EP639 | 🐗 — 2026-02-25

本集主要市場話題

  • 開場感嘆時間過得快（烏俄戰爭已5年、肺炎已6、7年），聽眾群眾生態變化，新一代股民多轉往其他平台/KOL。
  • 2026年初至今台股、日股表現非常好，美股表現不好，整體美股部位讓謝孟恭今年績效偏「中間偏上」。
  • 台股在前一波修正後（碰月線拉下影線）再度噴出，謝孟恭自己於週二積極補部位，包含ABF/BT缺貨漲價相關持股、裝置藏物（Fab設備）、成熟製程晶圓代工，另有嘗試「瑞穗鮮乳」相關題材（未拿到）。
  • GTC大會市場傳言：一是NVIDIA可能端出CPO scale up/scale out（市場已充分反映）；二是可能端出跟GROQ（SRAM晶片）相關應用，若整合進Server Rack會受惠三星（4nm製程）與frontend封裝測試需求。
  • 台股太陽能類股近期明顯轉強，主要研究動機來自川普公開喊話科技巨頭要自建能源，以及觀察到太陽能電池報價微幅彈升。

謝孟恭的觀點與看法

  • 認為市場資訊雜訊過多，AI生成的長篇分析文多為「廢文」，只是複述已發生的事，沒有意義；他篩選資訊的重點在於「評論」而非「現象複述」。
  • 對太陽能產業的研究與判斷（明確標註為「個人研究跟調查，大家要自己做分析」）：
    • 太陽能過去被中國以低價競爭打殘，全球90%以上供應鏈（含模組）在中國手中，多數其他地區業者已被淘汰或處於虧損。
    • 美國IRA法案（通膨縮減法案）對太陽能建置與電池生產有補助；川普雖對綠能反感（尤其風電被打殘），但太陽能因紅州共和黨議員連署支持而部分存活，僅將補助deadline提前並加嚴「domestic content」規定（未來須達85%，且嚴禁中資控制實體FEOC材料，否則補貼歸零）。
    • 中國本身也已取消太陽能出口退稅，顯示中國也想降低消價競爭。
    • 若美國電力建置能克服關鍵瓶頸（變壓器lead time約3年、電網併網法規、環評限制），non-China太陽能供應鏈（多晶矽、銀漿、鋁礦等材料及模組）有機會出現「輕易波」契機，價格可能止跌甚至回升，類似2024年記憶體「報價彈起來一點點」的前兆現象（但也提醒2024年那波記憶體傳言最終並未真正起漲，要警覺）。
    • AWS曾嘗試自建電網連結核能電廠被法院判輸（不能把用電成本外部化給當地電網），顯示美國「behind the meter」自建能源解方並非想像中容易，仍須與傳統電力業者協作、面臨環評限制。
    • 對All-In Podcast主持人Palihapitiya提出批評，認為此人「投機、表裡不一」，先前主張砍綠能補貼，近期卻發文力推太陽能／能源自主，觀感不佳；謝孟恭認為此人發言通常代表「廚房已經在煮了」，可能暗示川普政府對太陽能政策態度存在轉向可能性（但屬於較大膽的猜測）。
    • 供給端因中國廠退出而出現缺口，需求端因法規、電網、變壓器瓶頸而無法一次性湧入，因此短期報價漲幅預期不會太猛，但若卡關因素被逐步排除，可能會有更大行情。
  • 對台股操作：偏好「有機率創新高」的標的，倉位採漸進式（監禁式）加碼，強勢才加碼、不強勢不追加；認為當前題材選擇多到「選擇障礙」。
  • 特斯拉相關話題未在本集出現（此處略）。

提到的產業與個股（僅他明確點名）

  • 太陽能供應鏈（non-China材料與模組廠）：認為有潛在受惠機會，但需觀察政策與供需缺口是否全面發生。
  • 記憶體、面板：他歸類為過去「四大慘業」，近期已明顯上漲噴爆。
  • GROQ（晶片）／三星：若NVIDIA GTC端出GROQ相關應用，受惠對象為三星（4nm製程代工）。
  • 瑞穗鮮乳：市場熱門搶購標的，謝孟恭本人排隊也未拿到。
  • 6269（聽眾提問標的）：謝孟恭表示不評論個股買賣，僅稱「我們覺得說是不錯的公司」。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 盧先生問修正判斷方法論:去年11月做多解碼、原本想坐等恐慌大買,但這幾個月一直不覺得能坐,想知道核心修正判斷點跟認錯調整的邏輯。孟恭回應:看到大黑K就先丟槓桿部位,持續破底則慢慢加碼砍倉,但自己最多只砍到七八成、會留一些長期部位;不會等砍掉的標的低點再買回,而是換到當下有動能、持續創新高的其他標的;做法是「見招拆招」而非預先劃線判斷大盤走勢。
  • 豬排飯好吃問如何判斷個股/族群漲跌是有故事還是純波動,市場在漲什麼故事怎麼知道。孟恭回應:先看是否「一整包」族群一起漲(如ABF/BT載板8086、3037、3189全面強勢代表背後有故事),再透過cross check、問產業朋友、打電話問公司或約法人業務求證,若能對上現實狀況才會持續加碼;只有零星一兩檔漲則較不喜歡。
  • hey五星推推問群聯(逐字稿記為Pfizer)的adaptive技術,在記憶體缺貨背景下是否有機會大規模被採用。孟恭回應:目前尚未看到這個解方被擴大應用,一兩年前曾分享過此技術,但潘董(群聯董事長)後來噴出的故事其實是靠手上大量NAND庫存,並非adaptive技術;未來若有進展會再分享。
  • 竹北安安海瑟薇問特斯拉:中國FSD與機器人是否構成很大威脅。孟恭回應:現在買特斯拉某種程度是在買馬斯克的個人溢價,已不再看交車數據,聚焦FSD/Autonomous Driving;認為特斯拉端到端純視覺解方目前最強、中國自駕難構成威脅,但機器人領域中國發展強大,有可能追上甚至超越馬斯克,不過中美會走向「兩套體制」互不影響,唯一風險是若美國封鎖中國、中國反封鎖特斯拉,會壓縮特斯拉在中國的可服務市場(TM)。
  • WEL問高速傳輸族群(Credo、3665)股價背離、Astera Labs走勢該如何看待。孟恭回應:Credo財報數字很好率先上漲,但3665卻開高走低,已提前在節目分享覺得「怪怪的」;坦言高速傳輸這個族群處理得不算好,3665跟Credo算相對處理得好,但Astera Labs買在170180後噴到兩百多又跌回120130,套牢二十幾趴;這個族群可能進入「不知道在幹嘛」的盤整階段,若有更好標的就會考慮換邊。
  • Karina問6269(逐字稿數字亦記為669,即台郡)持股套牢許久考慮賣出,想聽孟恭見解。孟恭回應:該股上一次有題材是很久以前,因應資料中心NVIDIA伺服器水冷防漏水裝置由台郡出貨,但那波題材沒有真正起來,後續也沒聽到新題材引用,在目前大家聚焦資料中心(而非消費型應用)的氛圍下已被邊緣化許久;表示不清楚提問者當初買進理由,無法給出具體建議。
  • 阿B安問OpenAI有沒有機會「衝飛天」的劇本(目前看不到屌打其他公司的優勢),以及人形機器人未來中美市場的看法。孟恭回應:機器人方面中美會兩極化、各自發展,技術抄襲難免但互相影響有限;OpenAI要衝飛天較難,以Google持有Anthropic而股價相對抗跌、微軟身為OpenAI大股東卻股價重挫為例,說明市場已把兩家公司當「代理股」反映對應;但強調AI時代變化快,過去強勢的Perplexity、某LLM後來都少人提及,不喜歡鐵口直斷預測,傾向看到跡象或突破才進場判斷。

觀點變化(對比先前)

  • 整體倉位:先前(02-21)因春節假期主動降倉降槓桿、對伊朗戰爭與美國關稅保持警戒,態度整體偏保守觀望 → 本集台股在修正後(碰月線拉回)再度噴出,他已於週二積極補部位(含ABF/BT載板、Fab設備、成熟製程晶圓代工等),轉為積極加碼。理由:看到台股恐慌拉回後重新站上關鍵均線,判斷屬於強勢延續,願意進場撿回部位。
  • 產業關注:先前(02-21)聚焦軟體股/資安股逢低布局,並提到MCU、被動元件可能是下一波關注 → 本集新增太陽能(non-China供應鏈)研究,認為美國IRA法案domestic content新規排擠中國供應鏈,加上川普喊話科技巨頭自建能源、太陽能電池報價微幅彈升,可能出現漲價契機,但強調這是「個人研究跟調查」,基礎建設瓶頸(變壓器、電網、環評)仍限制短期爆發力。

一句話總結

本集聚焦於謝孟恭對台股太陽能類股轉強的個人研究與調查——中國供應鏈因美國IRA補助的domestic content新規而被排擠、可能帶來non-China供應鏈的漲價契機，但受限於變壓器、電網、環評等基礎建設瓶頸，短期爆發力仍待觀察。