EP635 | 🌴 — 2026-02-11

本集主要市場話題

  • 記憶體產業傳言：市場傳美光與Rubin這一代驗證可能有問題（另有一說是海力士而非美光卡關），謝孟恭認為不管哪個版本,三大廠（美光、三星、海力士）終究都會拿到各自份額,屬短期雜訊。
  • MACO 上修 HDI PCB（衛星/Telecommunication 應用）展望,股價單日漲停22%,印證SpaceX/Starlink訂單上修的產業邏輯。
  • 中國券商傳言Google在搞DRAM Rack要取代HBM;謝孟恭表示部分為真但非全面取代,並提到Marvel為Google開發MPU(Memory Process Unit)。
  • 過年前大盤操作與心得分享：這波反彈到新高超乎預期,節目提到已於過年前抄底並持續加碼,最後交易日將槓桿部位剪掉、保留現股過年。
  • A-Lab(ALAB)財報討論。
  • Q&A中觸及：Tesla倉位與2030年翻倍看法、00620M市場型ETF與0050/006208比較、3653財報研究方法、Delta(台達電)二代接手看法。

謝孟恭的觀點與看法

  • 對於美光/海力士驗證卡關傳言：認為記憶體不是太空科技,三家(美光、三星、海力士)都會有份額,不用因短期消息交易進出,來回交易反而容易「賣在低點、追在高點」,增加交易成本又弄巧成拙。
  • 提到目前DDR5 Wafer經濟性有時不輸甚至贏過HBM,若某廠驗證未過而轉去出DDR5,短期反而可能更賺錢,是「壞消息也可能是好消息」的現象；但拉長期仍看好最前端產品(如HBM)良率與產能拉起來後的獲利。
  • MACO衛星題材：認為衛星產業趨勢為真,但目前不確定該給予多高估值;強調自己對基本面掌握度高於對股價掌握度,許多好標的最終並未如預期上漲而被機率停損,MACO這次表現超乎自己想像。
  • 對Google DRAM Rack傳言：提出一個判斷準則——「千萬不要隨便相信誰取代誰」,尤其是已成熟的中間解方不容易被輕易取代。確認公司內部確實看到Google與韓系大廠合作開發DRAM Rack、以及Marvel為Google開發MPU的案子(類比Nvidia BlueField DPU角色),但認為這仍屬「Long Shot」實驗性方案,不宜重壓;認為Google TPU對外銷售(“TPU要外賣”)才是短期影響較大的變革,DRAM Rack目前仍停留在題材與想像階段。並提到觀察Marvel股價技術面「不像要出事情」,作為輔助判斷依據。
  • 大盤與過年部位操作：本集提到上次抄底後不需要立刻獲利了結，理論上應該續抱甚至加碼過年(「爆股過年」)，但他自己這次選擇在最後交易日把槓桿部位剪掉，只留現股（尤其保留收在近期新高附近的最強標的，剪掉反彈但未過前高、走勢較弱的部位）；他認為這波反彈直接衝上新高超乎自己與許多中大型資金朋友的預期。強調長期而言持續留在市場中是較好策略，賣掉股票（尤其是長多故事的標的）代價很大，但槓桿部位例外，因承擔較大風險。本集不採用放空或買Put避險。
  • A-Lab(ALAB)財報：認為財報數字非常好，過去高度仰賴Amazon,現正透過交換器(switch)業務擴大客戶基礎,數字有所斬獲；股價一路重挫到200附近後谷底反彈，財報後盤前又大跌10%，坦言這檔走勢自己「有點看不懂」，但整體方向仍覺得是不錯的公司。
  • 談自己選股邏輯：偏好科技類、先進科技標的（如做DU、HBM的美光美股抱得住，臺系做DDR3/DDR4、MLC NAND的較早賣掉），不做技術面亂篩選（如漲幅前200、量價突破就買）；提到2018年即買進NVIDIA、也買過Avago、看好Tesla，皆非單純技術面篩選而是基於對科技產業的判斷與人脈；坦言自己在「傳產/景氣循環股」判斷上較弱（如海運完全沒抱到）。
  • Tesla：上次抄底約在200多至280–300元區間，之後未再加碼（因部位已足夠，除非股價再上去才會追）；個人看好Tesla,但對2030年是否翻倍表示「不知道，這種事情太難講」。
  • 00620M市場型ETF vs 0050/006208：理論上全市場覆蓋的ETF較理想,但因規模小、交易量低、費用較高,退而求其次可選0050或006208；標的本身差距不大,重點在於多一點競爭可讓費用下降；提到過去曾有分析師說台積電是「dead money」,結果真的死了一整年,提醒不要用後照鏡開車，但理論上全市場覆蓋仍是較好的長期指數投資標的。
  • 3653財報：認為這檔市場交易主要看最新的技術/製程資訊（如Stiffener、Ring Solution、CoWoS等最新東西），財報是落後(lag)資訊，「看財報不會贏」。
  • Delta(台達電)二代接手：認為在臺灣二代接手多半是好事，因為許多C-Suite高層不願退休；只要公司制度好、不亂做大改動，二代接手也能維持水準；富二代最需要的是「熟」而非亂創新。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

  • 美光(Micron)：記憶體驗證傳言主角之一(A版本傳言)，他認為屬短期雜訊，不影響長期份額判斷；提到自己美股美光部位抱得住。
  • 海力士(SK Hynix)：傳言另一版本指其驗證卡關，同樣視為短期雜訊。
  • 三星(Samsung)：提到三家記憶體廠(美光、三星、海力士)都會有各自份額。
  • MACO：上修HDI PCB(衛星應用)展望，股價單日漲停22%。
  • SpaceX / Starlink：MACO最大出貨對象，其訂單上修帶動衛星產業鏈題材。
  • Google：傳言在開發DRAM Rack取代HBM(部分為真非全取代)；並有TPU對外銷售的變革，被認為短期影響更大。
  • Marvel：為Google開發MPU(Memory Process Unit)，類比Nvidia BlueField DPU角色；提到觀察其股價技術面研判尚不像有重大利多要出現。
  • NVIDIA：提及BlueField DPU；並回顧自己2018年即買進NVIDIA的歷史選股案例。
  • A-Lab(ALAB)：財報數字佳，透過交換器業務降低對Amazon依賴，股價曾重挫至200附近後反彈，財報後盤前又跌10%，走勢「看不懂」但整體看好。
  • Avago：回顧歷史選股案例之一。
  • Tesla：上次抄底約200多至280–300元區間後未再加碼；個人看好，但對2030年翻倍與否不確定。
  • 台積電(台積電/TSMC)：因近期強勢，帶動含台積電成分較高的ETF表現較好；提及過去曾被分析師稱為「dead money」並真的應驗了一年。
  • 0050、006208、00620M：ETF比較討論，理論上全市場覆蓋較佳，但因臺灣00620M規模小、費用高，退而求其次選0050/006208。
  • 3653(健策)：Q&A提及財報研究方式，認為看財報不會贏，市場看的是最新製程/技術資訊。
  • Delta(台達電)：Q&A提及其二代接手議題，認為只要制度好、不亂做大改動，二代接手可維持水準。

一句話總結

本集謝孟恭花較多篇幅分享義大利就醫與捐款心得，市場面則聚焦記憶體驗證傳言、MACO衛星題材印證、Google DRAM Rack/Marvel MPU的產業推理，以及自己過年前剪槓桿、留現股的實際操作心得。