EP120 | this too shall pass — 2021-03-06

本集主要市場話題

台股與美股/中國科技股/港股表現分歧：2月起美股、陸股、港股皆有修正，但台股相對強悍，圈子股台積電雖有震盪但幅度遠小於美股、港股。
2月下旬起美股高估值成長股（尤其破壞式創新概念股）出現修正，ARK系列基金重挫，市場出現「乾媽（Cathie Wood）跌下神壇」的討論聲浪。
PCB族群近期因市場臆測新一代iPhone供應鏈佈局而上漲；記憶體報價預期上漲帶動記憶體股表現。
Chamas Palihapitiya（GME事件、Robinhood風波、SPAC IPO之王）近期因放空Facebook又被質疑「背骨」，旗下SPAC股（Virgin Galactic、Clover Health/CLOV、IPOB/Open Door）大跌後遭信眾出來質疑。
Apple（iOS 14隱私政策/ATT）與Google（第三方cookie退場）的政策轉向衝擊倚賴精準投放的網路廣告產業。
節目上線滿一週年，回顧去年3月疫情初期的槓桿建議與市場氣氛。

謝孟恭的觀點與看法

台股雖然目前強勢、氣氛歌舞昇平，但美股、港股已見修正是一個警訊，建議大家藉此檢視自己的配置與槓桿是否過高，先把皮繃緊，不預判台股未來會不會補跌。
去槓桿觀點：他從2月20幾號那集起就開始建議去槓桿，強調自己不是股神、不是在預判市場，只是看到「過往沒有的異常急殺」這類跡象時，會採取去槓桿作為保命做法，並非要求大家all-in某個判斷；他也提醒自己未來也可能看錯（去槓桿後行情反而續漲）。
對ARK/Cathie Wood：不認為ARK「跌下神壇」——以去年9月或2020年初為起算點，ARK績效仍贏過QQQ、三倍做多NASDAQ的TQQQ，也贏過巴菲特的Berkshire（BRK）；但他也提醒過ARK波動大、屬於主動投資範疇，且存在流動性風險隱憂（本次尚未出現，但若遇到全面性大盤下殺可能發生），因此建議ARK部位不宜配置過大，屬於他一貫主張的「7成被動＋3成主動」中的主動部分。
對Chamas Palihapitiya：認為他在GME事件中有點「假惺惺」，帶頭喊進場尬機構後很快自己先獲利了結、抽身；在Robinhood被罵時又趁機推銷Sofi來收割聲量；現在一邊高調宣稱放空Facebook賺錢、一邊被質疑「背骨」（先前罵放空機構不道德，自己卻在放空），認為散戶對他的質疑並非沒有道理。
對槓桿與紀律的看法：放槓桿代表對標的有信心，一旦看錯（不論是大盤系統性修正或個股出問題）就該認賠，而不是硬凹、一路補保證金；並以一位中國YouTuber連續多次疊加保證金、最終仍大幅虧損的案例作為反面教材，重申「本多終勝」——資金部位大的人承受失敗的能力較高，勝率相對較高。
投資的「三本柱」是本金、報酬率、時間，若因下殺就情緒性砍倉、缺乏規劃，就無法享受複利與時間帶來的效果；配置沒有標準答案（股債比例、指數化 vs 主動），重點是要清楚自己在做什麼，不要情緒崩潰、到處罵人（如罵ARK、罵拜登）。
對高股息ETF（以00878為例）：不喜歡配息，認為股息本質是「左手配右手」，從淨值中配發；比起領股息，資本利得更划算（目前無證所稅），且多數高股息ETF長期績效打不贏市值型大盤ETF（如台灣的0050/006208，或美股VOO/VTI）。
「暈船」的自我提醒：原本規劃買10%結果加碼到20%、30%就算暈船，過去曾因暈船重壓台灣生技股（做了大量研究但仍慘賠）而受傷；因此提醒自己看好標的可以分享但要守紀律、發現跡象不對要及時停損，不能死抱。
財報 vs 公司guidance：財報是過去式，股價真正反映的是市場對公司未來現金流／guidance的預期；保守的財報guidance即使過去獲利再漂亮，也可能導致股價遭無情暴殺（借此解釋星象個股當天財報後大跌的現象）。

提到的產業與趨勢

PCB族群：市場臆測新一代iPhone供應鏈佈局帶動整體族群走揚，台股供應鏈的營收數字常可提前透露蘋果新機設計方向的線索。
記憶體：報價傳出看漲，帶動記憶體相關個股表現（未點名個股）。
高估值/破壞式創新科技股：2月起明顯修正，ARK系列基金受衝擊最大，Tesla、Square也在列（他自陳持有這兩檔、對其看好，但此處僅為分享自身持股，非給出買賣建議）。
SPAC/IPO熱潮降溫：Virgin Galactic從70幾塊跌到20幾塊、CLOV（Clover Health）一路下跌、IPOB（現更名Open Door）單日跌回起漲點，均為Chamas Palihapitiya旗下相關SPAC標的。
網路廣告產業：Apple iOS 14的ATT隱私新規及Google退出第三方cookie，衝擊仰賴精準廣告投放的公司，Trade Desk、Magnite股價均出現嚴重下修。
台灣博弈（賭博機台）產業：他提到台灣的博弈產業是隱形冠軍之一，很賺錢（台中、內科、內湖科學園區晚上燈火通明多與此相關），但未點名個股（QA提到的「星象」在QA段落中另行說明）。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

達妹油問00878（國泰高股息ETF）的看法：孟恭回應他不太喜歡配股息的產品，認為股息是左手配右手；提醒殖利率高不代表有用，但台灣人愛看、可能帶動炒作；建議看資本利得（因無證所稅），並指出多數高股息ETF長期績效打不贏0050/006208或VOO/VTI等市值型大盤ETF。
Sean問：如何用指標或緩衝時間判斷急殺後的下一步動作（是否參考大盤或同業走勢）；以及是否會因看好某些成長股而打破自己的紀律原則。孟恭回應：判斷基準很簡單，就是出現「不自然的急殺」時開始有所準備，但採分批買賣、不會一次全出清；並坦承自己確實會「暈船」（看好標的越買越多），過去曾因暈船重壓台灣生技股（去開股東會、查文獻、問醫生朋友）結果仍慘賠，因此提醒自己發現跡象不對要及時離場，不能死抱到底。
憂鬱牡羊問星象股票近期暴跌原因及散戶如何取得可靠資訊：孟恭分享自己的親身經歷——朋友告知該公司（做博弈機台，EPS表現亮眼）法說會前可先佈局，他跟進買了2張（約150-160萬），開盤即跌7-8%便先行砍出，事後股票確實鎖跌停，他離場位置也不算好；後來了解到法說會對未來展望偏保守，導致法人資金調節出場。他強調財報是過去式，股價反映的是對公司未來guidance/現金流的預期，保守的guidance即使過往獲利亮麗也可能遭無情下殺。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

00878（國泰高股息ETF）：孟恭給出看空理由——股息本質是左手配右手、無實質意義，且長期績效通常打不贏0050/006208或VOO/VTI等市值型大盤ETF，因此他個人比較不喜歡高股息這類產品。
CCL（Carnival嘉年華郵輪）：QA回應中他明確表示「是我我會避開」，理由是郵輪股上檔獲利有限、下檔風險極大——即便疫苗施打普及、未來出現旅遊泡泡，只要船上出現一例確診，恐慌程度會遠高於飯店等其他觀光類股，屬於風險報酬不對稱的標的。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

面對這波美股高估值成長股（尤其ARK概念股）的修正，孟恭重申「乾媽沒有跌下神壇」，重點在於紀律、分批進出與槓桿控管，情緒崩潰、怪罪他人都無助於投資，唯有找到適合自己的配置才能長久留在場上。