EP76 | 十月驚奇 得疫的一天 — 2020-10-03

本集主要市場話題

  • 川普確診新冠肺炎（十月驚奇）對美股短期反應與美國選情的影響
  • 補充上集漏講的內容：Microsoft收購ZeniMax Media/Bethesda，重點在其串流遊戲技術Orion
  • 美中科技戰、半導體供應鏈與對華為的出口管制（AMD、Intel、聯發科、台積電）
  • IPO之亂總結：Snowflake、Unity、Palantir、Asana，聚焦Palantir上市定價與股價表現的疑慮

謝孟恭的觀點與看法

  • Microsoft收購ZeniMax Media，媒體多聚焦其旗下IP（Elder Scrolls、Fallout等），但他認為真正的關鍵是Bethesda開發的串流SDK「Orion」，號稱可大幅提升串流品質（4K 60fps）、降低40%頻寬需求與20%延遲，媒體普遍沒有報導到這一點。
  • 在整個遊戲串流領域，他個人最看好NVIDIA與Microsoft，Google（Stadia）與Amazon次之、較不喜歡。
  • 對川普確診：認為市場如果因此劇烈崩盤是不理性的（「川普中標會崩盤」的預期多半不會發生），實際美股開盤僅小幅波動屬正常；不要因為短期消息就想著「空手閃過」或「all in」去搭順風車，這是很困難、危險的操作心態。
  • 引用Boris Johnson（2020年3月確診）與巴西總統Bolsonaro（7月確診）的前例：兩人確診後支持度反而上升；他推測川普確診後同樣可能因媒體曝光增加、加上美國人偏好「強人政治」的心理，使其聲勢、選情獲得意外助力，甚至可能是扭轉搖擺州選情的轉機。
  • 認為Boris Johnson確診後對中國（華為）轉趨強硬，一定程度與其確診經歷及疫情惡化有關。
  • 對美中關係的分析：美國（川普）的真正盤算不是要把中國「打回石器時代」，而是不希望中國挑戰其霸權；具體做法是讓全球供應鏈重組後，各國仍須持續向美國企業採購（如AMD、Intel），藉此維持美國在商業利益上的主導地位；呼籲台灣人看待美中台關係時應以利益角度而非情緒判斷，避免意氣用事被犧牲。
  • 對IPO投資的一般提醒：購買頻率要拉長，避免FOMO（Fear Of Missing Out）情緒化搶進或事後恐慌出場。
  • 主動選股是最困難的投資之一，打不贏大盤的人應該乖乖做ETF；能打贏大盤的一定是市場少數。
  • 認為美股相對台股風險較低（尤其是大權值股），且交易成本、開戶入金等實務問題比台股更少痛點，適合長期持有；台股因公司多屬「中間財」性質，成長爆發力不如美股池子大、標的選擇多。
  • 投資配置沒有標準答案，需視個人年齡、風險耐受度與時間壓力而定；越接近退休、風險耐受度越低，應適度增加債券或配息型商品的比重。

提到的產業與趨勢

  • 雲端遊戲串流：Microsoft xCloud、Google Stadia、NVIDIA、Bethesda旗下的Orion串流SDK技術
  • 半導體與美中科技戰：AMD、Intel（已獲准部分CPU持續供貨華為）、聯發科（申請對華為供貨許可中）、台積電（因代工AMD產品而間接持續供貨華為）
  • IPO/新股市場：Snowflake、Unity、Palantir、Asana

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • Palantir（PLTR）：他讀過S-1後認為值得關注並已自行投資此股；原本預期其Direct Listing開價會落在12～20美元，結果只開10美元，他認為偏低。他指出Palantir 2015年募資估值為200億美元，五年後上市估值幾乎相同（等於原始股東這段期間的報酬跑輸大盤指數），推測可能有原始股東急於出場，才導致開盤價偏低、股價走弱。他表示自己會先觀察風向，第一階段部位維持不變，要等股價至少回到自己原始進場位置之後，才會考慮加碼第二波（不會因為越便宜就一直買），並建議看好這家公司的人應持續觀察其未來財報與股價中長期表現再決定是否繼續佈局。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 股齡5年的聽眾問：想把投資方向調整為「台股被動（ETF）＋美股主動（個股）」，目前約80萬台幣可運用，這樣策略好嗎？孟恭回應：只要有紀律的策略都算好策略；若真要挑毛病，定期定額壓單一個股風險偏高（除非是台積電這種），現在很多人選擇全球配置分散風險（台美股，甚至加新興市場、歐洲市場），分散越廣報酬率可能較平淡但風險抗性更好，一切看個人選擇，這位聽眾的做法還可以。
  • Lars15問：為退休及小孩教育基金理財，剩15年退休、5年後需動用教育金，之前用定期定額基金，是否該全部轉成ETF和股票，還是部分配置？孟恭回應：有強烈時間壓力的財務目標容易讓人求快，但投資報酬本來就無法保證每年穩定達標（如0050長期年化6～12%不代表明年就一定有）；基金要看種類，但ETF費用低是一般投資人很棒的工具；主動選股是否適合要自己評估（多數人打不贏大盤）；若退休年限已經逼近，建議採用相對保守的配置；並提醒不要有「本金50萬翻1000萬」這種不切實際的幻想（他也提到自己曾因此被媒體下聳動標題、已抗議多次、現在不太接受媒體訪問），一般人能期待的合理報酬大概是不被通膨吃掉外加每年6~7%左右，已經算是打敗定存與多數理財方式的好成績。
  • 阿泰問：新手投資美股有什麼需要注意的事項？投資美股和台股的ETF，持股比例該怎麼分配？孟恭回應：新手一開始就用定期定額買市值型ETF是很漂亮的開局；美股若挑大權值股，風險相對台股低，且大部分美股券商已零手續費，比台股在交易成本上更沒有痛點，主要是研究入金/出金流程即可；持股比例沒有標準答案，他自己原本抓美股：台股＝7：3，但近期因台股操作不錯已變成約6：4，他認為美股可以放多一點（市場大、池子深、可配置的方式多），但若已接近退休年齡，可考慮台股占比拉高、選擇有穩定配息的標的以求心安（他也重申配息本質上只是左手換右手，不是特別重要的事），最終仍需依個人狀況自行判斷。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

謝孟恭以Boris Johnson、Bolsonaro確診後支持度反升的前例分析川普確診可能成為選情轉機而非崩盤導火線，並總結本輪IPO熱潮以Palantir定價偏低、疑似原始股東急出場作結。