EP108 | 優摟！ — 2021-01-23

本集主要市場話題

  • GameStop（GME）遭 WallStreetBets 散戶集體軋空的經典事件，及放空機構 Citron Research 的角色
  • 軋空熱潮外溢的其他標的：Palantir、Blackberry、AMC
  • 散戶 vs 法人／放空機構的市場行為對比，過往經典市場事件回顧（2020年3月熔斷潮、2020年5月原油期貨負值）
  • 定期定額 ETF 投資（0050 vs 策略型 ETF）、零股交易機制

謝孟恭的觀點與看法

  • 他認為這次 GameStop 被散戶軋空是「超經典事件」，等級可列入他所謂的「實測」，能讓親身參與或關注的人未來對投資風險有全新且更完整的認知，性質類似 2020 年 3 月熔斷潮、2020 年 5 月原油期貨負值事件。
  • 他認為一般來說不該把市場暴漲暴跌都怪罪給散戶（舉例：越南股市大跌時外媒與部分台媒歸咎「散戶變多」，但他查證越南參與市場的散戶占比不到 10%），但這次 GameStop 事件是散戶少見地能「登高一呼、有效往同一方向」集體行動的案例。
  • 他不認為 GameStop 的漲勢純粹是散戶炒作／虛張聲勢，理由是背後有基本面支撐：Michael Burry 先前已在 GME 做多、Chewy 創辦人 Ryan Cohen 大量買進 GME（持股約十幾%）並已進入董事會，且 GameStop 與微軟在 Xbox 生態系有分潤合作，並採用微軟 Azure、Surface。
  • 他認為空方論點（GameStop 是實體電玩通路，受疫情與電商崛起雙重衝擊）與多方論點（若在 Ryan Cohen 帶領下轉型線上電玩通路，估值可望大幅提升）都各有道理，不是單純的虛張。
  • 他指出 Citron Research 過往放空紀錄常常失準（例如做空 NVIDIA、Palantir 表現都不如預期），過去一年多數對沖機構普遍虧損，Citron 之所以還能維持獲利主要是靠做多 Amazon，而非做空部位。
  • 對於 Citron 創辦人 Andrew Left 遭受網路霸凌（被叫披薩騷擾、被冒用身分註冊交友軟體等），他表示不認同，認為多空對決應該在市場上一較高下，沒必要做出人身威脅、影響對方生活。
  • 他認為市場熱潮退去後，GME、Palantir、Blackberry、AMC 這類股票「非常有機會」跌回原狀，但強調若原本就看好一檔股票的基本面與前瞻性，不需要為短線波動感到挫折或恐慌，只是不建議在市場熱度最高、正在軋空的當下追高進場，而是等成交量放緩、熱度回到原狀後再慢慢加碼；他一貫的建議是「分批」進場以穩定投資信心。
  • 對定期定額 ETF 投資，他重申市值型大盤 ETF（如 0050）已經足夠，策略型 ETF 經回測績效通常比不上 0050，花更多管理費用去選股卻往往表現更差。

提到的產業與趨勢

  • 遊戲實體零售通路產業（受疫情、電商崛起衝擊，具轉型線上電玩通路的潛力）
  • 散戶集體行動與軋空機制（WallStreetBets 版）、放空機構的營運模式
  • 個股僅在明確點名時列出：
    • GameStop（GME）：多方理由為 Ryan Cohen 進董事會、與微軟 Xbox 生態系分潤合作、可能轉型線上電玩通路；空方理由為實體電玩通路受疫情與電商衝擊，Citron 看跌至 20 元
    • Palantir：Citron 過往看空的標的之一，也是本次軋空熱潮外溢標的
    • Blackberry、AMC：軋空熱潮外溢標的，AMC 因實體營業表現差
    • NVIDIA：Citron 過往看空但表現不如預期
    • Amazon：Citron 靠做多此股維持獲利
    • Apple：Ryan Cohen 個人大量持股（非法人身分中持股最多者之一）

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • GameStop（GME）、Palantir、Blackberry、AMC 等軋空熱潮延燒標的：謝孟恭表示若原本就看好某檔股票的基本面與前瞻性，可以持有、不必為短線軋空波動感到恐慌；但建議不要在市場熱度最高、正在軋空的當下追高進場，應等到成交量稍微放緩、市場熱度回到原狀後再開始進場，並一貫建議採「分批」方式加碼。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 一位聽眾（暱稱未於逐字稿中提及，長篇留言）提到在聽股癌之前不知道台灣除了 0050 之外還有其他 ETF。孟恭回應：不知道也沒差，他常強調最基本的市值型大盤 ETF（如 0050）就足夠，其他策略型 ETF 經回測績效通常也比不上 0050，還得多付管理費去選股，結果往往還是輸給市值型大盤投資。
  • 溫哥華的馬克問：加拿大掛牌追蹤 S&P500 的 VFV（主要投資標的為 VOO）是否算 Fund of Fund，風險與 VOO 是否不同？孟恭回應：他不清楚 VFV 這個標的，建議直接在加拿大開美股帳戶投資 VOO即可，沒必要多轉一手。
  • Brian100806問零股定期定額每次成交價格常比盤後零股價格高上幾檔，該不該改在盤中或收盤價附近自行掛單購買；以及零股每三分鐘一撮合是否讓大戶可以輕鬆套利。孟恭回應：零股套利沒有想像中容易，無風險套利需要買賣瞬間就能鎖定價差，零股交易達不到那種即時性；至於定期定額扣款的實際成交時間點因券商而異，他自己雖每月定期定額扣款買 006208，但從未去核對實際成交時間點，建議直接詢問營業員會比較準確。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭深入拆解 GameStop 遭 WallStreetBets 散戶軋空的多空邏輯，強調這不是純粹散戶炒作而是有 Ryan Cohen 等基本面支撐，並提醒聽眾切勿在軋空熱潮最高點追高，應等熱度回落後分批進場。