EP174 | 路上的皮卡丘 — 2021-09-11
本集主要市場話題
- 投資圈網紅／Podcast 開節目者的真實身分分析：知識轉譯者、兵種金主、主力作手、代操、全職交易人
- Facebook 與 Luxottica 合推的 Ray-Ban Stories 智慧眼鏡，延伸談 AR／VR 產業趨勢
- Apple vs. Epic 訴訟判決解讀，及其對整個 App 生態（遊戲、約會軟體、串流）的影響
- QA：台股大盤 2022 年展望、0050／6208 資金停泊選擇、研華與南亞強弱比較、中國基金去化與美股資訊管道推薦
謝孟恭的觀點與看法
- 反對「代操」：認為代操絕對非法、信用風險極高，把錢交給別人管理卻無法驗證對方是否真能打贏大盤，「不如買大盤最快，還不用被抽高額管理費、分潤」。
- 主張善用「打群架」思維：一個人的腦力有限，應該讓大量分析師／資訊來源幫忙做功課（例如整合各分析師預估的 Yahoo Finance），自己只負責做最後判斷、培養判讀力，「input 是垃圾，output 當然也是垃圾」，因此篩選能力才是重點；不需要糾結去猜測某個節目背後是不是主力或金主，因為「猜對猜錯都不重要」。
- 對投資圈開節目／寫粉專的人：認為多數並非「佛心」分享，而是藉此提高知名度以換取業界人脈與消息管道（event trading 事件性交易的資訊優勢），同時整理思維本身也有助於自己交易；他也提到自己查對帳單發現每月繳掉六、七十萬交易稅，反駁「全職炒股是不事生產」的說法。
- 對 Facebook：認為這是一家「很變態很強大」的公司，手握大量使用者資料優勢；Ray-Ban Stories 眼鏡雖無 AR 功能，但他判斷是臉書藉此蒐集使用者的視角高度、轉頭習性等使用資料，作為未來 AR 布局的「前哨站」，是一種領先同業的前瞻性佈局（目前立場，屬於評估其策略布局，非個股買賣建議）。
- 對 Apple v. Epic 判決：認同法官 Rogers「成功不是犯法」（Success is not illegal）的論點，以及政府該確保的是「競爭行為有效發生」而非保護特定競爭者的立場；認為這個判決沒有過度偏向仇富的社會氛圍，讓他「略顯欣慰」。他同時批評美國社會普遍存在仇富心態（如疫情期間批評貝佐斯致富卻無視亞馬遜對中小企業與民生的貢獻）。
- 引用 Peter Thiel 的觀點：真正處於壟斷地位的公司通常低調，會刻意強調自己市占很小（如 Google、Apple 都愛講自己只占市場一小部分）；反而是紅海競爭激烈的產業（如航空業）才會拚命宣傳自己多厲害。他將此類比投資圈 KOL——真正厲害的高手通常不會到處宣稱自己多強，反而該提防那些愛吹噓自己很屌的人。
- 對台股高點：認為 20 年後、10 年後、甚至 5 年後台股高點都會比現在更高，但 2～3 年內能否再創新高「沒有把握」，因為今年許多漲勢是「缺貨漲價題材」推升，基期已偏高，明年需要更強的成長動能或更寬鬆的資金才能續漲，而資金寬鬆已接近極限甚至要開始收緊。
- 對指數投資邏輯：不認同「現在太高所以不要買 0050」的想法，主張用本益比反推預估報酬率（本益比 10 代表約當每年報酬率 10%）來判斷是否值得投入，只要預估報酬率優於定存等替代方案，任何時間點都可以投入；硬要抓精準低點進場也可以嘗試，但market timing 本身很困難。
提到的產業與趨勢
- 智慧眼鏡／AR 產業：Facebook 與 Luxottica 推出 Ray-Ban Stories（台幣約 8000 元），目前不支援 AR，只有聽音樂、接電話、錄影等基本功能；Snapchat 也有類似產品 Spectacles。他說明 AR（如 Pokemon Go 看到路上皮卡丘，虛擬物件疊加進真實世界）與 VR（如電影《一級玩家》的完全虛擬世界）的差異，並指出目前市場共識是 AR 應用會大於 VR，因為 VR 相對不方便。他想像 AR 可應用於車用抬頭顯示器（HUD，顯示導航箭頭、車速、物聯網遠端控制家電）及運動／健康監測眼鏡（心跳、呼吸頻率）等場景。
- 科技巨頭反壟斷／App 生態：Apple vs. Epic 判決出爐，蘋果被裁定不能再禁止開發商引導消費者到外部網站或第三方支付購買（繞過蘋果 30% 抽成）。他估算此舉將使蘋果流失約 5%～8% 的營收，且是高毛利的「躺著收稅」營收，會受到直接衝擊。相對受惠的包括 Epic 本身、遊戲開發商（動視暴雪、EA、Zynga、Playtika、Roblox）、約會軟體（Bumble、Match 旗下 Tinder 等，因 App 內購占比高）、以及 Spotify、Netflix 等所有仰賴 App 內購的開發商；這些公司未來可透過 PayPal、Stripe、Affirm 等第三方金流，付出約 1%～3% 服務費取代原本 30% 的蘋果抽成。
- 台股權值股／半導體：台積電因成長性與資本支出穩定擺在那邊，他認為下檔風險有限、相對穩健；聯發科（發哥）天璣 2000 若在跑分上贏過高通驍龍 898，有機會推升股價甚至帶動台股衝上兩萬點，但需要有其他強勢股接棒（如同今年由航運股扮演推手角色）。
- 伺服器／網通產業：他認為 2022 年可能表現比今年更好的產業包括伺服器（Server）與網通；QA 中提到伺服器類股在近期缺貨困難期間仍相對硬挺，微影（6669）業績不錯，「佳澤」股價已直接突破向上（他強調這只是分享營收看法，股價會不會漲他不知道）。
- 工業電腦：研華（他稱「研華」，逐字稿寫作「煙華」）是工業電腦全球龍頭，股價「真的蠻牛」，跌不太動、持續往上走；相較之下南亞沒有到很牛，他認為真正稱得上「牛」的應該是像中華電這一類。
- 中國財經資訊平台：他提到自己會參考中國的雪球、富途牛牛等平台的資料與研究報告，認為裡面確實有不少有用內容，但需要篩選能力，並表示自己精選過的內容會發布在 Telegram 頻道（而非臉書，因臉書觸及率偏好互動性內容），頻道下設有可互動討論的「社團」。
提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）
- 拉鍊卡到的記憶問台股大盤 2022 年展望、0050 vs. 6208 資金停泊選擇、研華與南亞強弱比較：孟恭回應，大盤基期已偏高，明年多數產業要再繳出像今年一樣的爆發成長機率相對低，可能需下修至合理位階後再由某族群帶頭表態；台積電因成長性與資本支出穩定，下檔風險有限；發哥要看天璣 2000 跑分能否贏過高通驍龍 898；他自己台股部分沒有做資金停泊，美股資金停泊則沿用先前節目提過的選項；研華確實很牛（工業電腦全球龍頭，股價穩健向上），南亞沒有到很牛，真正牛的應該像中華電。
- 「推倒資本高牆」問：中國基金從賺 38% 殺到剩 8%、考慮把資金抽出改定期定額投入 0050（一次抽或分批抽）、以及近期想投入美股但擔心社群過度吹捧、想找推薦的美股資料網站：孟恭回應，他自己在恆生科技也踩了同樣的坑（原本判斷公司被趕回香港會帶來 IPO 熱潮，結果遇到中國監管連續重拳，判斷理由發生了但結果不如預期）；對於台股高點，20 年、10 年甚至 5 年後高點必然更高，但 2～3 年內沒有把握；買 0050 不必糾結抓時間點，應用本益比反推預估報酬率的邏輯（本益比 10 約當年報酬率 10%），只要預估報酬率優於定存等替代方案，任何時間都可以投入；美股資料方面，中國的雪球、富途牛牛有不少可用資訊但需篩選，建議追蹤他的 Telegram 頻道，他會轉貼篩選過的內容。
觀點變化（對比先前）
考古回填，觀點演變由綜述階段處理。
一句話總結
本集深入拆解投資圈網紅/主力/金主/代操的生態與動機，並解讀 Facebook 智慧眼鏡背後的 AR 數據布局野心，以及 Apple v. Epic 判決「成功不是犯法」的核心論點如何衝擊蘋果高毛利抽成營收、卻大利多遊戲與約會軟體等 App 開發商。