EP627 | 🪸 — 2026-01-14

本集主要市場話題

被動元件族群再度啟動漲勢：中國風華高科帶頭漲價，台系國巨也持續傳出漲價消息；市場甚至傳出連電阻都要漲價（他認為電阻本身量動率不高，較難出現連續性瘋狂漲價，電容與電感因AI伺服器需求規格提升，機會相對較大）。
他分享先前幫做量化的朋友挑選被動元件股的經驗（此為舊例重提）：他選的是本業做被動元件的公司，結果反而是一檔被動元件的通路代理股漲最兇，用以說明市場邏輯有時難以預料，交易時要保持「空杯心態」。
裝置／廠務相關類股本週全面性動起來（先前僅是型態轉強、尚未全面表態），據他聽到的消息，市場對台積電資本支出的上修預期可能略高於原本預期；他仍以台積電即將公布的全年展望作為觀察後續資金動向的checkpoint。他認為以產業基本面角度看，裝置廠物類股從2026到2027甚至2028年初的營收表現應會持續強勁，除非出現AI泡沫破裂等重大變化（目前看不出泡沫跡象）。
本週COOP（他描述為類似chip on wafer on panel的封裝概念）題材整個動起來，相關受惠股包含載板廠（提到GDT）。起因是市場傳出NVIDIA Vera Rubin後段封裝可能面臨良率問題，因此有備援方案採用「無上蓋（Lid）」設計，改用旁邊的Stiffener加雙層散熱介質（TIM）的替代封裝方案；他透過查證流出的一張PPT截圖（右上角署名一位仍在職的NVIDIA工程師）確認此題材確有所本，但強調此COOP方案較可能只是NVIDIA眾多備援研發選項之一（NVIDIA一貫作風是砸錢測試多家供應鏈方案，但最終不一定採用，如先前M9材料規格最後並未如預期採用），業界朋友認為COOP要真正推行有難度（需要晶圓廠承擔更多責任與合作），因此提醒聽眾不要貿然去放空有Lid/MCL方案的相關個股，這個題材目前僅適合當作短線交易題材看待，能否成為長期主流方案仍不確定。
市場情緒觀察：營業員反映近期開戶及交易人數暴增，做量化／當沖策略的朋友也說散戶資金瘋狂追價；但同時他也聽到身邊大資金的朋友已開始嗅到恐懼的味道並提前踩剎車。他對此抱持中立看法，認為目前漲勢雖然瘋狂但廣度很窄（不像2021年隨便買都賺錢的狀態），指數屢創新高也有其背景理由（通膨、台灣企業獲利持續成長），因此不會斷言市場已經「全面瘋狂」到頂點，甚至不排除最樂觀的行情還沒真正出現。
他透露因近期要出國，已提前開始調節部位、降低集中度，接下來會持續往下調整，並以台積電法說會作為下一個checkpoint來決定後續部位安排。他提到手上有一部分是「純看型態」持有、自己不熟悉基本面的標的（例如新藥股），這類部位在盤面轉弱時通常會被他第一個砍掉。

謝孟恭的觀點與看法

對於COOP／Vera Rubin封裝良率題材，他的立場是：這類消息很多時候都是真的經過供應鏈測試，而非市場憑空編造，但測試不等於最終會被採用為主流方案，投資人應以「可以嘗試交易題材，但不要押注它會變成長期解方」的態度看待。
對市場過熱疑慮持中立態度：認為「聰明錢已經開始恐懼」不必然代表行情將要反轉，反而可能代表最瘋狂的階段還沒出現；判斷現在的漲勢廣度遠比2021年窄，指數維持高檔仍有基本面支撐（通膨、企業獲利成長）。
分享自己觀察到「防禦型」與「投機型」部位在拉回時的實際反應常常出乎意料：原本以為具防禦性的標的反而重挫較多，原本被認為只是炒作型態的標的反而在拉回中最抗跌，因此他不會對任何單一分析工具（基本面或技術面）過度鐵齒，認為長期觀察後會發現技術面「有料」。
針對記憶體現貨報價，他提醒散戶：記憶體真正的市場主要以合約價為主，現貨交易市場規模其實很小，且業內人士往往能提前數十分鐘甚至更早得知現貨報價變化，散戶追蹤到的11點報價常常已經是被出貨的末端資訊，長期來看該指標的有效性會下降。
他建議想掌握記憶體產業資訊的散戶可多關注法說會內容，並相信「錢會說話」——台灣記憶體模組廠不惜舉債擴大採購顆粒庫存的行為，本身就是一種強烈的信心指標，顯示這波記憶體「super cycle」可能還沒有結束；同樣邏輯也可用來檢視台積電等大廠實際擴廠、買地的行動，而非僅憑市場小作文做判斷。
認同「房地產是經濟火車頭」這個台灣長期流傳的說法（非他本人原創），理由是多數台灣人的資產與消費信心高度綁定房地產表現，房市熱絡與否會連帶影響股市及整體消費意願。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

風華高科（中國）：被動元件廠，本輪漲價的領頭廠商之一。
國巨：台系被動元件廠，持續傳出漲價消息。
台積電：即將公布全年展望，市場預期資本支出上修，資訊將作為後續裝置廠物與封測供應鏈資金動向的關鍵觀察點。
NVIDIA：Vera Rubin傳出後段封裝良率問題，可能採用COOP無上蓋備援方案；相關PPT流出署名的工程師仍在職。
GDT：COOP／載板相關概念股之一，被列為市場往這方向佈局的標的。

一句話總結

本集聚焦被動元件二度啟動漲價、裝置廠物類股全面轉強，以及NVIDIA Vera Rubin傳出良率問題帶動COOP封裝題材短線發酵，他同時提醒市場雖瘋狂但廣度窄、聰明錢已見謹慎跡象，因此已提前調節部位並以台積電法說會作為下一步佈局依據。