EP25 | Errr 收割韭菜的聲音 華南和霸菱銀行 — 2020-04-13

本集主要市場話題

  • Zoom 資安爭議與視訊會議軟體板塊
  • eToro 等 CFD(價差合約)平台的操作原理與槓桿風險
  • 原油相關 ETF(00642、00672)的溢價與套利機制
  • 華南永昌權證避險失利事件(損失從34億追加到47億)
  • 1995年霸菱銀行(尼克·里森)倒閉歷史案例

謝孟恭的觀點與看法

  • 對 Zoom 資安問題:看你從什麼角度切入,若是以台灣視訊教學的使用情境來看,他認為大家小題大做;若是美國頂尖企業有資安考量,則可以理解。他強調不管是 Zoom 還是 Microsoft Teams,專業角度來看都會有漏洞,重點在於有沒有持續修補。
  • 認為美國一旦下定決心要封殺一個對手,對方基本上就死定了(引用中興、華為的先例),因此判斷 Zoom 這次應該是「白了」,難以翻身,推測空出來的視訊軟體市場需求會由 Microsoft Teams 或其他品牌補上。
  • 對 eToro 等 CFD 平台:若使用一倍槓桿(不開槓桿),損益計算、配股配息、稅務規則基本上跟一般股票一樣;但重申一貫立場,強烈反對開槓桿、融資操作。
  • 對原油相關高溢價 ETF(00642、00672):指出這類商品目前普遍存在溢價問題,而套利門檻極高(至少500張、約400多萬保證金),一般散戶打電話也進不去,實務上只有法人能靠溢價套利,散戶等於是在溢價高點被收割,他認為這種現象很荒謬。
  • 對華南永昌避險失利事件:不相信「避險不及」的說法,認為避險只有「做」與「不做」的差別;質疑損失金額從34億追加到47億(多出的13億是因為在相對低點才放空、被軋空)的操作邏輯非常不合理,直言若把公司名字遮起來會以為是剛進市場新手的操作。他大膽提出質疑,認為應該徹查這筆交易裡到底是誰獲利,懷疑是否有內部人士講好從中得利,並呼籲金管會查清楚,同時感嘆納稅人的錢(華南金控約三成政府持股)因此蒙受損失卻無人受罰。
  • 引用1995年霸菱銀行遭交易員尼克·里森搞垮倒閉的歷史案例,強調銀行內控與監管單位的失職責任,並指出虧損後想凹單、不斷加大槓桿試圖翻本是人性的通病,認為華南事件與霸菱案的荒謬操作模式相似。
  • 談到投資人特質時,他觀察到自己身邊厲害的投資人往往性格溫吞冷靜、不易被單一資訊激起極端情緒反應,判斷雖慢但通常準確;相對地,容易被情緒左右、看到好消息就衝進場、壞消息就恐慌的人,在投資上是劣勢。

提到的產業與趨勢

  • 視訊會議軟體:Zoom(資安爭議纏身)、Microsoft Teams(可能受惠承接需求)
  • 原油相關 ETF/期貨:00642、00672(元大系列原油相關 ETF,指出溢價過高問題),以及原油期貨本身
  • 線上交易/CFD 平台:eToro
  • 電動機車:提及 Gogoro(作為淡馬錫入股的知名案例背景說明,非投資評論)
  • 銀行/金融監理:華南金控、華南永昌(權證避險爭議事件主角)

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 00642、00672(元大原油相關 ETF):謝孟恭指出這類 ETF 目前普遍有溢價問題,套利門檻高達500張以上、保證金約400多萬,只有法人能靠溢價套利獲利,一般散戶等於是用溢價的高價被收割;他建議若真的要投資原油,應該直接去買原油期貨,而不是追價買這些溢價 ETF。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集謝孟恭痛批華南永昌權證避險烏龍事件疑點重重、呼籲徹查獲利者,並提醒原油溢價 ETF 已淪為法人收割散戶的工具,同時借霸菱銀行倒閉史提醒內控與人性風險。