EP89 | 玉子燒不加蛋 — 2020-11-18

本集主要市場話題

  • 台股全面大漲，不管是指數型ETF（0050、006208、0692、0850）還是個股大多表現亮眼。
  • 「該買0050還是直接重壓台積電」的爭論：台積電已佔台灣50指數約一半權重，許多人開始問乾脆買台積電就好。
  • 美股端類似的「集中投資 vs 分散投資」討論：VOO vs VTI、標普500 vs 那斯達克100 vs 買最強前幾檔個股。
  • 特斯拉納入標普500指數後跳空上漲。

謝孟恭的觀點與看法

  • 反對在下跌時恐慌清空部位：三不五時想空手避開下跌的人，長期下來閃掉的獲利通常比避開的虧損還多；牛市發生的機率本來就比熊市高。清倉後剛好躲過下跌只能算幸運，不該當作可複製的策略，「連巴菲特都做不到完美擇時」。
  • 反對「結果論」思考方式：現在大家問「為什麼當初沒買台積電/大立光/Peloton」，等到這些標的下跌後又會變成「為什麼沒賣」；這種後見之明忽略了平行時空裡結果可能完全不同的可能性。
  • 用「玉子燒不加蛋」比喻ETF邏輯：台積電是0050的靈魂（蛋），但因此直接跳過0050改買台積電，等於只吃蛋不吃玉子燒，忽略了ETF分散持有、汰弱留強的價值——再強的公司都有可能變成「時代的眼淚」（如Nifty Fifty的例子），指數型投資可以避開單壓一家公司的地雷。
  • 集中度與報酬/風險同步放大：全市場（VTI）→標普500（VOO）→那斯達克100→前10大個股，越集中預期漲幅越大，但波動與風險也越大，沒有絕對最好的選擇，端看能承受多少波動。
  • 一次重壓在高點幾乎必受傷，分批買入非常重要，這個原則被他重申多次。
  • 「生意股」（事件驅動型，如疫苗消息带动的輝瑞股價）很難用「Buy the rumor, sell the fact」這種在科技成長股常見的法則去操作，回測也不一定成立，他認為生意股整體不好操作。
  • 對eToro持保留態度：入金出金、實際持倉狀況不透明，不建議投入太多資金，建議先用傳統海外券商，等其取得更多監管認證後再考慮。
  • 長期持有（買了很少賣）的策略沒有問題，不必被「倖存者偏差」論調嚇到全面悲觀；他觀察身邊投資表現好的朋友，人格特質普遍偏樂觀、對未來正向看待，建議聽眾不要用失敗主義自我設限。

提到的產業與趨勢

  • 中國內需股（王品、葡萄王、佐登、美食KY、利豐、鮮活果汁等）：在中國的台商因中國嚴格封城一度受重創，但撐過去沒倒閉，解封後可能出現報復性成長，值得留意。
  • IC設計族群：整體表現佳，毛利高、屬於較高附加價值的產業，是台灣值得持續關注的領域。
    • 聯發科：先前因美中制裁疑慮下跌，之後大漲回升，表現非常強勢。
    • 晶心科（逐字稿記為「金興科」，RISC-V IP授權公司）：因宣布即將轉虧為盈，市場給IC設計/IP授權公司的本益比通常很高，股價因此大幅上漲。
    • 創意（台積電旗下）：同屬IC設計族群。
  • 利基型IC設計股（先前受美中貿易戰打擊的一類股票）：已復活，上漲一段時間。
  • 遊戲/電玩股：他認為表現不錯，會持續關注哪家公司推出熱門遊戲或串流遊戲的後續發展。
  • 大麻股：相較之下波動大、走勢不佳，不適合一般投資人（與遊戲股對比提及）。
  • 美股大型科技股/大市值時代：標普500因集中在大型公司表現優於全市場（VTI），那斯達克100因更集中於科技股表現又優於標普500，反映當前是「Big Cap + Big Tech」時代。
  • 特斯拉、蘋果：QA中提及聽眾持有部位（詳見QA段）。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • 中國內需股（王品、葡萄王、佐登、美食KY、利豐、鮮活果汁等）：理由是這些台商在中國因封城重挫但撐過未倒閉，解封後有望報復性成長，這個族群「大家可以注意」；但建議布局要小心，不要單押一支股票，也不要一次買進。
  • 聯發科：先前美中制裁消息造成下跌時，他認為那個位置「就是非常好的位置去讓大家撿」（雖然他自己當時說「不敢撿」），同時建議即便不敢做多，也千萬不要放空聯發科，因為它是台灣第二大權值股，放空輸的機會較高。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 喵神（美國）問：蔡基重壓買在高點的Tesla和Apple現在套牢，該不該認賠砍單換股？孟恭回應：長期分批買入Tesla和Apple「殊難想像會賠錢」，猜測是買在9月拆股前的噴漲段所以還沒解套；若資金壓太重睡不著，停損與否是個人選擇，但關鍵要先檢視自己是否一次重壓在高點（分批買入才是重點）；若要換股，要用「機會成本」思考，換到更奇怪的標的不一定比較好。
  • Missing Point（美國）問：一整筆大錢要如何分批投入大盤ETF比較有效率，等待期間現金放著會被通膨稀釋怎麼辦？孟恭回應：一年內慢慢投入的話，通膨稅（約年化2%）不用太在意；若擔心通膨稅想改買抗通膨標的（如TIPS債券ETF如TIP），要注意股災時這類標的也會跟著跌約7-8%，並非完全零風險的抗通膨方案；資金規模不是特別龐大、能在一年內投完的話都還好。
  • Alice（日本，臺中股癌地方群）分享：9月轉戰美股，正巧遇上輝瑞疫苗消息利多手中股票大噴發，但11月9日後輝瑞股價一路下殺。孟恭回應：這類「生意股」（事件驅動股）很難操作，Buy the rumor, sell the fact的法則多半適用在科技成長股，用在生意股不一定成立，回測也常常吃虧，生意股整體不好操作。
  • cyhj87（英國）問：持有15檔股票、部分兩年前買入從未賣過，這種「買了就不賣」的操作方式可行嗎？孟恭回應：這就是常見的長期投資，他自己也有些股票放好幾年沒動；殺進殺出、花很多心力操作的績效不一定比長期持有更好；不需要用「倖存者偏差」的悲觀論調自我否定，投資要保持策略與正向樂觀的心態。
  • 書啟（日本）分享11月9日想在eToro放空黃金卻無法下單，氣得獲利了結出金離開平台。孟恭回應：eToro容易「關廁所」（限制出金/操作）已不是秘密，實際持倉狀況也無人能確認；他自己之前曾開實驗性帳號展示操作但後來關閉，不想為這個平台背書；目前不建議投入太多資金在eToro，建議先用傳統海外券商，待其取得更多監管認證後再考慮。
  • 紐約老菜雞（美國）分享：老公在對沖基金工作20年卻不肯教她投資，自己聽節目後決定自學開戶。孟恭回應：對沖基金的策略（衍生性金融商品、短期操作、巨量交易、匯率交易等）跟一般人用自家電腦能操作的方式不同，不一定是不願意教，建議她開始投資後可以跟老公切磋交流。
  • Patrick Yan（美國）問：對Netflix調漲月費有什麼看法，看不看好這支股票？孟恭回應：提到公司自己也清楚有競爭優勢，並表示已在11月2日之後的某集節目回答過這個問題（此集未重複展開細節）。
  • Henry Lee（德州）分享用VTI無腦定期定額投資，並問能否開一個聊電動遊戲的單元。孟恭回應：不會特別開遊戲直播/頻道，但提到自己會持續關注電玩相關股票，認為遊戲股表現其實還不錯；相較之下像大麻這類「聽起來好玩」的產業，股票表現和波動其實都不太適合一般投資人。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

大盤全面噴出之際，孟恭以「玉子燒不加蛋」比喻解釋為何長期該擁抱指數型ETF而非重壓權值股或單一產業，並反覆提醒分批進場、避免結果論式的後悔與恐慌停損。