EP275 | 🥑 — 2022-08-31

本集主要市場話題

開場閒聊按摩店經驗與上一集聽眾回饋,非市場話題。
主篇延續上一集主題,說明自己為何選擇用「期貨」(台指期、半導體30期)而非 ETF(0050、6208)來建立台股與教育基金的曝險,並詳細比較期貨與 ETF/現股在標的涵蓋範圍、交易手續費、稅務(尤其除權息前後的節稅操作)上的差異。

謝孟恭的觀點與看法

資產配置的第一步是先想清楚自己要買的「東西」到底是什麼(涵蓋範圍),而不是先買再研究裡面裝了什麼;他自己明確選擇台子期(涵蓋台灣上市全市場,且分散度優於0050/6208,台積電佔比較低約兩到三成而非四成以上)加上半導體30期(額外涵蓋櫃買市場的半導體權值股如中美晶集團),來建立對台灣市場與半導體產業的曝險,並將其定位為給小孩的教育基金/文定基金。
提到自己過去曾是 VOO(標普500)的信徒,但因標普委員會當年卡特斯拉入選一事讓他轉向認為 VTI(全市場)更好,強調「認輸、見風轉舵」在市場中很重要,一輩子觀點不變的人反而危險。
詳細說明期貨相對於股票/ETF的三個工具優勢:(1) 涵蓋範圍與分散度;(2) 交易手續費與稅費(期貨交易稅費通常遠低於現股與ETF管理費+交易稅的組合,尤其交易頻繁者差距更明顯);(3) 所得稅上的優勢——所得稅率高的大戶常會在除權息前後,把部位轉去股票期貨/指數期貨操作以進行合法節稅(因為股票期貨的除息是以保證金退還形式處理,不像現股股息需併入所得課稅),並點出這是市場上常見但外界較少討論的操作,自陳這是完全合法、利用規則而非鑽漏洞的行為。
提醒工具沒有絕對好壞,要依照自己的需求(是否要用槓桿、是否重視稅務優勢、是否願意處理轉倉等)去挑選;強調如果不想用腦、想要無腦投資,現股/一般 ETF仍是最適合大多數人的選擇,期貨的優勢背後也伴隨較高的危險性(容易因慾望膨脹而過度槓桿甚至爆倉),不建議一般人貿然照搬。

提到的產業與趨勢

半導體:提及自己額外配置半導體30期貨,以涵蓋上市加上櫃買市場的半導體權值股,並具名提到中美金集團(中美晶集團)為其中的權值成分股之一,視為看好台灣半導體產業的長期曝險工具。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

夢宮老公問:學生身分於2020年9月投入50萬進場,2021年開槓桿打波段全年虧損10%,2022年這波修正最大回吐40%,目前已靠打波段將虧損收斂到年初至今負2%,考慮出金並轉去投資自己/買快樂指數,是否違背「年輕就該投入市場讓複利發揮作用」的原則。孟恭回應:認為提問者的行為本質上是投機而非投資(這不是貶義詞,他自己也做投機),重點是要認清自己的個性;如果投資已經影響到生活與快樂指數,就應該把部位降低,先把生活與心情顧好,再決定後續怎麼做;也提醒「投資自己」並非穩賺不賠,外面很多成長課程可能是負報酬,不要盲目相信心靈雞湯。
請不要打手槍問:公司轉型為投資控股公司對基本面有何影響,以及為何轉型常需要暫停交易10天。孟恭回應:轉型往往伴隨股權配置調整或有心人士收購股票的動作,對股價有影響;他個人立場偏向認為「本業不好好做、變成控股公司到處買股票」是不務正業、企業衰敗前兆,但若是像中美晶集團那種本業持續經營、只是額外用控股架構做策略性佈局的情況則是另一回事,不能一概而論。
薛子綸問:美股配置65% VOO+SPY、15% VXUS、20%主動選股,長期是否有問題,是否還需要買 VT。孟恭回應:VOO跟SPY是同樣的東西(追蹤標普500),沒有必要特別拆兩檔買;65% VOO/SPY加15% VXUS的組合精神上已經約等於全球市值配置,概念上與VT相近,VT只是用全球市值去自動決定各市場比例,而現在的配置是自己主觀決定美國曝險65%、非美15%,兩者波峰波谷應該差不多,認為不需要額外再買VT。
Lin Jensen問:31歲、兩年前拿第一桶金入市,持有0050、0878、玉山金,每月定期定額1萬元,今年熊市看到論壇上別人動輒虧損幾十幾百萬,懷疑自己這樣小額投資是否有意義,該如何釋懷。孟恭回應:比較是比不完的,人外有人天外有天,自己也常因為身邊資產是自己數倍的朋友而心理不平衡;鼓勵不要跟人比較,專注顧好自己的生活與長期累積(31歲、每月能投入1萬已經贏過很多人),並分享自己也曾在今年上半年市場下跌時虧損不少、靠家人開導走出情緒的心得。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集謝孟恭詳細拆解自己選擇用台子期與半導體30期貨(而非0050/6208等ETF)來建立台股曝險的三大理由——涵蓋範圍更廣、交易費更低、以及除權息前後的合法節稅優勢,並提醒一般人若不想用腦操作,現股與一般ETF仍是最適合的選擇。