EP43 | 國瑜有退休金 排富排誰你要先講 — 2020-06-10

本集主要市場話題

  • Podcast 產業的廣告與商業模式,以及跟 YouTube、Spotify 的比較
  • 韓國瑜因財產申報曾持有生技股(中天、合一),意外因股價暴漲而「賺到一筆退休金」的話題
  • 振興紓困應發現金還是消費券/三倍券,以及「排富」爭議
  • ETF 挑選原則(指數型 vs 主題型 ETF)
  • 廣明訴訟案對台廠的啟示
  • 「存股」迷思與電信三雄、金融股的風險

謝孟恭的觀點與看法

  • Podcast 產業目前仍偏小眾市場,但轉換率(購買率)看起來比較高,廣告費用可以一直往上調;產業要做大的關鍵在於有沒有像 YouTube 那樣「公道」的前台流量數據——目前 Podcast 用最嚴格的 IAB 標準算下載數,可能落在七萬到二十幾萬之間跳動,而且這數字只有創作者自己知道,所以廠商下廣告只能看排行榜觀感,他認為這樣產業很難做大
  • 他認為未來要看 Spotify 能不能把聽眾集中過去,若能像 YouTube 一樣提供創作者分潤,Podcast 產業才有機會變大
  • 對振興紓困:主張發現金最直接有效,認為政府是因為之前罵馬英九罵得太兇,才一直想繞開現金、改玩消費券到三倍券這些花樣
  • 對「排富」:認為這是在打稻草人——如果稅制公平(如所得稅累進、囤房稅、空屋稅到位),就不需要另外排富;也批評網路輿論對「房東」的檢討,在不同執政黨時期呈現雙重標準
  • 對 ETF:自己做指數投資只買跟大盤高度連動的 ETF(如台灣的 0050、006208、00692,美股的 VTI、SPY、VOO),不會買 5G、資安這類主題式 ETF,因為不清楚成分股篩選邏輯,可能包含產業裡的弱勢股;也提醒台灣投信常在相對高點才編列新 ETF,費用也要注意
  • 對廣明訴訟案:認為這是小公司的悲哀,對其他企業最大的教訓是「去美國經商,法務的錢千萬不要省」
  • 對選股/起漲點:認為「起漲點」不是散戶能預判的,是市場籌碼最多的人進場造成的反彈;判斷趨勢股要以股價表現為依歸,挑對趨勢大標的比學技術分析更關鍵
  • 對加碼策略:自己習慣等反彈後才分批進場,不會在下跌段買;提醒殖利率飆高不代表安全——股價崩跌時殖利率會瞬間衝高,但不代表股價會漲回,也不代表公司未來還能配出一樣多的股息
  • 對技術指標:中短期看美股月報、台股營收 YoY/MoM,均線只推薦季線與月線,不建議看太短天期的線(如五日線、十日線);任何人講的技術指標都要自己回測過去五年是否有關聯性,有用才用
  • 對「存股」:認為「存股=定存」是錯誤觀念,股市沒有穩賺這件事;存股派常忽略買入時間點的風險(舉例若在 2006、2007 年開始存股,長期下跌會撐不住而賣掉),以及公司基本面惡化的風險;沒有東西是無風險的,只有美債利率能算接近無風險,但報酬率極低
  • 對柬埔寨/東南亞房地產投資:認為風險偏高,舉自己朋友在柬埔寨被騙的例子,認為「連台灣這種看得到的投資都做不好,就不該妄想海外完全看不到的高風險市場」

提到的產業與趨勢

  • Podcast 產業(廣告變現模式、與 YouTube 比較、Spotify 角色)
  • 生技股:中天、合一——因韓國瑜曾持股而被提及,合一從 20 元漲到 193 元、中天(因持有合一 22% 股權)從 14 元漲到 40 元左右,此為敘述韓國瑜持股的歷史事實,非謝孟恭本人現在的看多/看空意見
  • ETF:0050、006208、00692、VTI、SPY、VOO(謝孟恭偏好的指數型 ETF);00875/00861/00876 等 5G 主題 ETF(他不會買)
  • 廣明(訴訟敗訴,面臨廠房、專利、現金全數交出的鉅額賠償)、廣達(謝孟恭提到有朋友因受廣明案牽連而賣掉持股)
  • 電信三雄:中華電信、遠傳、台灣大(過去被視為存股標的,現因資費調降、5G 建置成本增加而前景存疑)
  • 金融股(在低利率或零利率環境下,獲利能見度可能出問題)
  • 柬埔寨/東南亞房地產(風險偏高,謝孟恭態度保留)
  • 舉例趨勢股:NVIDIA、AMD、Microsoft、台灣寶雅(用來說明「挑對趨勢大標的隨時買都會賺」的例子)
  • 劍虎山、燦星旅(謝孟恭視為投機型個股,原文稱其為「竹立股」〔用字不確定〕,表示連看都不想看)

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 00875/00861/00876(5G 主題 ETF):謝孟恭表示不會買,理由是無法確知這類 ETF 是否選到 5G 產業裡的弱勢股,加上台灣投信常在相對高點才編列這類主題式 ETF,費用也偏高
  • 中華電信、遠傳、台灣大:謝孟恭指出這幾檔過去被視為存股標的,但現在資費從每月 1300 多元砍到 400 多元,加上 5G 建置成本墊高,金流與未來配息能力的能見度已經不如以往,認為「現在是不是還能算存股,你不確定」
  • 劍虎山、燦星旅:謝孟恭直言這類股票偏投機,「我連看都不想看」,認為只有職業賭徒才適合碰

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 阿賢77、剛出芽的嫩草問元大 00875/00861/00876 這類 5G 相關 ETF:孟恭回應,他若做 ETF 只做跟指數高度連動的直投,不會買這種主題式包裝的 ETF,因為選股邏輯不透明,且要注意台灣投信常在高點編列新 ETF、費用也偏貴
  • 最愛melody 問投資柬埔寨房地產(定額定投房地產而非直接投資不動產)該注意什麼:孟恭回應,柬埔寨屬東協裡風險較高的市場(主流是馬來西亞),自己朋友有在當地被騙的經驗,認為連台灣看得到的投資都做不好的人,不該幻想在完全看不到的海外高風險市場能獲利
  • poke dosa 問如何選標的、如何買到起漲點又能安心抱住趨勢股:孟恭回應,起漲點不是散戶能決定的,是大資金進場造成的反彈;判斷趨勢股就是看股價表現(舉 NVIDIA、AMD、Microsoft、台灣寶雅為例),挑對趨勢大標的比學技術分析更重要
  • (暱稱未標注)問廣明案的看法(廣明主張惠普非直接客戶、法官不採信):孟恭回應,廣明被認定與下單方涉嫌聯合壟斷價格,已判鉅額賠償等同滅公司,給企業的教訓是海外訴訟法務費不能省;也提到有朋友因此賣掉受牽連的廣達持股
  • 公管蔡公雞問手上高殖利率標的攤平轉正後該如何評估加碼時機:孟恭回應,自己習慣等反彈後才分批進場、不買下跌段;提醒殖利率飆高時要注意是價值陷阱還是真便宜,因為崩跌不代表會漲回、也不代表未來還能配出一樣多股息;賣出後續漲很正常,建議可參考分批買進分批賣出的做法
  • Galbert 問劍虎山、燦星旅的看法:孟恭回應,這類偏投機型個股他連看都不想看,職業賭徒可以自己試試看
  • 萬磁問中短期必看的指標:孟恭回應,美股看月報,台股看營收 YoY/MoM,均線只推薦季線和月線,不看五日線、十日線這類太短天期的線;任何技術指標都要自己回測過去五年是否有關聯性
  • 野獸X 請孟恭詳談對「存股」的看法:孟恭回應,「存股=定存」是錯誤觀念,股市沒有穩賺;存股派常忽略買入時間點風險與公司基本面惡化風險;金融股在低利率環境下獲利可能出問題,電信三雄(中華電信、遠傳、台灣大)過去被視為存股,但現在因資費調降與 5G 資本支出增加,前景已不如以往確定

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集謝孟恭聊 Podcast 產業商業模式與韓國瑜意外因生技股致富的趣聞,並在 QA 中提醒 5G 主題 ETF、投機股與「存股」迷思背後的風險,主張振興紓困發現金才是最直接的做法。