EP665 | 🌸 — 2026-05-27

本集主要市場話題

• 被動元件族群持續全面噴出，他認為已可確認是全球性趨勢而非人為短期炒作。
• 台積電分紅（配息）比例下滑引發討論，市場上不少台積電員工/朋友抱怨分紅變少。
• SpaceX 即將 IPO，他分享自己對此的操作思路與看法。
• 特斯拉（Tesla）的投資敘事轉變，以及他調整馬斯克旗下持股配置的想法。
• 衛星 AI 運算（軌道資料中心）作為他認為未來可能發酵的新題材。
• 台股機器人類股近期噴出，他分享對「題材先行」型個股的接受態度。
• Q&A 中一位聽眾提到操作被動元件相關個股，短線被洗掉後又看到主持人逢低加碼的心得。

謝孟恭的觀點與看法

• 對被動元件：他表示國際上（他提到 V-Shake、VPG、以及中國的江海在做電容）被動元件廠都呈現同樣的漲價、滿載趨勢，因此判斷這不是單一公司或人為炒作，而是真實需求推動；他提到廠商對外說明中特殊規格加工率已拉到約90%、標準品約80%。他會用2018年那一波被動元件行情做類比，觀察漲價速度是否比當年的學習曲線更快，來推算可能的EPS與目標價。
• 對台積電分紅爭議：他認為這只是「技術性修正」，長期分紅會越來越多，並以聯發科（MediaTek）過去幾年被認為疲軟、後來因AI動能重新噴出為例，說明「扛過去的人才能吃到後面的果實」。他強調自己不是在幫公司護航，只是分享看法。
• 對SpaceX IPO：他的做法是不管估值先上車卡位（提到自己過去在Palantir上市時也是先買再說），之後視情況調整。他計畫增加SpaceX持股，同時降低一些特斯拉的持股。
• 對特斯拉：他認為特斯拉的投資敘事已經從電動車出貨量，轉變為能源業務、Optimus機器人進度、自動駕駛表現，這種持股標的的故事會隨時間改變，是投資中正常現象；他以Nvidia為例，說明大家最早買輝達是看顯卡，現在輝達已把顯卡包進更大的”Edge”業務中。
• 對衛星AI運算：他認為SpaceX未來有機會發展出類似「Neo Cloud」的算力銷售/出租業務，把伺服器放上衛星、利用太陽能供電做運算。他認為技術難題（散熱、材料）多可用資本硬解決，並拿NVIDIA當年推GB200/Oberon的難度也被硬解決當例子。他承認自己過去對Neo Cloud類股是偏保守、幾乎沒有投資，理由是擔心AI若發展不如預期會有伺服器折舊風險；但後來發現AI伺服器折舊速度比想像慢，且算力在需求大時甚至還能漲價，因此他修正了先前的判斷。他認為衛星AI運算題材可能會在（他推測）2028下半年或2029上半年開始發酵，即便屆時實際發射的設備還很少。
• 對台股衛星供應鏈：他透露自己在今年年初已大量出脫先前布局的衛星相關股票，屬於賺到「魚頭」但沒賺到「魚尾」，並提到當時押注時還有人出來質疑、嘲笑。
• 對機器人類股：他表示如果自己手上沒有滿手處置股，可能也會想介入機器人類股，並舉例說明他能接受「今年機器人營收佔比2%、明年10%」這種高成長想像空間的估值邏輯，即便絕對數字現在很小。
• 對整體行情：他認為多頭格局仍健康，即便個股偶有跌停、大盤偶有回檔（他稱為「天罰」），這反而代表盤面相對健康；他強調自己做的每個決定本質上都是一種「機率上贏面較大的賭注」，不是穩贏。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

• 被動元件（整體產業）：他持正面看法，認為漲價趨勢確立，將持續發酵。
• V-Shake、VPG（國際被動元件同業）：作為觀察全球被動元件趨勢是否一致的參考對象，未明確表態買賣。
• 江海（中國電容廠）：同上，作為觀察指標。
• 台積電：對其分紅比例下滑，他認為只是技術性修正，長期樂觀。
• 聯發科（MediaTek）：以其AI動能帶動股價重新起飛為例，未直接表態當下操作。
• SpaceX：他表示不論估值高低都會先上車卡位，並計畫後續加碼。
• 特斯拉：他表示會降低一些特斯拉持股，轉向增加SpaceX部位。
• NVIDIA：以其業務敘事從顯卡演變為更大範疇「Edge」業務為例，未直接表態當下操作。
• 台股機器人類股：整體提及噴出中，他表態若非手上已滿倉會有興趣介入，但未點名個別公司。

一句話總結

謝孟恭認為被動元件全球性漲價趨勢已獲確認、台積電分紅只是技術性修正，並看好SpaceX IPO後可能發展出衛星AI運算的新Neo Cloud題材。