EP332 | 🩰 — 2023-03-18

本集主要市場話題

個人生活:睽違多年重返聽團(Kings of Convenience演唱會),音樂品味轉變的心得。
微軟Office Copilot Demo分析,延續上集「軟體公司會被巨頭收割」的論調。
AI投資方向具體定調:硬體與少數科技巨頭優先,終端Edge Computing較有機會。
台灣AI概念股(ASIC業者)產業更新,以及篩選真正受惠AI趨勢公司的方法論。
台股小型股定義、股東會紀念品籌碼相關QA。

謝孟恭的觀點與看法

Copilot demo出來後認為「AI已無爭議」,直言曾質疑AI的人是「在賺這些人的錢」,主張凡新東西出現都應先了解、實際嘗試再說,不輕易批評(以NFT、比特幣為例說明自己一貫的開放心態)。
重申並具體化上集「軟體公司會曝光」的論點:AI投資若方向不明確,應往硬體及少數科技巨頭本身靠攏,小軟體新創很難在寡佔的AI軟體市場找到生存空間(以Jasper、Notion等新創被微軟收割為例)。
篩選AI概念股方法論:(1)是否真的接到AI大廠訂單、而非停留在想像題材;(2)公司終端出貨佔比AI/資料中心比重要高,且營收年增率要超越產業CAGR(若整體產業年增35-40%,個股年增更高代表在Gain Share);(3)毛利率不宜太低(低於10-15%多屬純代工);(4)訂單狀況、存貨、研發及推銷費用增減可作輔助指標。強調財報營收指標偏晚,真正領先的是產業消息面。
呼籲聽眾實際去付費使用OpenAI/微軟Bing/GPT,認為AI已比90%的人類有趣,並提醒下載App務必認明正確發行商,避免抓到假App。

提到的產業與趨勢

AI(生成式):微軟Copilot、OpenAI ChatGPT、Google Bart各自推出應用,目前微軟領先。
半導體ASIC:創意、世芯(逐字稿以「事情」誤植)受惠AI晶片設計代工需求,並主動將中國營收佔比壓低至四成以下以規避美國實體清單風險。
輝達(NVIDIA):估值討論——若用傳統PE Ratio(尤其歷史本益比)看確實偏高,但若考量成長性改用PEG或折現法評估,估值不一定如表面數字誇張(此為分析觀點,非買賣建議)。

本集出現的具體投資建議(歷史紀錄,非現在立場)

創意(逐字稿亦提及合作對象「世芯」):明確點名為ASIC受惠代表,理由是有實際訂單進來且量不小(舉例韓國NAVER的推論晶片、新創DeepX等皆透過創意做設計投片),且已主動降低中國營收佔比以規避美國實體清單風險,判斷ASIC公司的趨勢確定、訂單真實存在。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

域衛道問:自己過去五年(18-22年)分散持有10支個股的自製選股策略報酬率(10%/50%/90%/100%/3%)算好嗎?孟恭回應:這是很不錯的績效,分散到10檔仍能維持不錯報酬代表確有選股能力(非靠賽),2022年大盤大回檔仍維持正報酬算相當厲害,排行應在前段班,不需要再向其他高手討教。
社會新鮮人妞吧問:上班不能看盤故採定期定額買大盤市值型ETF(6208),是否該用季均線加減碼(低於季線加碼、高於季線減碼),及是否該分批多天買入?孟恭回應:季線加減碼策略很多人有回測過,差異不會太顯著,只要不是「跌破季線就全部賣掉」都還算合理,但要注意若一路多頭現金越扣越多會有「早知道就all in」的心理煎熬;分批買入天數對波動穩健的標的(如6208)差別不大,但對高波動標的(如ARKK)月初或月底買差異就很明顯。
嘎哩啦啦的蟑螂不要起飛問:「東哥遊艇」是否有股東自救會消息,以及多小的市值/成交量才算「小型股」(如富邦媒、寶雅日成交金額低於10億算嗎)?孟恭回應:富邦媒、寶雅對他而言都不算小型股,他認定的小型股是市值小於20億、單日投入200-300萬就能佔當天成交量20-30%以上的等級;並延伸吐槽「漲十倍的股票還能做到賠錢、組自救會」是活該。
探集叫沙小電臺問:「摳公司」是否真的有用?孟恭回應:台積電、聯發科這類被大量券商cover的公司沒有摳的必要,一般是摳規模較小的公司;自己多透過業內朋友打聽,沒有的話才自己打電話去問(需先自我介紹股東身分),有些公司會回應有些不會,被擋掉可換更有份量的人去問。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

微軟Copilot demo讓孟恭更加確信AI軟體市場將被巨頭寡佔,重申AI投資應鎖定硬體與少數科技巨頭,並具體點名創意等ASIC供應鏈為確定受惠者。