EP419 | 🤮 — 2024-01-17

本集主要市場話題

  • 台股選舉後連續下跌的成因分析(政治因素 vs 外資空單結算 vs 中國GDP數據)
  • 特斯拉(Tesla)相關新聞的解讀：Hertz(HERZ)拋售電動車事件、FSD鬼剎車問題、中國車機語音助理更新、下一代自駕晶片AP5
  • 車用半導體供應鏈個股是否有機會(QA)
  • 大盤ETF該不該推廣給不懂投資的長輩(QA)
  • AI Buzzword真偽辨別(QA)

謝孟恭的觀點與看法

  • 對於選後台股連續下跌,他不認為是「選了誰」造成的,強調不要用短期漲跌去做政治解釋,那是「先射箭再畫靶」的騙自己行為;他提到人對損失的敏感度遠大於獲得,政治側收割式的論述(把上漲都算成自己選對人的功勞)最終會「炒不完」,沒有意義。
  • 認為這波下跌比較可能的原因有二:一是外資在市場留有大量空單,結算前恐慌情緒重、正價差60點,他預期空單處理掉後有機會回穩(所謂「黑手論」);二是中國Q4 GDP年增5.2%略遜於預期的5.3%,市場開始擔憂2024年中國經濟復甦力道可能不如預期(甚至可能是除疫情外二三十年最差的數字之一),導致「復甦」預期需要修正。
  • 強調政治只是影響股市的其中一個因素,還包含國家實際經濟狀況、外資青睞程度、內資信心、勞動力表現等綜合因素,不宜單一歸因,也不認同「台海要打仗了」這類臆測是造成當時股市波動的主因。
  • 整體大方向判斷未變:今年仍是「復甦年」,但復甦力道可能不如原先想像的強、會稍微下修。
  • 針對特斯拉相關負面新聞,他認為許多媒體與網路言論存在「先射箭再畫靶」的選擇性引用與偏見,例如誤稱Hertz要出售的兩萬台車「都是特斯拉」(實際上其電動車組合中還包含Chevy、GM等品牌),以及把Hertz自身電動車出租體驗不佳(如還車要充飽電、修繕費用貴、特斯拉降價衝擊二手殘值等)簡化解讀成「電動車滲透率不佳」的產業結論,他認為這是企業自己經營問題被誤導成整體產業趨勢問題。
  • 他重申自己評論特斯拉不是「特黑」也不是「特粉」,而是站在消費者角度做評論,有好有壞都會講;也提到FSD的「鬼剎車」問題確實存在且影響使用體驗,但近期他自己親身測試(跑苗栗)感覺鬼剎車次數比上次減少,但仍需持續觀察,不會因單一事件就下定論。
  • 認為市場很多時候是「玩人性」,當某標的被普遍討厭、罵得最兇的時候,往往(不只特斯拉,也包括他舉例的AMD、新思科技、微軟等過去案例)可能是市場情緒最悲觀的時間點,但他明確表示不知道股價後續會怎麼走。
  • 對於AI相關「軟硬整合」他提出看法:光有好的軟體不夠,現在時代軟硬結合很重要,有足夠的硬體載體(如iPhone的裝機量、特斯拉的電動車與晶片滲透)才能讓AI服務快速普及;認為特斯拉車機若能率先搭載強大語音助理(如疑似Grok整合),會是很大的軟體面加分。
  • 政治/社會議題(選後家庭和睦、仇富情緒、社會主義批評等)為個人立場抒發,非市場產業內容,不特別列入產業段落。

提到的產業與趨勢

  • 美股/AI股:他觀察到美股月線可能拉平下彎,但AI股依然強勢;提到AMD股價當時大漲,但未給出具體買賣理由,僅描述現象。
  • 電動車/特斯拉:
    • Hertz(HERZ)兩萬台電動車出售事件,經他查證後認為是被誤讀:兩萬台僅佔Hertz車隊約4%多,並非全數特斯拉(含Chevy、GM),且Hertz電動車中約80%為特斯拉,同時仍有10萬台特斯拉訂單在途,出售屬於車齡到期的正常汰換(約三分之一車輛陸續汰換),非一次性拋售。
    • 電動車滲透看似趨緩,但他認為未見「回歸油車」的現象,反而是油電混合車表現上升;預期未來燃油車持續存在,電車在這波低谷後會再成長,油電混合車會與電車並行成長。
    • 特斯拉降價確實影響其電動車二手殘值,也牽動Hertz這類租賃車隊的資產估值與現金流規劃。
    • 中國市場特斯拉軟體更新出現可對話的車用語音助理(疑似整合Grok,尚未證實),台灣、美國尚未推出;他認為這類軟硬整合的AI車機服務是很重要的發展方向,是Hertz利空新聞中的一個「Silver Lining」。
    • 下一代自駕晶片AP5效能預期比現行世代強3-4倍,市場上甚至有說法喊到7-8倍,但最快要到2026年後才會進入消費者市場,他自己因為等不了那麼久所以先買現行款。
  • 車用半導體(MCU、PMIC、CIS等):他認為屬於景氣「打底復甦」性質,但不認為是今年的市場焦點(看點),要等到利率真正下降一段時間後再觀察;打底復甦漲幅雖然可能很可觀,但市場找創新高標的通常會找「增量增價」的產業。
  • 低軌衛星與VR:他表示以目前來看,他認為這兩個領域比較可能是今年市場「增量增價」的重點(看點),但也提醒未來情勢可能改變(如AI去年橫空出世的例子),後續若有新看法會再修正。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 「186的細隊控球」問:如何跟完全不懂股票投資的長輩介紹大盤型(0050/006208類)ETF?孟恭回應:不要介紹,長輩若在下跌時虧錢會全部怪到推薦者頭上,賺錢也不會感謝;財富狀況某種程度反映認知程度,不要去說服別人做任何投資決定,長輩若有緣分自己會想試,沒興趣也不用勉強。
  • 「車店供應鏈之甲酸和接爐」問:興櫃有一檔功率半導體封裝裝置公司,英飛凌(原文為「英菲林」)近一年躍升其第一大客戶,這樣的公司是否有機會?孟恭回應:有大客戶不代表一定賺錢,要看該公司在供應鏈中所處的環節；他認為車用(車電)今年不一定是市場焦點,雖然會復甦,但打底復甦的標的通常要等利率真正下降一段時間後才較明朗,他目前看好的是低軌衛星與VR這類「增量增價」的產業。
  • 「不出意外的話馬上就要出意外了」問:某線上課程廣告主打用AI配對學員與講師,但實際上疑似只是噱頭。孟恭回應:很多所謂AI其實是「工人智慧」,只要沾一點機器學習成分就能自稱AI,聽Buzzword時要盡量找「真的能轉出錢、帶流量」的東西,而不是停留在名詞包裝上,這也是他評估AI相關題材/產業時的判斷原則。

觀點變化（對比先前）

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集謝孟恭主要為特斯拉(Hertz拋售車事件、FSD鬼剎車、AP5晶片、中國語音助理)與台股選後下跌(外資空單結算、中國GDP不如預期)提供逆風解讀,並重申今年復甦力道可能不如預期但方向未變,同時點出低軌衛星與VR是他目前看好的產業增量增價重點。