EP477 | 👽 — 2024-08-07

本集主要市場話題

8月初全球股災（黑色星期一前後）之後的市場恐慌與斷頭潮
台股、美股流動性危機，台積電期貨一度出現流動性消失的狀況
融資維持率不足導致的強制平倉、追繳，以及「萬股跌停」的極端行情
謝孟恭自己在這波下殺中的加減碼策略與最大回檔幅度
日本央行動作、Carry Trade平倉、以色列地緣衝突作為市場變數
ODM/OEM與IPC類股估值來到近期低點
下一波「主流股」尚未浮現

謝孟恭的觀點與看法

認為這波下殺最慘烈的階段應該已經過去，接下來是「戰場整理」的階段，波動仍會劇烈但會慢慢收斂
對台股後續區間的猜測：可能在約19,500~20,000到22,000之間整理，之後可能直接開走，他個人傾向認為會往上開，但也說明若基本面轉差會轉long short
對「何時會轉空」的判斷依據：要看到基本面轉弱的證據（例如CAPEX轉弱、H100/B100庫存堆積過快）才會考慮鎖空單部位，目前尚未看到，Demand仍非常強，所以他自己「不會去鎖空單」
認為技術面（跳空缺口、關鍵價位）仍然有很強的參考價值，是很好的風控輔助工具，但認為純粹靠技術面穩定賺大錢不切實際
認為真正靠股票致富的人多半是多頭（「死多頭」），純空軍很難致富；提到認識的一些外界眼中的「空軍高手」，其空單部位實際年化報酬是負的，放空只是為了保護多單部位
談及自身這波的操作：台股較早在指數約21,000～300～600點區間開始補部位，部分部位一度被套，這波最大回檔22%（零槓桿狀態下）；美股則是在下殺期間用期貨與三倍槓桿ETF加大曝險，等反彈後再逐步降低槓桿並把資金換回現股，台股部分也加了不少台指期
對這波籌碼清洗狀況評價「還蠻不錯」，認為融資量不太可能短期內回到2020年那種1,800～2,000的低點，除非進入下一個大空頭，提醒不要太貪心
認為ODM/OEM未來不會是下一波的主流類股（依據是看了SMCI財報後認為毛利率被擠壓、同業競爭會越來越明顯），但下一波真正的主流類股目前還沒有看到
強調每個人的做法不同，自己是分享個人與身邊朋友的實務做法，不代表唯一正解

提到的產業與趨勢

消費電子供應鏈研究方法：以蘋果、特斯拉等終端消費品供應鏈為例，提到鏡頭供應鏈裡的大立光（以及逐字稿中另一家名稱聽起來像「預警光」的競爭對手，可能是轉寫誤差）在良率上的競爭，作為說明如何延伸研究供應鏈的範例，並非表達具體看多看空立場
提到日常消費類上市公司作為「從生活中找投資機會」的舉例：CT Parking停車收費（逐字稿提及背後有上市公司經營，但用詞不清，未能確認具體公司名稱）、寶雅、逐字稿中的「正宇五金」、與豆腐相關的公司、瓦城（泰式料理）——這些都只是舉例說明消費品牌背後可能有上市公司，並未表態看多看空
ODM/OEM、IPC（工業電腦）類股估值：提到部分廠商本益比已跌破10倍，若把AI訂單排除甚至可能落到6倍左右，謝孟恭認為這種便宜程度「不可能不買」，但整段討論是產業/類股層級的評論，並未點名個股
AI供應鏈（H100/B100庫存、CAPEX動向）：被他當作觀察未來是否需要轉空的領先指標
日本央行政策動作與Carry Trade平倉、以色列地緣衝突：視為這波市場波動的外部變數，認為除非有比之前更大的動作，否則邊際影響會遞減

提問箱 QA 回應

新竹金山街街刀王問夜盤台指期跌800點該不該空、技術指標是否還有參考價值、以及對比2022年和2024年判斷轉空的訊號：孟恭回應2022年他雖然有做long short，但仍以多單為主；他認為純做空很難真正致富，很多外界眼中的空軍高手實際上空單年化報酬是負的，放空只是為了保護多單部位；技術面（跳空缺口）仍是很有參考價值、很強的訊號，是很好的風控輔助工具，但無法單靠純技術面穩定賺大錢；這次（2024年）他會轉空單的判斷依據是要看到CAPEX轉弱、H100/B100庫存堆積過快等基本面訊號，目前還沒看到，Demand仍然很強，所以他目前不會去鎖空單部位
萬靈靈佑佳／萬丹靈佑佳問到店裡常客阿伯先前想買2330、市場大跌後卻又想在相對高點賣掉手上2330的行為：孟恭回應這種散戶行為值得觀察與交朋友（「下次他要買什麼東西的時候，就知道那個東西要準備閃一下」），並延伸分享自己母親買股票只看價格便宜與否、不看市值，這種長輩觀念很難改變，也不必刻意去糾正
草莓藍莓想我沒問這次回檔跟過去經歷的中美貿易戰、武漢肺炎相比恐怖程度：孟恭回應這次大概是武漢肺炎恐怖程度的三分之一，武漢肺炎那波事後來看其實是「閃得掉」的（並提到自己當時金像電十幾塊買超多、後來被疫情行情洗掉的往事），中美貿易戰比較像「凌遲」，這次則是「又快又猛」，他個人比較喜歡這種快速修正、討厭盤底階段
NNI2AK問查詢美股本益比（P/E）有沒有比較友善的網頁工具：孟恭回應沒有特別方便的工具，自己通常是看報告自行推算；如果能用Bloomberg Terminal會比較精準；一般人可以考慮Yahoo Finance美股版，但上面的本益比資料需要自行比對，因為有些估算並不準確

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭回顧8月初全球股災中的斷頭潮與流動性危機，認為最慘的階段已經過去、市場進入整理階段，並強調在看到基本面轉弱的具體證據之前不會轉空。