EP312 | 🎠 — 2023-01-07

本集主要市場話題

  • 台股加權指數強勢突破14500點關卡（逐字稿中稱為「450」）的技術面觀察，並與歐股、美股比較（歐股同樣偏強，美股最弱，受聯準會牽制）
  • 農曆年前市場資金收斂現象：丙種資金撤離、期交所調高期貨保證金
  • 市場謠言：蘋果向台積電N31砍價／砍單傳聞，經查證判斷為假消息
  • 記憶體產業（美光為代表）景氣循環討論，以及聯詠等IC設計公司體質比較
  • AI晶片／IC設計相關布局（輝達、超微、Lattice、Marvell）
  • Data Center需求放緩利空見報後的看法
  • 特斯拉降價、輝達AI題材的後市展望

謝孟恭的觀點與看法

  • 台股本週表態強勁，突破關鍵關卡後下週可能續攻，但要注意年假前資金收斂（丙種資金撤離、期交所調高保證金）可能拖累買盤
  • 他認為美國目前的「事件交易」已經很難做，因為不只要猜對數據結果，還要猜市場會怎麼反應（用「兩階段驗證」比喻），越來越像瞎猜；相較之下台股籌碼與線型比較看得懂
  • 已將台指期的sell call（cover call）部位回補掉，轉為偏多方看待，並考慮今年是否要整體撤掉這個策略——因為去年這個策略在下跌時有保護效果（cushion），但也讓他錯過11月那種急拉段的最大漲幅
  • 也在考慮降低今年的空單部位，理由是：現階段做多的上檔空間遠大於做空的下檔空間（做空最多賺100%），且認為多數散戶不需要像他一樣做long/short雙向操作
  • 認為「蘋果跟台積電談N31砍價、砍單」的市場傳聞是假消息（邏輯上蘋果新品應落在N3B而非N31；且傳聞當下美國仍在放假，砍單說法不合理）
  • 關於Data Center需求放緩：認為這個利空見報上新聞後，市場已經price in，反而是找買點的時機，因為Data Center是強勁的長期需求，不會因為一次景氣逆風就消失
  • 記憶體產業現處於近十幾年來最差的狀態，但強調這是景氣循環股，邏輯要反過來看（高本益比時買、低本益比時賣）；提到即使潘健成去年就開始買，也可能被套牢一陣子，沒有人能精準抄底
  • 特斯拉降價被市場當利空解讀，他認為其實偏利多，因為毛利高才有降價打對手的空間，類比蘋果當年降價後走出低潮的歷史；但認為特斯拉股價要反彈需要時間消化前面過重的賣壓
  • 認為AIGC／OpenAI的應用潛力非常大，對創業者是巨大機會；身為投資人應該去找硬體端受惠的標的
  • 對「阿格力投資」頻道：自己不熟悉但看過部分分析，憑直覺認為對方應該是正派的人（因為沒有跟他認為正派的「趙華」搭伙）；並強調自己不應該被當神看待，去年也曾賠錢，任何市場分享者的內容都該自己篩選判斷
  • 關於基本面分析：認為基本面分析最重要，但多數人入門先學技術面（因為好懂）；財報雖是過去數據，但仍含有價值（如合約負債透露未來訊號）；反對「市場永遠是對的」這種說法，認為邏輯上站不住腳（無法解釋同一天大漲大跌都說市場是對的）；主張有基本面支撐才能抱得住波動，純粹靠技術面進出很難抱住大行情

提到的產業與趨勢

  • 記憶體產業（美光為代表）：景氣循環谷底期，產業邏輯與一般股票相反（高本益比買、低本益比賣）；點名聯詠為台灣頂尖IC設計公司、體質佳，相較二線DDI廠在這波景氣調整中風險較低
  • IC設計／FPGA：點名Lattice（FPGA相關）、Marvell（近期因資料中心傳出壞消息，表現較差）
  • AI晶片：輝達（NVIDIA）在AI領域市佔逾九成，幾乎是唯一能明確受惠的標的；超微（AMD）可能後續加快追趕
  • 特斯拉：降價被誤讀為利空，實為具競爭力表現，但股價反彈仍需消化賣壓
  • 半導體類股整體：他自己已建立以整個景氣循環為依據的多頭部位（未指定單一個股，已買進數月）
  • Data Center：認為需求強勁不會消失，利空見報後反而是找買點的時機（逐字稿此處提及幾家相關個股，人名疑似辨識有誤「佳澤」「維銀」「建設」，無法確認正確名稱，故不列入具體標的）
  • 收藏品（遊戲王卡、寶可夢卡）：本集開頭謝孟恭分享自己重拾收集舊卡片的興趣並大量收購，但這屬於個人嗜好收藏而非市場投資標的討論，故不計入產業趨勢

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 聯詠：謝孟恭認為該公司是台灣頂尖IC設計公司，體質好、Portfolio也較好，相較於這波景氣調整中可能被淘汰的二線DDI廠，聯詠「要靠它，我覺得沒有什麼太大的問題」，可安心持有
  • Lattice：FPGA相關公司，謝孟恭認為AI晶片周邊小晶片（輔助運算）用量未來應會提升，建議大家可以注意
  • Marvell：因資料中心傳出壞消息，謝孟恭認為其近期表現會比較差
  • 輝達（NVIDIA）：謝孟恭認為輝達在整個AI領域市佔吃掉九成以上，是目前唯一能明確受惠AI硬體需求的投資標的，建議投資人以輝達及其資料中心周邊小晶片供應鏈為主要目標
  • 超微（AMD）：謝孟恭認為AMD後續可能加快介入AI晶片市場，可以稍微注意

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 匿名聽眾問「阿格力投資」頻道：父母迷上這個頻道，好奇孟恭對他的看法。孟恭回應：不熟悉該頻道，但看過一些分析，憑直覺認為對方應該是正派的人（因為沒有跟他認為正派的「趙華」搭伙）；同時提到半導體接下來半年一年會有表現，對自己的操作有信心，並提醒不要把任何市場分享者當神，自己去年也是賠錢的
  • 富里不要停問美國農產品製造股（如四大糧倉之一ADM）是否可長期持有：孟恭回應此為能力圈外（美國食品／糧食股不在他投資範圍），無法評論個股細節，但認同若供需吃緊、價格趨勢明確，投資相關食品公司的邏輯是合理的；並分享身邊部分交易者會拿獲利配置蓮花食品、寶雅等內需民生股作為家庭長期配置，但他自己作為交易者更傾向直接操作黃豆／小麥／玉米等原物料期貨以求速度
  • 18公分不含皮問基本面分析的素養與方法（財報是否只反映體質好壞、財報是過去式與股價反映未來是否矛盾、台股籌碼導向下基本面還有用嗎）：孟恭回應基本面分析最重要，但多數人先學技術面入門；財報雖是過去資料但仍有價值（如合約負債透露未來訊號）；反對「市場永遠是對的」這種說法在邏輯上站不住腳；建議從自己熟悉的產業深入研究，搭配技術面與籌碼觀察，比亂買人家報的標的更有勝率
  • 習近平最牛問孟恭最欣賞哪位投資高手：孟恭回應最欣賞Peter Lynch，認為大師們的方法論書裡都寫了（巴菲特、Peter Lynch、Seth Klarman皆有著作），重點在於實踐；若能與Peter Lynch相處會想聊天而非問投資問題

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集孟恭觀察台股突破關鍵關卡轉偏多、回補sell call部位並考慮收斂空單，同時點名聯詠、輝達等AI／半導體鏈個股，並澄清蘋果砍單N31為市場假消息。