EP181 | 第五屆沉默循環 — 2021-10-06

本集主要市場話題

Netflix股價大漲，突破630元，謝孟恭回顧先前財報前重壓、破壞紀律導致套牢的經驗。
特斯拉Q3交車數年增24萬台，在全球車用晶片缺貨、各大車廠交車數普遍衰退的背景下逆勢成長，股價表現強勢。
美股空頭部位（尤其Michael Burry放空特斯拉）持續回補，專業交易者空單來到2010年新低。
車用晶片（MCU）缺貨現況與展望：多家車廠疑似囤貨，美國政府介入調查供應鏈，第四季至明年第一季有望緩解。
台股、美股皆進入短期下跌趨勢，台美股連動性高。
查理蒙格旗下Daily Journal加碼阿里巴巴，成本約230-240（甚至250-260），目前股價已跌到140，接近腰斬，仍持續加碼。
中國限電議題延燒：原油、天然氣、煤炭價格暴漲，衝擊供應鏈與航運報價（貨櫃航運下跌、散裝航運相對受惠）。
布洛蒂海運價指數（BDI）組成與散裝航運報價機制說明。
台股盤面弱勢，僅台肥、新農（肥料相關）、農化類股有一點行情，無明顯強勢主軸。
風險控管與心態建議：保本優先、不躁進攤平、用「睡著指標」判斷部位是否過大。

謝孟恭的觀點與看法

對於在下跌趨勢中加碼，建議不要太快把子彈打光，因為不知道底部在哪，可能修正三個月甚至更久（以成長股為例）。
對查理蒙格式的「越跌越買、鑽石手接刀」操作法持保留態度：認為一般人若沒有蒙格那樣的資金規模與抗壓能力，不建議模仿，尤其若使用槓桿（如股期最高7.4-7.5倍）去做這種操作，一旦看錯可能直接被巨額虧損掃出場。
強調任何操作前要先設想「風險的極限」，先算好最多會賠多少、能否接受，再決定要不要做；主動選股必須把風險放在獲利之前，若做不到就建議改做指數投資。
提出「老手死在反彈」的說法：新手意氣風發後被嚇退反而是好事（下次會更謹慎），老手因過去成功經驗而過度自信，若遇到極低機率的黑天鵝事件，可能造成難以想像的破壞。
主張任何持股都要有Portfolio（分散）概念，不要單押；蒙格與巴菲特雖說不需要太多標的，但那是建立在他們研究能力極強、標的多為傳產成熟公司的前提，一般人玩美股新科技小型股不能套用同樣邏輯。
認為目前盤勢屬於修正，尚未正式轉空頭，但已有不少人把今年獲利吐光；提醒大家看大盤指數，今年仍有十幾%漲幅，說明主動選股打不贏大盤時應考慮指數化投資。
對於「睡著指標」的看法：若部位已影響到睡眠、工作，就代表部位放太多或投資方式不適合自己，應調整。
關於美國無限舉債：QE本質是印鈔票，理論上會讓貨幣貶值，但美國因是全球最被追捧的投資與美債避險地、加上石油以美元計價，使美元有支撐力量，因此能把通膨部分輸出到全世界；認為此舉某種程度上犧牲了周邊國家的購買力來成就美國，這是現狀、無可奈何。
對於美元指數：已看到DXY出現「美元微笑曲線」的底部型態，判斷美元指數應該還有上漲空間（自陳為個人判斷）。
對台幣未貶值的解讀：主因是台灣出口強、台商匯錢回台、加上房地產熱度上升，帶動換匯需求撐住台幣，並非沒有資金外流壓力。

提到的產業與趨勢

電動車/特斯拉：Q3交車24萬台年增亮眼，逆勢於車用晶片缺貨環境中成長；謝孟恭態度偏多（詳見下方具體投資建議）。
傳統車廠：GM、Toyota、Honda、現代、起亞、福斯北美等Q3交車數普遍衰退（分別約-33%、-22%、-24%、-1.8%、-4.7%、-8.2%），印證車用晶片缺貨衝擊。
車用晶片（MCU）：說明MCU與SoC的差異，MCU雖單價低但缺貨嚴重，車廠可能囤貨，美國政府已介入調查；預期第四季至明年第一季缺貨狀況會緩解。
航運：貨櫃航運報價因產能開不出、貨櫃蟑螂拋售而下跌；散裝航運因鐵礦砂（受中國打擊而崩跌）與煤炭、天然氣（價格上漲）互相牽制，屬相對受惠，但需原物料更明顯噴出才會有新一波族群行情。
原物料/中國限電：原油、天然氣、煤炭價格持續飆漲（煤炭單週漲28%、單月漲51%），謝孟恭稱這是他認為目前國際股市中比較可怕的隱憂，提醒對中游品牌商及直接受衝擊供應鏈要特別小心。
肥料/農化股（台股）：台肥、新農等肥料相關股有行情，農化類股也有小行情，但幅度不大。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

特斯拉：看多，理由包括Q3交車年增24萬台、在全球車用晶片缺貨環境下逆勢成長；歸因於公司規模較小、且工廠設在中國較能掌握零件；同時觀察到專業交易者空單部位降至2010年新低、Michael Burry等空方成本被尬到高檔難以回本，認為空單回補反而值得留意（謝孟恭稱特斯拉是「燃料越多漲越高」的公司），整體對其近期交出的成績單評價正面。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

小菜雞（系統根本爛／不打手槍網友）問：記憶體、PCB持股已虧損，該認賠出場換ETF、續抱、清倉抱現金、還是攤平？孟恭回應：若標的是直接受衝擊、程度大到影響公司本質，攤平無法解決問題，要回頭思考當初買進的基本面理由是否還在、利空是否有機會在短期內化解；若認為不會化解就不該續抱。全部轉ETF也可以，等於在主動選股上認輸，這不可恥；但建議可先用部分資金試水溫，不用一次全押，且提醒目前大盤仍在下跌，轉進ETF短期也可能續套。
好男好男好男問：美元匯率會不會因緊縮（Taper/升息）而走升？孟恭回應：理論上會，且已看到DXY美元指數轉強、新興市場資金被提款；台幣之所以沒跟著貶值，主要因台灣出口強、台商匯款回流、房地產熱度推升換匯需求；他判斷DXY已出現「美元微笑曲線」的底部，認為美元指數應該還有上漲空間（個人判斷）。
世新三下自久（Mike Oxmo）問：美股資金少，重壓三檔（特斯拉、蘋果、Palantir），這樣配置有沒有問題？孟恭回應：沒有太大問題，但特斯拉、Palantir屬於較刺激的標的，蘋果較像壓艙底、波動小；集中持股的關鍵是眼光要夠準，表現會明顯受少數標的牽動，分散雖可平滑報酬但也犧牲大賺大賠的可能性，都是選擇問題，只要清楚自己買的是什麼即可。
安妮中路六雙鞋問：分批投入（帶狀投入）該以時間軸還是股價為軸？孟恭回應：自己偏好以股價為軸（例如第一單100、第二單110、第三單120…），好處是均價與停損點容易計算與掌控；用時間軸買則比較像在建立長線部位，缺點是股價不一定跟著進攻，屬於較偏動能交易邏輯的個人偏好，沒有絕對對錯。
台中菜雞問：美國無限舉債對股市的影響，以及是否拖累其他國家？孟恭回應：QE本質是印鈔票，理論上會使貨幣貶值，但美國因是全球資金追捧地（美債被視為最安全資產、美元為石油計價本位）使美元維持強勢，形同把部分通膨輸出到全世界，某種程度犧牲周邊國家購買力成就美國；對股市而言，舉債帶來的資金寬鬆會持續推升股市。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭聚焦特斯拉逆勢繳出亮眼Q3交車成績、中國限電推升原物料與航運報價的隱憂，並反覆強調在下跌趨勢中保本、控管風險與部位規模的重要性。