EP377 | 🥏 — 2023-08-23

本集主要市場話題

  • Meta 發布多語言 AI 翻譯模型 SeamlessM4T,評估 AI 翻譯商轉的可能性與影響
  • 各科技巨頭自研 ASIC 晶片的布局進度(Google TPU、Amazon Trainium/Inferentia、Tesla Dojo、Meta MTIA、Microsoft Athena、Intel Habana Gaudi、AMD MI 系列)
  • Microsoft 365 Copilot 的訂閱加價與滲透率想像空間
  • Tesla Model 3 改款「Highland」的傳聞細節(降規 cost down、Hardware 3.5、售價與毛利預估)
  • 盤中觀察到傳統伺服器、車用 PCB、網通類股集體走揚的跡象
  • QA:聽眾詢問波克夏加碼 OXY 是否與中東產油國投入 AI 有關

謝孟恭的觀點與看法

  • 認為 AI 翻譯技術若能大規模商轉,對他個人查閱德、法文伺服器報價網站等跨語言工作效率有直接幫助,預期一兩年內主要語言可望大幅降低文字與語音隔閡。
  • 認為 AI 的影響力不一定會以單一「殺手級 App」形式出現,而是讓既有產品(如 Office 365 Copilot、社群通訊軟體)變得更強。
  • 認為現在市場已經不需要再爭辯 AI 是真是假,討論重點應轉向滲透率與價格甜蜜點,並以「電動工具」比喻:東西好用不代表每個人都會買單。
  • 觀察到各科技巨頭自研 ASIC(TPU、Trainium/Inferentia、Dojo、MTIA、Athena)的市佔成長速度可能比原先預期快,甚至有機會比通用型 GPU 爬升得更快。
  • 認為 Meta 過去投入元宇宙燒錢卻缺乏對應成果,但這次投入 AI 算力則是「一分錢一分貨」,效益反映得很快。
  • 認為若 Microsoft 365 Copilot 滲透率理想,具有 2C 服務的 AI 公司本益比都有機會被重新估值(Rerate)。
  • 對 Intel 的 Habana Gaudi 在中國拉貨狀況表示關注,認為其能見度優於 AMD MI 系列,並表示自己過去不太注意 Intel,現在因拉貨消息開始留意。
  • 對 Tesla Model 3 Highland 改款持樂觀態度,認為在當前經濟環境、中國消費復甦不如預期之下,平價車款更容易熱賣,且毛利可能優於現行 Model 3。
  • 觀察到傳統伺服器、車用 PCB、網通等族群開始集體走揚,認為多檔個股齊漲比單一個股表現更值得注意;但強調題材要有基本面支撐才能走遠,否則會「拉一拉又崩回原點」。

提到的產業與趨勢

  • AI 翻譯/多模態語言模型:Meta SeamlessM4T,他認為這類技術一旦正式商轉會大幅提升全球生產力與交流效率。
  • AI 算力/ASIC 晶片:Google TPU、Amazon Trainium 與 Inferentia、Tesla Dojo(D1、FSD)、Meta MTIA(走 Liquid cooling、供應鏈詢問度積極)、Microsoft Athena(了解仍有限)、Intel Habana Gaudi(中國拉貨狀況佳)、AMD MI 系列(目前少聽到好消息)、Nvidia(通用型 GPU 一枝獨秀)。
  • Microsoft 365 Copilot:額外約 30 美元加價訂閱,若企業滲透率高將大幅擴大微軟目標市場。
  • Tesla:Model 3 改款 Highland,傳聞拔除部分雷達、規格為 Hardware 3.5 而非 4.0,高階款售價壓在 30 萬人民幣以下、低階款 25 萬人民幣以下,毛利可能上看 21%,整體判斷為 cost down 版本並看好銷量。
  • 傳統伺服器類股:受 L40S 驅動,CPU Socket、BMC 控制晶片相關族群重新受惠。
  • 車用 PCB 類股:集體有表現。
  • 網通類股:去年庫存去化最慢,如今開始有網通公司老闆出面表示庫存明顯改善、可望重新拉貨;個股點名智邦(創新高,提醒動能仔追高需注意其震盪股性)、信華、3533 佳澤(股性類似,震盪走高但不會一波到底)。
  • 中東產油國 AI 伺服器訂單:滲透供應鏈範圍持續擴大,從微影到 CDU、機殼、組裝公司都傳出詢單,但訂單目前可能因等待下一代 Nvidia 晶片而出現遞延跡象(非取消)。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 隔壁的老黃好強問:巴菲特持續加碼 OXY,是否與中東產油國投入 AI 市場有關?孟恭回應:認為兩者完全無關,巴菲特買 OXY 外界有再生能源、未來能源緊俏、原物料價格看好等各種猜測,但外人無法真正得知;中東產油國的 AI 伺服器訂單雖已滲透到微影、CDU、機殼、組裝等更多供應鏈環節,不過目前看起來訂單有可能因為要等下一代 Nvidia 晶片而遞延,並非取消,後續有進展會再更新。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集聚焦 AI 翻譯與各巨頭 ASIC 算力布局進入商轉關鍵期、Tesla Model 3 Highland 降規車款的樂觀展望,以及傳統伺服器、車用 PCB、網通類股集體走揚的盤面觀察。