，但該廠商反而拒絕簽約，謝解讀這代表供應商對未來行情預期相當樂觀。
上一集把消費性/成熟製程相關標的歸類為Tier2，本集強調Tier1（AI相關）持續噴出中，若Tier1開始轉弱，資金可能轉往Tier2尋找機會，若Tier2也漲完沒有東西可找，代表盤面要進入休息階段。
分享自己近期新開券商戶頭遇到融資額度被限制、抵押帳戶利率被調升（原本約2點多被要求調到3，部分券商仍維持2.3-2.5）的親身經歷，認為這代表「晴天收傘」的資金面收緊現象；並澄清自己原先誤以為額度被搶光代表大家槓桿開得更大，後來以自己案例反思：理論上自己可開到1.5-1.6倍槓桿，但因為額度被限制而無法真正開到該倍數，等於是「被迫」維持較低槓桿，並非市場整體槓桿真的失控。
針對某大型散熱廠股票（市值幾千億等級）因NVIDIA材料傳言連續跌停被打入處置、以及聯發科連續漲停也被打入處置的現象：提到市場傳出外資法人打電話向立委反映，抗議大型股不該因處置機制被抽掉流動性；謝認為這類機制若能針對大型股做調整會是市場整體更健全的方向；並回憶2025年關稅事件期間熱門、擁擠標的因槓桿集中，一旦跌停鎖住便產生斷頭連鎖賣壓、越鎖越多根的恐怖經驗，因此認為流動性能否順利出場比賠錢本身更重要。
被動元件全面噴出：除MLCC外，也提到彈容/鉭電容、鋁電容、電感、電阻都可留意；原本市場預期缺貨會在2026下半年至2027年間發生，現在看起來提早發動，研判可能類似記憶體模式，先動一小波、休息一段時間、再迎來主升段。
認為目前繼續做基本面分析意義不大（因為題材噴發後價格已直接反映），轉而想花時間研究消費性、成熟製程等新領域機會，並提到自己猜測這波轉強「根本不是復甦故事」，而是市場資金從已經漲太高、不敢追高的AI類股，轉向便宜、看似要復甦的標的做輪動。
對「CPU類股已經長到看不懂為何還不出場」的提問：澄清自己不會賣掉仍在強勢進攻（線圖右上角、站上五日線）的部位，自己是「站賣方」慢慢掛賣單而非直接砍倉，只有當自己開始「宣稱看不懂」某標的時才會停止加碼並轉為觀察，強調「好的東西絕對不要亂殺」。
對「資產配置68.6%股票、31.4%現金是否太保守」的提問：認為每個人都有自己的資產配置習慣和風險耐受度，自己選擇全部資金放股票是因為心態上能承受劇烈波動（自稱有「死道友不死貧道」的心態），但強調這不代表別人也該這樣做，重點是評估自身能否承受波動、是否需要保留生活所需現金。
對「ETF被動投資 vs 個股交易，賺錢快感是否有差」的提問：坦言自己偏好主動交易個股，即使報酬未必贏過被動持有，但研究產業、call公司、認識交易圈朋友的過程本身很有樂趣，屬於個人取捨。
對「短線交易者如何轉為長線」的提問：觀察身邊短線交易者轉長線的共通原因是「資金變大」，資金變大加上年紀增長會自然轉為長線，不需要刻意訓練；提醒操作大額資金時要用百分比或淨值追蹤部位而非盯絕對金額數字，避免因短期暴富但認知未跟上而把獲利又賠回去；面對超噴行情，部位分散雖然較容易吃到整體波段漲幅，但集中重壓某一檔也可能換到「真命天女」大賺，兩者互為取捨（collateral damage），重點是淨值長期是否持續走高、是否跑贏大盤。
對海外所得申報的提問：建議誠實申報納稅，該繳就繳；金額偏大建議尋求會計師協助合法節稅，強調專業服務費用通常遠低於節省下來的稅務成本。
對SanDisk（SNDK）財報與記憶體展望的提問：認為記憶體基本面持續看好，先前市場曾傳出漲價過頭的逆風雜音導致股價一度不佳，但目前美股記憶體股已經全面噴出，台灣記憶體股仍在「射出邊緣」尚未完全反映；透露自己記憶體部位目前主要持有美光（Micron），台股記憶體部位已被市場洗掉。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

台積電（股價來到2345元，作為大盤高點討論的參照）
NVIDIA（散熱材料TIM問題傳言，本體股價未受影響，將出席其GTC大會）
世界先進（Vanguard，成熟製程產能利用率高、廠房未蓋好產能已賣光）
GlobalFoundries（海外成熟製程廠商，近期表現強）
環球晶圓（矽晶圓，法說內容謝自評「還好」但股價仍強勢走高）
Nichicon（日本電容股，表現良好）
Nippon Chemical（日本電容股，表現良好）
Vishay（逐字稿轉寫V-Shade，美股被動元件股，表現良好）
VPG（美股被動元件股，表現良好）
Cloudflare（逐字稿轉寫Calflare，近期裁員、Guidance被部分人認為不佳，謝認為問題不大）
聯發科（MediaTek，連續漲停後被打入處置股）
SanDisk（SNDK，記憶體基本面持續看好）
美光（Micron，謝目前記憶體部位主要持有標的）

一句話總結

謝孟恭本集談論台股噴到42000點下的資金面收緊與大型股處置機制爭議，並研判消費性／工控／車用類股轉強較可能是漲價與拉貨驅動而非真正需求復甦，同時延續CPU與被動元件的產業追蹤，強調操作上重視淨值與心態管理勝過追逐個股。