EP248 | ⛲ — 2022-05-28

本集主要市場話題

「地獄週」抄底心得：連續兩週熬夜打短線,前兩次失敗,第三次終於成功,獲利頗豐。美股連三天強勁反彈(納斯達克昨日+3.3%、前天+2.79%、更前一天+1.48%)。
這波反彈到底是「熊市死貓跳」還是真正的底部反轉,身邊大資金多數人仍偏空,認為此波是熊市反彈,只有謝孟恭自己是「碩果僅存的多頭」。
中國解封進度與政局八卦(習近平消失、李克強聲量上升)。
小型成長股跌到罕見低點,是否是進場機會。

謝孟恭的觀點與看法

隨著部位變大、生活不缺錢,近年已把長線部位越放越多,不再像早期為了拚周轉率而頻繁打短線、加高槓桿；打短線是「刀口舔血」,隨時可能翻車。
對於這波反彈,他認為多軍終於能喘口氣,但身邊大資金與長線投資人仍偏空,理由是「營收下修潮還沒開出來」,加上糧食危機、俄烏戰爭可能進一步惡化等風險尚未完全反映。
他之所以維持強烈多頭思想,並非死多頭意識形態,而是觀察到美國首富、Fortune 500企業、台灣大戶/機構、大集團老闆等有錢人從不會「空手轉空」再「All in做多」,而是長期握有資產、追求現金流；投資股票的目的是現金流,只是現在股票狀況不好導致現金流被斷。
有槓桿部位與沒有槓桿部位的防守心態完全不同：無槓桿的現股部位(如今年二三月抄底)可以長期持有等待幾年後發展；有槓桿的期貨部位則完全不能接受回吐,只要有回撤就必須先出場,風險控管優先於一切。
台股與美股操作邏輯不同：美股大盤本身也跌得深(約三成),個股(如部分半導體、特斯拉)跌幅未必比大盤明顯優勢,因此他傾向用大盤(期貨)作為抄底工具；台股大盤只跌約10%,但很多個股跌了四五成以上,所以台股他傾向抄個股,因為個股相對大盤的「風險益酬」比較明確。
引用Howard Marks觀念：好的交易不等於買好公司,重點在價格——爛公司若價格夠便宜(甚至處分資產淨值就遠高於買進價),也可能是一筆好交易。
美股他不會布空單,只做多；台股則是Long/Short都做。認為這波反彈整體是「多贏」局面：多軍喘息、部分短打者賺到錢、空軍也不再繼續被套在地板上煎熬。
也不是「對就一定賺、錯就一定賠」的二元關係,重點是操作與觀念,只要判斷對超過一半以上機率就能賺錢。

提到的產業與趨勢

美股大型權值股(半導體:高通、AMD、NVIDIA)跌幅三四成起跳；特斯拉(現已是大型權值股,而非早期的小型成長股)跌幅也很大,反映個股下檔風險不見得比大盤小。
小型成長股：已跌到2008年金融海嘯等級的低點(以「河流圖」P/E衡量),是市場上跌最慘的族群,他認為存在機會,但因個股風險大,傾向用ETF廣泛佈局而非單押個股。
中國解封：聽眾回報中國製造業已幾乎回到原狀(仍有卡關),官方喊出6月1日上海解封,但目前上海仍在封辦公室工作(office jobs),製造業(如特斯拉供應鏈)則多已放行；最慢時程觀察是等到「20大」全面解封。
中國政局：習近平近期消失引發揣測,李克強近來聲量提升,身邊有交易者認為若李克強上台可能被市場解讀為利多(強短交易機會),但長期而言在政局高度不確定下,不會有人想長期持有中國資產。
俄羅斯資產案例：因遭Fuji等指數機構剔除、資本管制限制流動性,即便有人抄底也可能賣不掉,被視為與一般危機抄底不同的特例(對比小型成長股是仍有流動性的機會)。
鴻海(海公公):今年迄今表現意外最強(謝孟恭年初原本看好順序是發哥→台積→海公公,結果完全相反)。鴻海正大舉佈局電動車代工(OEM/ODM),市場質疑其模式能否成功(消費者是否接受掛牌車廠全數委由鴻海代工);若能吃到蘋果電動車訂單,BOM與毛利可望因車用產品而提升。謝孟恭表示自己若佈局電動車不會選鴻海這種組裝製造商,會偏好毛利較高的晶片或分離式零組件公司。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

NASDAQ期貨(作為抄底/短打工具)：因自身部位以科技股為主軸,且NASDAQ相對標普跌得更深,選擇用NASDAQ期貨加槓桿抄底；防守點位設在12000～12400點,若接下來幾天跌回此區間且直接往下灌,會先獲利了結手上部位(因使用高槓桿,無法熬單,只要狀況不對就先出場)。
標普期貨(ES)：認為標普(500檔成分股)比道瓊(僅30檔)更具參考價值,可視為美股整體進攻動向的指標。
羅素2000 ETF(IWM)、標普600 ETF(SPSM)：小型成長股已跌到2008年等級低點,建議大家可以觀察這兩檔以小型股為主的ETF動向與表現,作為潛在較大反彈空間的標的；因單一小型股風險較大,主張用ETF廣泛佈局取代押注單一個股。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

大谷祥平的弟弟問全球配置策略：本身2020年沒抱住發哥(從2000多噴到1300多、約6倍股)獲利了結,後改為每季定期定額all-in VTI+VXUS全市場配置,問「這樣要怎麼輸」。孟恭回應：這是股票投資裡最穩定的選擇之一,真的要輸大概只剩全球經濟崩潰、人類文明毀滅等級的極端情境；並引用「兇市是年輕人的機會」的觀念——股市不修正代表期望報酬只會更低,每次修正對年輕人(仍在累積、無提領需求)都是機會,但對已有提領需求的老年人配置邏輯則完全不同。
小菜雞鄰居問券商只能定期定股、無法定期定額0050該怎麼辦。孟恭回應：直接換券商,換券商對他而言是成本極低的事,方法不喜歡就換掉。
銀印機與二頭肌問鴻海(海公公)今年表現為何特別好(市場普遍不看好,結果卻是三大電子廠中表現最強)。孟恭回應：說不上來,自己年初的flag預測順序是發哥、台積、海公公,結果剛好相反,完全跌破眼鏡；提到鴻海正大力佈局電動車OEM/ODM代工,能否成功仍有疑問,若能吃到蘋果電動車訂單會是一個大市場機會，但若是他自己佈局電動車不會選鴻海這種組裝廠,會選毛利較高的晶片或分離式零組件公司。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

歷經兩週地獄週抄底終於成功,謝孟恭在NASDAQ期貨設下12000～12400點防守線,同時點出小型成長股ETF(IWM、SPSM)跌到罕見低點值得觀察，並分享中國解封進度與海公公電動車佈局意外撐起今年最強表現。