EP146 | NVDA700 — 2021-06-05

本集主要市場話題

  • NVIDIA 股價攻上700並站穩，成為美股大科技圈裡少數重新站上疫情後、納斯達克前高防線的公司之一（同組還有 Facebook、Google、Microsoft），而 Amazon、Apple、Netflix 相對偏弱，特斯拉則是今年表現特別弱。
  • Facebook 面對 Apple／Google 隱私權限收緊的爭議，以及其內容審查、VR/Oculus 布局的討論。
  • Apple 官網公布 2020 年供應鏈名單引發炒股熱潮，孟恭提醒這是落後資訊，該看新一年的分析師報告與月營收變化。
  • AMC 迷因股狂潮：從2021年最低點約2美元一路噴到6月2日盤中高點62美元（漲約31倍），大連萬達集團王健林出清AMC股份、公司趁機大量增發股票籌資、消債的過程。
  • 散戶論壇（Wall Street Bets）炒股現象的分析，以及一般散戶若想參與這類高波動迷因股該如何控制風險。
  • QA：寶雅逢低承接是否合理、Uber 與計程車產業競爭、長期投資「直進不出」心法與抱波段的迷思、ETN 與 ETF 差異、國泰智慧電動車ETF(00893)與直接買特斯拉的比較。

謝孟恭的觀點與看法

  • NVIDIA 是他自己的愛股，題材涵蓋顯示卡（RTX，含挖礦需求）、車用（與NIO合作、高階車款搭載三到四顆Orin晶片、自駕運算）、資料中心／雲端／AI（除GPU運算外新推出GRACE CPU），以及伺服器換機潮（品牌伺服器與白牌伺服器兩條路線，白牌指Facebook等公司自行設計、交由台廠代工）。他認為NVIDIA「你想得到的東西它都有一手」。
  • 他自嘲前陣子NVIDIA站上600多時曾在節目膨脹，結果股價隨後殺回400多，「幹欲哭無淚」，如今終於又攻回700並站穩。
  • 對Facebook：認為外界擔心蘋果/Google修改隱私設定會讓Facebook變最大輸家，但他判斷相反——手握最多用戶資料的公司（Apple、Google、Facebook）在隱私全面收緊的趨勢下反而是受惠者，因為新進廣告平台更難取得同等規模的資料；祖克伯「是一個很好的演員」，嘴上抗議蘋果，實際上受惠。廣告主偏好投放Facebook/Instagram，因效果好、單價也隨之走高。
  • 對Facebook內容審查爭議：他以自己經營Telegram社群為例，說明平台管理言論極度吃力不討好（不論怎麼BAN都會被某一派罵不公），因此策略應是「小政府」式的儘量不介入，只在觸犯人身攻擊/威脅等天條時處理；認為Facebook的邏輯類似，除非踩到殺人、擄人、毒品等超級天條，否則傾向不介入，也不輕易提供用戶資料給第三方。
  • Facebook約有四分之一到五分之一員工投入VR相關開發（過去僅約二十分之一甚至百分之一），懷疑Facebook正把VR（搭配Oculus）當作下一個社交場域及成長動能；他親自比較過Oculus與HTC Vive，認為Facebook在VR/AR裝置的體驗與CP值上明顯領先。
  • 對Google：「家大業大，真的沒什麼好聊的」。
  • 對Apple：今年本體與供應鏈（瓶蓋股）表現都很弱，他認為「難以解釋」，並類比市場新聞常常正反面都能自圓其說（如非農數據不好時，可以解讀成利空也可解讀成寬鬆延續的利多），這種「正反皆可解釋」的說法沒有參考價值，應予以過濾，這也是他後來不再持續追蹤非農等總經數據的原因，投資應回歸個股基本面。
  • 針對Apple供應鏈新聞：提醒Apple官網公布的是「2020年」供應鏈名單，是落後資訊；真正新的2021年動態應參考分析師（如郭明錤）報告。他認為即使資訊落後，只要該公司在蘋果供應鏈中的占比持續提升，買進仍可能賺錢；建議觀察供應鏈公司7月營收年增是否真的反映拉貨。
  • 對AMC等迷因股炒作現象：認為Wall Street Bets式炒作挑選的多是「空單符合度很高」的標的，散戶可提早布局搭轎；但他觀察論壇上散戶占比似有下降、機構參與者增加，因為機構發現論壇比傳統研究報告更能帶動風向。
  • 認為AMC這波炒作對公司本身是「多贏」：公司趁高價大量增發股票籌資、把可轉債等債務轉為股票勾銷，讓瀕臨破產的公司獲得大量現金與債權人順利出場，儘管公司自己也公開聲明股價波動與基本面、總經、產業基本面完全無關。
  • 對AMC長線價值：不相信AMC拿到資金後能像貝佐斯一樣把公司經營得有聲有色，認為比較實際的劇本是等炒作退潮、股價拉回後，加入現在美國串流媒體整併潮（如Amazon收購米高梅、Discovery與WarnerMedia合併），因AMC旗下有內容IP（如《陰屍路》），可能成為被併購對象（提及Disney可能收購的市場臆測），而非靠自身經營翻身。
  • 對散戶論壇未來趨勢：認為社群/論壇會逐漸成為股市重要核心之一，帶動資金流向，且這現象並非全新，過去價值投資論壇裡發言者本身很多就是機構人士，只是換了個舞台（Wall Street Bets、PTT、股市同學會）。
  • 對參與迷因股炒作的風險提醒：本金極小（如10萬元內）可以當賭掉也無妨，否則要嚴格控制部位；工具建議以做多（買進或call）為主，避免做空（可能無券可空、借券利息高、被軋空風險大）；即便用call，因迷因股波動率極高，選擇權price很貴，獲利門檻高。他自己在AMC上持有小部位（自WSB事件起持續抱到現在），但自嘲手氣差、不敢重壓，Telegram群組內有成員重壓賺爆。

提到的產業與趨勢

  • 半導體/GPU：NVIDIA——顯示卡（RTX）、車用自駕晶片（Orin，與NIO合作）、資料中心GPU運算與新推出的GRACE CPU、伺服器市場布局；孟恭態度極度看好，稱其為「老黃快刀」。
  • 伺服器產業：分品牌伺服器與白牌伺服器（如Facebook自研設計、交由台廠代工）兩條路線，隨Intel新平台換機槽可能帶動整體表現；提及台灣伺服器供應鏈公司佳哲（做CPU socket與Connector）。
  • 社群/廣告科技：Facebook——AI內容審查困境、隱私權限戰爭中反而受惠、VR/AR（Oculus）布局；Google——未特別展開；Amazon——孟恭認為被低估，且執行長交接後光頭王（貝佐斯）仍在幕後主導，看好前景。
  • Apple供應鏈（瓶蓋股）：官網公布的2020年供應鏈名單提及雙鴻（散熱）、康控（升降元件/連接器類）、GIS（觸控相關）、茂林、佳哲、經濟（原文如此，逐字稿未進一步說明所屬業務）；2021年新關注標的包含臺郡（LCP軟板供應商）、富采（miniLED）、臺表科（SMT，且因良率問題蘋果可能尋找替代SMT供應商）。
  • 迷因股/散戶炒股：AMC、GME、Blackberry、BBBY、Palantir被列為Wall Street Bets論壇曾炒作的標的；AMC股價2021年低點約2美元、6月2日盤中高點62美元，漲幅約31倍；提及大連萬達集團王健林自去年10月起沿「微笑曲線」出脫AMC持股，到5月剩0.002%，出場均價約6~7元；AMC上週再增發1100萬股籌資。
  • 串流媒體/內容整併：Amazon收購米高梅（MGM）、Discovery與WarnerMedia合併、Comcast可能持續收購，被視為AMC等有內容IP公司未來潛在出路（例如市場臆測Disney可能收購AMC）。
  • 電動車：智慧電動車主題型ETF（國泰00893）成分股疑似含未來、小鵬、理想等中國電動車廠，與特斯拉關聯性未必高；特斯拉本身今年表現偏弱，被形容為「在還去年的業障」。
  • 民生消費：寶雅——以台灣內需為主的公司，因確診疫情消息面下殺，孟恭認為若跌到夠便宜的價格是進場機會。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • Amazon：孟恭認為以目前價格被嚴重低估，估值「應該要四五千以上」，並表示自己基於此信念持續佈局加碼，判斷公司遲早會攻上前高，理由是「跑道太長」、且執行長交接後貝佐斯仍在幕後主導公司方向。
  • 寶雅（QA回應）：因公司營收幾乎百分之百來自台灣內需，先前疫情在海外爆發時受影響有限，如今台灣本土疫情升溫導致股價下殺，孟恭認為邏輯上逢低承接沒有問題；若股價因新竹、苗栗科技廠確診消息殺到「真的很便宜的價格」，他會把握機會進場（並提醒國外科技廠鮮少因疫情停工倒閉，若殺過頭反而是入場點，但也提醒若跌得不夠深可能只是日常波動，未必帶來獲利）。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • NamG問Uber與計程車產業競爭，以及是否該撿便宜買進寶雅：孟恭認為Uber與計程車間的競爭屬於正常商業競爭（做生意本來就要承擔競爭），與疫情這種「非戰之罪」的天災衝擊不同，不算偏激看法，但也不認同計程車該被全面淘汰，而是應藉競爭提升服務品質（如車內整潔、駕駛態度）。對寶雅逢低買進，他認同其邏輯（詳見上方具體投資建議段落）。
  • 初學者23號問「長期投資直進不出」心法與抱過一座山（獲利回吐）該怎麼辦：孟恭指出提問者才進市場3個月，任何操作都只能算短線，還沒真正經歷過長期投資；他以NVIDIA自己從500元附近盤整到700元、以及台股南電（自己40幾元買進、60幾元獲利了結，後來股價漲到300多元）為例，說明沒有人能精準預測高低點；可使用Trading Stop工具鎖利，但也有可能提早停損錯過後續更大漲幅；建議先拉長觀察週期，投資策略沒有絕對正確答案。
  • 深深深深布問ETN（如元大台股領航N,020022）是否真的比0050這類ETF更好：孟恭說明ETN（Exchange Trading Note）本質上帶有債券性質、有到期日到期會清算，若發行機構破產可能血本無歸（雖然像元大這類大公司違約機率低），建議比較三件事：費用是否比0050便宜、是否追蹤同一指數、追蹤效果好壞，逐一比較後才能判斷。
  • 北臺灣馬詩克問國泰智慧電動車ETF(00893)跟直接買特斯拉股票比較：孟恭表示主題型ETF基本上是給沒有選股能力、或想接觸自己不易直接買到的市場（如中國電動車股）的人；他提醒須先查清楚ETF實際成分股，若看好的是特斯拉本身，而00893成分股是未來、小鵬、理想等與特斯拉無關的中國電動車廠，就會文不對題；應先釐清自己要投資的是「電動車產業」還是「特斯拉這家公司」，並提醒主動型主題ETF費用通常較貴，若想追特斯拉供應鏈也要注意純度（部分公司自稱供應鏈但實際營收占比可能極低）。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

NVIDIA攻上700創下本輪反彈里程碑，孟恭順勢盤點NVIDIA、Facebook、Amazon、Apple供應鏈的強弱格局，並花大篇幅分析AMC迷因股從瀕臨破產到暴漲31倍背後的散戶論壇炒作邏輯與风险控管心法。