EP290 | 🕸 — 2022-10-22

本集主要市場話題

• 本集主篇並非市場話題，而是孟恭大篇幅解讀印度裔投資人Naval Ravikant的知名推文《How to Get Rich (without getting lucky)》，分享財富、槓桿與特殊知識的人生哲學。
• QA中觸及傳統製造業景氣回溫時點、0056成分股擴增的選股邏輯、以及台版消費股價值投資的觀察方法。

謝孟恭的觀點與看法

• 引用並認同Naval Ravikant的核心觀念：要追求的是「wealth」（能在你睡覺時也持續產生現金流的資產，如股票、房地產、債券、事業，甚至部落格/Podcast/YouTube等媒體），而非單純的money（交易媒介）或status（社會地位）。
• 認同「單純出租自己的時間（純打工）很難真正致富」的說法，但也提出但書：高階打工仔（如美國一些工程師）有時比一般企業主賺得更多，並非絕對規則；他認為一般人應盡量持有股權/生意（equity），買股票本質上就是持有一家生意的一部分。
• 分享「賣出」是投資中很困難的一門學問：即便是巴菲特賣出Wells Fargo、比亞迪（BYD）的邏輯外界也難以理解；他坦言自己也很難抓準「什麼時候該賣掉手上長期持股」的時間點，一般人可以用「按持股比例上限分批賣出」的防呆做法。
• 認同槓桿是雙面刃：好的判斷力加上槓桿會讓你更快成功，不好的判斷力加上槓桿則會讓你更快「進棺材」；股票市場與實體生意都適用這個邏輯。
• 明確表態反對「快速致富」說法：認為任何宣稱能讓你快速致富、並跟你收費的方法，本質上都是「別人在你身上致富」，不存在真正的快速致富捷徑。
• 分享自己經營Podcast的心得：沒有事先寫稿、沒有節目編排大綱，純粹講自己真正有熱忱的事情（投資股票）加上生活日常；認為節目能否被大眾接受帶有高度隨機性，無法單純複製他人（如呱吉、館長）的成功模式，唯一能確定的是要在自己真正投入熱忱的領域持續努力。

提到的產業與趨勢

• 傳統製造業景氣（QA中提及）：目前機械業已有廠商放無薪假，電子業產能未全開；業界普遍預估明年（2023年）Q2景氣才會回溫，與半導體晶圓代工廠的估計時間點一致；馬斯克則預估要到2024年Q1才會復甦。
• 高股息ETF選股邏輯（因0056成分股由30檔增至50檔的QA提問而提及）：孟恭認為成分股越多、越符合大數法則，越能驗證選股方法本身是否真的有效；但他長期主張這類「看誰股息高、看誰ROE高」的後照鏡選股方式，長期難以打贏市值型ETF，因為企業獲利與配息具有循環性，用當年最賺錢、股息最高的公司去回測選股，容易正好買在循環高點。
• 台灣消費性/民生類股觀察法（QA中以八方雲集為例提及）：孟恭認為像八方雲集、大樹藥局、寶雅、振宇五金這類生活中「看得到」的消費品牌，比起電子零組件更適合一般人做台灣版的價值投資研究，因為消費端資訊（翻桌率、店面觀察、成本結構等）相對透明，不需要仰賴內線消息；而電子零組件產業因為多屬於別人供應鏈裡的一環，一般人較難建立資訊優勢。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

• 地位粉紅老皮問傳產製造業景氣何時回溫：提到機械業已有無薪假、電子業產能未全開，同行預估明年Q2才會回溫，詢問孟恭看法。孟恭回應：這個估計時間點跟半導體晶圓代工廠一致，都是喊明年Q2；馬斯克則喊2024年Q1；並提到自己有經營一個2000多人的製造業採購諮詢LINE社群供業界交流取暖。
• 默默美極廳的氣氛潛水仔問0056成分股從30檔增至50檔的影響：孟恭回應：整體來說成分股越多越符合大數法則，能更真實驗證選股方法本身是否有效；同時重申他長期以來認為高股息ETF這類看股息高、ROE高去選股的「後照鏡選股法」，長期較難打贏市值型ETF，因為企業配息與獲利表現有循環性，用過去表現最好的年度去回測容易剛好買在高點。
• 玻璃心炸裂問八方雲集股價上漲是否是「財富密碼」：分享吃了松露水餃隔天股價漲停。孟恭回應：認為松露水餃不好吃（推薦乖乖吃韓式鍋貼），但八方雲集這波強勢主要題材是美國市場擴張（單店營收據稱可抵台灣20家店的營業額，仍需更多驗證），主要成本變數在豬肉；他自己不特別追蹤這類股票，但認為八方雲集、大樹藥局、寶雅、振宇五金這類消費品牌適合做台版價值投資研究，可透過翻桌率、成本結構等實際觀察來驗證題材真假。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集孟恭以Naval Ravikant的致富推文為主軸，分享持有生意/股權優於單純出租時間打工的財富觀與槓桿哲學，並在QA中談及傳產景氣回溫時點、0056選股邏輯調整與台版消費股價值投資的觀察方法。