EP644 | 🦇 — 2026-03-14

本集主要市場話題

  • 本週市場處於「戰鬥週」（高波動），謝孟恭分享自己上週因看到油價彈升、勇氣減半而少買部位、甚至砍在阿呆股，事後盤勢反彈驗證了猶豫的代價，但也強調要相信自己當下的判斷邏輯、不要被短期現象扭轉。
  • 記憶體焦點從DRAM（D4/D5）轉向NAND/eMMC/NOR Flash，旺宏成為市場焦點：因AI伺服器占用先進產能，大廠退出中低階NAND/eMMC生產，旺宏「獨領風騷」；凱基證券將旺宏目標價上修至300元；市場傳言美光毛利率可能衝上80%幾，優於預期，須留意下週財報驗證。
  • GTC大會即將登場，市場已預期NVIDIA可能端出光通訊解決方案與LPU，若真的端出，效果可能是「順水推舟」（若強勢則被推更高）或「利多出盡」（若偏弱則快速下殺）。
  • Tesla網路上出現大量負面消息（如Robotaxi車隊擴張停滯），但謝孟恭透過供應鏈（韓系大廠）了解到訂單追加量非常大，判斷可能只是蹲低準備反彈；同時提醒Tesla估值難以用傳統方式計算，很大成分是為馬斯克的信任溢價買單。
  • 軟體股分化：Palantir、Cloudflare、CrowdStrike已大幅收復失土（部分回到年初水準附近），但Adobe、Salesforce（CRM）仍低迷，強調不應把「軟體股」一概而論。
  • 消費性電子（NB、手機）今年多呈年減（部分年減二三十趴），僅蘋果因低價策略（iPhone 17E、Mac Neo）預期逆勢年增，其他消費性電子難有起色；GTA6、Apple折疊機、觸控Mac估計無法整體救起消費性市場。

謝孟恭的觀點與看法

  • 分享去年四月經驗帶來的成長：即便本週國際盤勢混亂，仍維持陪伴孩子的時間、情緒管理能力提升，視為自己身為父親的重要進步。
  • 對「市場是否有效率」的長篇論述：長期而言市場是對的，但短期市場經常犯錯（否則主動投資人根本無法獲利）；技術面交易者傾向認為「市場永遠對」，但這只在上漲時成立，出現跌停就會被打臉；投資人應聚焦公司論述本身，而非糾結「市場對不對」這種空泛討論。
  • 提出「不要把同類股一概而論」的方法論：軟體股、硬體股、IC設計股都不是鐵板一塊（例如台積電與聯電不同、廣達與緯創不同），AI浪潮加大了市場的極端情緒與錯殺/錯漲現象，投資人應辨識個股差異而非跟著「軟體大毀滅」「Saspocalypse」等一言以蔽之的說法。
  • 引用Peter Lynch「灌溉鮮花砍掉雜草」哲學：近期已開始修剪投資組合中表現疲弱的部位（而非砍掉表現好的），為未來若美股持續破底時保留流動性去承接更便宜的機會；提醒此波若美股持續破底不宜重壓槓桿或買滿選擇權，需維持15-20%以上的現金水位（其為相對保守的做法）。
  • 對台股與美股輪動的比較：認為台股輪動明確、族群性強，相對容易操作；美股除了光（光通）題材外少見明確主流，目前關注Teradyne、Advantest（日股）、Keysight等相對強勢的測試設備類股；抄底原則是不要在同一成本區間持續加碼套牢的部位，避免「套到變老公」。
  • 對「不追賣肥」股票原則的解釋：並非完全不會買回已賣出的股票，而是不會在同一事件/故事的短期波動中頻繁進出（買賣同一理由的股票），但若買進理由已改變（例如過去因春電故事買、現在因光通故事重新買回），則視為獨立事件，不算「賣肥」。
  • 談及紀律停損並非萬能：若投資人夠有經驗，適度保留少數部位的戰略彈性（原本想做價差卻意外抱長，最終等到新題材噴出）是可以接受的，但新手仍應嚴守停損紀律，避免每檔套牢股都硬凹理由變成長期持有。
  • 個人筆記習慣：不特別做筆記，重要資訊看過即會記住；近期會用Perplexity Computer等AI工具每日自動整理新聞與財報重點以節省時間，但不會因AI而增加寫筆記的習慣。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

  • 旺宏：受惠NAND/eMMC/NOR Flash市場獨領風騷,凱基上修目標價至300元。
  • 美光：市場傳毛利率可能衝上80%幾，優於預期。
  • Tesla：透過供應鏈訂單追加量判斷業務可能優於市場悲觀情緒所反映，但估值難以用傳統方式評估。
  • Palantir、Cloudflare、CrowdStrike：軟體股中表現強勢、已接近或回到年初水準的代表。
  • Adobe、Salesforce（CRM）：軟體股中仍持續低迷的代表。
  • Microsoft：先前有抄底但因持續偏弱不會加碼。
  • Teradyne、Advantest（日股）、Keysight：測試設備類股，近期相對強勢、有走出趨勢，列為觀察對象。
  • 蘋果：iPhone 17E、Mac Neo低價策略預期使其消費性電子業務逆勢年增，其他品牌預期年減。
  • meco（音，衛星相關股）：短期股價翻倍後才開始被市場報導覆蓋，佐證提前判斷比等報導更有效。
  • Uber：聽眾提問下，謝孟恭表示自己是重度使用者、曾考慮買進但尚未行動，稱可以再研究。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 骨癌認證的邊緣人問孟恭常說的「不追賣肥的股票」是紀律問題還是個性問題。孟恭回應:並非完全不會買回賣掉的股票,而是不會在同一事件/故事的短期波動中頻繁進出(今天賣、後天又追回);但若買進理由已改變(例如過去因某故事買、現在因光通故事重新買回),則視為獨立事件,不算「賣肥」;強調過去買進的低價不該成為現在不買的理由,因為現在很多台股標的相較早年都已是天價。
  • 庫拉皮卡車問Google的TPU要賣給誰,是否各大CSP都有自己的ASIC。孟恭回應:目前各大CSP確實都以自己的ASIC為主,但不排除若某些業者在競爭中失利,未來有可能轉向使用Google的方案,不過彼此仍存在競爭關係,未必會採用。
  • 傳道橋頭問對岸很多人在買拼多多跟Uber,有沒有頭緒。孟恭回應:拼多多沒有興趣;Uber自己一直有想買卻始終沒有行動,自陳是Uber(叫車、外送)的高度重度使用者,過去因為市場競爭激烈而觀望,但注意到Uber開始把一些競爭者排除掉,或許值得研究一下這檔股票。
  • JCC棉花糖尼可問GTA6、Apple折疊機、TouchMac有沒有辦法救消費性市場。孟恭回應:認為都比較困難,可能帶來一波換機潮,但依目前調查資料與拉貨數字,今年消費性(尤其筆電)整體仍是年減;蘋果以外的手機廠商多數年減,唯獨蘋果因低價策略(iPhone 17E等)預期逆勢年增,但整體消費市場很難被單一產品線拉起來,會持續關注是否有轉機訊號。
  • QQQ軟糖問孟恭一開始做股票的本金是從多少開始的。孟恭回應:大概幾十萬甚至不到,是直接拿工作存款一點一點下去玩,後來才越玩越大;強調除非家裡是富二代,否則幾乎每個人都是從很小的本金開始。
  • 基隆氣憤仔問父親原本想短打統一(股票代號未提及個股名稱以外資訊)小酸一筆紅包,結果虧損2-3%又手癢加碼,從短進短出變成「存股領股息」的長期策略,這種從短打轉長投的操作思維該怎麼看。孟恭回應:理論上A理由進場、A理由消失就該出場是基本邏輯,但坦言自己也會有把套牢部位因看到其他資料而選擇續抱、甚至因此歪打正著獲利的經驗;強調新手若整天靠亂編理由把套牢部位凹成長期持有並不好,但對有經驗的人來說保留少數部位的戰略彈性是可以接受的,並提醒「紀律停損」也不是萬能解方,停到自己沒錢一樣有問題。

觀點變化(對比先前)

  • 記憶體關注焦點:先前(03-11)聚焦DRAM(D4/D5)整體強勢,他個人在台灣記憶體股已無持股 → 本集市場焦點轉向NAND/eMMC/NOR Flash,旺宏因大廠退出中低階產能而「獨領風騷」,凱基證券上修目標價至300元。理由:AI伺服器佔用先進產能,導致大廠退出中低階NAND/eMMC生產。
  • Tesla:先前(03-11)僅提及其AI晶片代工佈局(創意設計服務、台積電、三星),未給出明確方向判斷 → 本集面對網路上大量負面消息(如Robotaxi車隊擴張停滯),他透過供應鏈(韓系大廠)觀察到訂單追加量非常大,判斷可能只是「蹲低準備反彈」,同時強調其估值有很大成分是在為馬斯克的信任溢價買單。

一句話總結

在美股面臨可能再度破底的「戰鬥週」中，謝孟恭以「市場短期常犯錯、不宜一概而論同類股」為核心論點，說明自己如何一邊修剪投組弱勢部位保留流動性、一邊鎖定台股光通與旺宏等強勢族群，同時透過家庭生活的情緒管理展現長期心態的成長。