EP21 | 上節目心得 RSI/KD 中國浮動利率 套利 — 2020-04-03
本集主要市場話題
- 中國房貸LPR(浮動利率)制度與是否該轉換浮動利率
- 套利（arbitrage）的定義與ETF折溢價套利機制
- 存股標的選擇：金融股、電子股、傳產股的風險比較
- 技術指標KD/RSI是否還能用、RSI發明人晚年推翻自己指標並提出「亞當理論」
- Michael Burry的ETF泡沫論，以及中國瑞幸咖啡財報造假事件
謝孟恭的觀點與看法
- 對中國LPR浮動利率議題：他認為中國政府與企業很常「割韭菜」，但全球利率雖趨勢向下，中國央行不一定跟進（例如降準後LPR卻按兵不動），若未來面臨通膨中國人行可能被迫升息，屆時浮動房貸利率反而會往上衝。他個人不喜歡無法預測的東西，買房時只看「現在負擔得起的利率」，不會去賭未來利率會繼續降或變零利率/負利率。
- 解釋套利的本質：必須是「事先規劃好、一買一賣互相沖銷」的無風險操作，反駁坊間把單純賺價差也稱作套利的說法。以ETF折溢價套利（0050申購贖回機制、00642原油ETF溢價）為例說明法人如何操作，並指出一般散戶因資金門檻（如需自備約400多萬）很難參與這類套利。
- 存股觀念：認為台灣存股觀念正在逐漸成熟，但沒有絕對安全的標的——若進入負利率時代，存金融股未必是好選擇（因金融業收入很依賴利息）；存電子股有產業更迭風險；存傳產也有未來需求下滑的風險。他認為真正低風險的只有定存/存錢，市場上不存在「無風險又高利率」這種好事，若仍要用股票存股，建議買ETF或分散投資，不要單押一檔。
- 技術指標KD/RSI：強調使用前要先懂指標是怎麼從每日收盤價（K線）算出來的。提到發明RSI的美國工程師晚年出書，把自己先前發明的一堆指標（含RSI）全部推翻，並提出新的「亞當理論」。他認為這些指標與理論終究都是想做「預測」，而他自己選擇不做預測、只強調「趨勢」，尊重市場走勢，不跟股票談戀愛，避免因既定預期形成偏見。
- 對Michael Burry提出的ETF泡沫說法，他認為在台灣「0050會形成ETF泡沫」是不可能的事。
- 提到中國瑞幸咖啡爆出財報做假帳、割韭菜事件，評價該公司內部人很多有「很壞的黑歷史」。
提到的產業與趨勢
- 房地產／房貸利率：中國LPR浮動與固定利率制度、全球降息/負利率趨勢
- ETF與被動投資：0050（申購贖回套利機制）、00642原油ETF（溢價套利）
- 存股相關產業比較：金融股（負利率風險）、電子股（產業更迭風險）、傳產股（需求下滑風險）
- 技術分析／技術指標產業：KD、RSI、亞當理論
- 中國咖啡連鎖業：瑞幸咖啡（財報造假事件）
提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）
- 一位來自中國的韭菜問中國LPR房貸浮動利率：該不該把房貸從固定利率轉成浮動利率。孟恭回應：中國政府和企業很常「割韭菜」，但世界利率趨勢向下不代表中國一定跟進（例如降準後LPR仍按兵不動），若未來面臨通膨中國人行可能被迫升息使浮動利率往上衝；他建議不要去賭無法預測的未來利率，而是以自己現在能負擔的利率作決定，不要期待未來降息或變負利率而佔到便宜。
- 有聽眾問可以聊一下套利是什麼：孟恭回應套利是「事先規劃好、一買一賣互相沖銷」的無風險操作，並以ETF折溢價（00642原油ETF、0050申購贖回機制）為例說明法人的操作方式，強調一般散戶因資金門檻（需約400多萬）很難參與。
- 有聽眾問可以聊一下存股這件事情：孟恭回應存股觀念在台灣漸趨成熟，但沒有絕對安全標的——金融股在負利率時代收益可能受影響，電子股有產業更迭風險，傳產也有需求下滑風險；真正低風險只有定存，若仍要用股票存股就該買ETF或分散投資，避免單押一檔。
- 有聽眾問可以聊一下航空業：孟恭回應航空避險操作與航空業失業問題他之前已經聊過，若想聽他本人機師經歷與心得，可去聽他上KK Show的內容，本集未再展開新論點。
- 有聽眾問（開頭稱「股癌大你好」）現在還可以用KD/RSI嗎：孟恭回應要先懂指標是怎麼從K線算出來的才使用；提到RSI發明人晚年出書把自己包括RSI在內的指標全部推翻並提出亞當理論，他認為這些指標與理論都在做「預測」，而他自己選擇不做預測、只談趨勢，尊重市場走勢。
觀點變化（對比先前）
考古回填，觀點演變由綜述階段處理
一句話總結
本集謝孟恭談中國LPR房貸浮動利率風險、ETF套利原理與存股風險比較，並藉KD/RSI指標與亞當理論重申自己「不預測、只尊重市場趨勢」的核心投資觀。