EP283 | 🦛 — 2022-09-28

本集主要市場話題

• 開場分享「躺平」心態的反思（與校聯幫MGK等交易大神吃飯、發現同桌還有更有錢的人，體悟到追求卓越是無止境的競爭）
• 讀書分享：《黑色優勢 Black Edge》，描述Steven Cohen與SAC Capital Advisors的內線交易案
• Jeremy Siegel在CNBC對聯準會的批評
• 台股/美股修正下的long-show（多空對沖）配置策略
• 對市場一窩蜂追捧美元定存的保留看法，認為債券可能是接下來最大機會
• QA：AI選股真假、買進持有是否為唯一聖盃、期貨轉倉技巧、房貸寬限期vs投資、現金為王的迷思

謝孟恭的觀點與看法

• 對聯準會做法持懷疑態度：引述Jeremy Siegel對Fed的吐槽（升息升太慢、原物料已崩仍持續升息、又放話要讓經濟感受痛苦），質疑「用力打壓經濟讓大家失業」是否真能解決由中國供應鏈、俄烏戰爭等外部因素導致的通膨。
• Long-show（多空對沖）配置是他今年的MVP策略，讓他在大盤劇烈震盪時「睡得好、吃得暖」；仍以多單為主軸（他認為這樣賺錢比較快），計畫在下一次反彈且沒有破前低時逐步剪掉空單部位；若沒有回踩，則考慮沿路慢慢剪。
• 對市場一窩蜂追捧美元定存持保留態度，認為當大家都在吹捧某個資產時，那個資產往往接近階段性高點；引用Stanley Druckenmiller先前受訪內容（他預期幾個月內不會做空美元，暗示美元漲勢未必是常態）。
• 認為目前市場上最大的機會可能出現在債券，因為債券（以TLT、BND為觀察指標）已跌到用通膨調整後數十年來幾乎沒有報酬的程度，可能是「跌深反彈最兇」的資產類別。
• 讀完《黑色優勢》後分享看法：交易者（trader）與投資者（investor）是兩種不同的角色，天賦異稟如Steven Cohen這樣的交易員最終還是選擇涉險做內線交易，藉此類比一般散戶在市場上的資訊劣勢；並認為業界靠速度、訊息落差賺錢是「公開的秘密」。
• 認為高股息ETF廣告多為業配，總報酬率才是判斷ETF好壞的關鍵，配息高但總值減損的商品沒有意義。
• 對「財富自由」一詞保持保留態度，認為那只是暫時的狀態描述，取決於物慾與收入的相對關係，並非一勞永逸的保證。

提到的產業與趨勢

（本集無明確點名個股或特定產業的新趨勢討論，主要聚焦總體經濟與資產配置策略）

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

• 7w77問AI選股是否等同「AI玄谷」、買進持有（buy and hold）是否為谷海中唯一聖盃：孟恭回應，市面上多數「AI選股」其實是「工人智慧」，只是把資料量化排列，稱不上真正AI；投資方法很多種，沒有唯一聖盃，也有人靠純交易（不追求buy and hold）賺錢。
• Memories World問期貨轉倉（近月vs遠月優缺點、手動平倉買進或利用價差單轉倉）：孟恭回應，自己以近月期貨為主、部分放次月，轉倉一律用價差單較方便；若有槓桿建議用近月慢慢轉，零槓桿長期持有者可直接買最遠月不用轉倉，但過遠的月份流動性較差，且保證金不足時遇極端行情可能被強制砍倉。
• 「不知該用寬限期還是本利攤還的小家庭」問房貸寬限期到期後，該續用寬限期把差額投入股市，還是開始還本金：孟恭回應，要看收入狀況，若月薪高、現金流寬裕可以繼續不還本金去投資；但目前局勢混亂，一般家庭若把自己逼到金流緊繃邊緣等於「自殺」，建議謹慎、以自己壓力可負荷為主。
• 知昌魯蛇問今年因猶豫沒買股票、現金相對抗跌，是否代表今年等於賺到錢：孟恭回應，這是典型的時間軸問題，投資是無限賽局，最終要出場才知道輸贏；現金會被通膨侵蝕，長期而言應該分批（DCA）慢慢投入資產，而非一次全押或完全空手觀望。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

在Fed鷹派升息、股債雙殺的背景下，孟恭反思「躺平」心態並分享《黑色優勢》讀後感，持續以long-show多空對沖配置度過震盪行情，並認為債券已跌至相對甜蜜點，可能是接下來最大的機會所在。