EP74 | DR股和高收益債代操 — 2020-09-26

本集主要市場話題

  • DR股(存託憑證)炒作亂象與證交所處置交易、跌停潮
  • 「基電股夢想家」社團前版主搞代操,重壓高收益債(垃圾債)爆雷事件
  • 台股連續下跌是否為漲多修正,美股同期的修正走勢比較
  • SPAC(特殊目的併購公司)因Nikola出包而被市場重新檢視
  • 雲端遊戲題材(Amazon Luna、NVIDIA GeForce Now、Microsoft Xcloud、Google Stadia)與Unity
  • 特斯拉Battery Day後的產品發表,以及Michael Burry對特斯拉泡沫的說法
  • 聽眾提問箱:多證券戶管理、自組ETF權重計算、籌碼與量能是否有效、ETF申贖機制、台幣升值換美股時機

謝孟恭的觀點與看法

  • DR股本質上跟元大原油正2、00672L類似,核心問題都是「溢價」(買貴),提醒聽眾不要碰這類商品。
  • 肯定證交所這次針對DR股實施20分鐘/60分鐘處置交易的做法,認為必要且能有效冷卻投機浪潮;並對比00672L當初未及時處理、導致後續更多人受傷的教訓。
  • 對「代操」老師與收費開課者持負面看法,建議一律避開——連國外13F揭露的頂尖對沖基金都不敢盲跟了,更不該跟不知名的台灣老師。
  • 對高收益債(垃圾債)提出警示:太平時期看似安全,但一旦遇到黑天鵝就會爆掉,屬於「上檔獲利有限、下檔風險無限」的商品類型,搭配槓桿更危險。
  • 認為台股近期連續下跌只是「漲多修正、修得比較猛」,不需要過度腦補地緣政治等敘事(如「共軍要打來」的說法)。
  • 對於「提前預支」下跌風險的說法持懷疑態度,認為沒有人能每次都精準閃過下跌,建議做部位調節而非空手進出全押。
  • 對SPAC類公司(尤其被冠上「XX殺手」稱號的公司)持保留態度,建議先觀望、不要重壓。
  • 認為觀察「抗跌股」(以盤代跌、跌得比別人少的公司)很重要,背後代表法人資金未撤出,值得把握。
  • 對Michael Burry的看法:認為他像「先知型人物」但有時講話比較誇張、危言聳聽;他先前講的ETF泡沫(0050、VTI、VT、QQQ)在他看來幾年內不太可能發生。

提到的產業與趨勢

  • DR股/存託憑證炒作:提及「美德醫療」(DR股)為今年漲勢最兇股票之一,漲幅約55倍,態度為警示過度投機、認為終將出事。
  • 被處置且跌停的DR股名單(原文轉述):太金寶、越南控、明輝、杜康、太聚恆、誠信科——單純報導市場跌停事件,非孟恭個人看多/看空表態。
  • 台積電ADR(TSM):作為DR股溢價現象的說明範例,無看多看空表態。
  • 高收益債案例:JC Penney(已倒閉百貨公司)、FTR(電信營運商)——為「基電股夢想家」事件中代操者所買標的,孟恭引用作反面教材,非其個人推薦。
  • SPAC:Nikola出包引發市場對SPAC疑慮;Bill Ackman旗下Pershing Square的SPAC原本欲併購Airbnb未成;KCAC(Kensington Capital Acquisition Corp)欲併購電池公司QuantumScape,市場封其為「特斯拉殺手」。
  • 雲端遊戲題材:Amazon Luna、NVIDIA GeForce Now、Microsoft Xcloud、Google Stadia等巨頭布局,孟恭認為此題材未來含金量可能超過Podcast話題本身。
  • IPO觀察:Snowflake(Snow)上市開太高,許多人套牢;Unity上市後走勢不錯(詳見下方具體投資建議)。
  • Apple、Tesla股價在大盤修正中領跌,孟恭認為屬「漲多就跌多」現象,不代表基本面出問題。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • Unity:孟恭提到其擁有60% AR/VR市佔、50%手機/PC/主機遊戲市佔,認為隨著Amazon、NVIDIA、Microsoft等巨頭加碼雲端遊戲布局,遊戲相關股票(以Unity為代表)未來「非常有機會」、有發揮空間,屬於看多表態。
  • 特斯拉(Tesla):孟恭表示持續看好,理由是Battery Day發表了更強電池、更平價車款,符合他先前設定的期待;並指出特斯拉發行新股後現金增加、曝光度提升,認為公司「更難倒了」。
  • QuantumScape(KCAC併購標的):孟恭對被稱為「特斯拉殺手」的公司持保留態度,建議聽眾如果要進場先觀望即可,不要押太多資金在這類公司上。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 一位聽眾(暱稱在逐字稿中辨識不清,原文寫作近似「股外大」)問:同時開多個證券戶該如何管理、以及自組0050式ETF時,若持股來自股票股利或公司分紅該如何計算權重比例。孟恭回應:多開證券戶的好處是能拿到更多研究報告或營業員資訊,可依用途(定期定額/主動投資)分配帳戶;自組ETF權重應以現價計算最準,再平衡不需像法人那樣嚴格卡在10%,彈性抓10%~20%即可。
  • Concrete and Skin問:對於有話題性、基本面不差的個股,是否該每天觀察量能和籌碼、留意關鍵券商進出來判斷是否有「做手」介入。孟恭回應:他不相信籌碼分析,量能漲跌正反都能被解釋(屬於事後論),自己只相信「價格」本身,持續上漲的走勢才是他認定的「看對」訊號。
  • 盧夢幻泡影(逐字稿暱稱寫作「盧夢幻泡影盧入益盧電」)問:對ETF實物申購與現金申贖機制的看法,以及0050與006208的差異。孟恭回應:買ETF的重點是選費用低的,不用糾結申贖機制差異,股災時短暫價差最終都會拉回平衡。
  • 一位聽眾轉述留言批評「賣投資型保單給七十幾歲老人家的業務員」。孟恭回應:提醒保險/期貨業務員為了業績會誘導客戶(尤其老人家)買進高風險或不適合的產品,並引用一則新聞(一位媽媽被朋友帶去玩期貨後輕生)警告聽眾避開這類話術(如「無本當沖」教學),並建議股票都做不好的人不要碰期貨,更不要碰選擇權、權證等衍生性商品。
  • 好不好誒問:台幣升值時是否適合加碼投資美股。孟恭回應:目前美元偏便宜可以換一些,若持有美股部位建議先別急著換回台幣(需考慮匯損),美國市場長期仍會持續誕生「奇蹟公司」,可以長期持有。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集以DR股炒作跌停潮與代操高收益債爆雷案例警示投機風險，同時看好Battery Day後的特斯拉與雲端遊戲題材前景。