EP65 | 被教召了淦 跟單奧義 — 2020-08-26

本集主要市場話題

  • 國泰證券帶頭調降手續費(從約六折降到二八折),討論這對臺灣整體券商生態(尤其小型券商)的衝擊,以及手續費為何能趨近於零(Payment for Order Flow、暗池 Dark Pool 機制,以 Robinhood 為例)。
  • 主委過去開放的鮪魚示範帳號因為跟單者頻繁提問而關閉,延伸討論跟單的風險與心法。
  • 以 BigCommerce(BIGC)為例分享電商類股操作邏輯與資金配置比例。
  • 8月20日臺股大跌被他當作觀察個股(尤其網通族群)是否轉強的參考基準點。
  • 主動交易的核心心法:停損紀律、資金控管、勝率不必很高也能賺錢。

謝孟恭的觀點與看法

  • 對國泰調降手續費一事,認為這是正向且不可逆的趨勢,國際慣例手續費本就該趨近於零,臺灣券商後續應該會陸續跟進。
  • 反對跟單:即便這次 BigCommerce 讓跟單者賺到錢,也強調跟單風險很高(除非你能跟到對方全部部位,否則可能剛好挑到看錯的那一檔),主張大家應培養自己的交易能力,這也是他關閉鮪魚示範帳號的原因。
  • 操盤心法:勝率只要有五成四、五成左右就能賺錢,關鍵在資金控管——看錯就勇敢停損(通常賠 4~10% 左右就砍,不會寫理由说明),看對的部位則放給它跑,靠少數大賺的部位(例如他提到的 AMD、Tesla、NVIDIA 部位)貢獻超額報酬。
  • 不預測大盤或個股的反轉時間點,採「眼見為憑」:上漲過程中絕不主動減碼,而是等到出現像「回馬槍」一樣的拉回才開始分批賣出;以8月20日臺股下殺作為參考基準點,若某檔股票在此之後沒有跟著反彈回去,就會開始減碼。
  • 三月股災時,他不是買在最低點,而是等到三月下旬確定開始止跌回穩後才進場,認為這種等待穩定再進場的方式,受傷風險相對較小。
  • 對於美國科技巨頭反壟斷聽證會,認為上次聽證會沒有什麼看點;但長遠看反壟斷相關聽證會只會越開越多。不過他認為壟斷是「做得好」的結果而非目的,真正該關注的重點是壟斷之後有沒有打壓中小企業發展(例如濫用專利等),而不是壟斷這件事本身;長期他認為大者恆大的趨勢不會改變,這也是他選擇 VOO(大型股)勝過 VTI(含小型股)的原因。
  • 對臺灣 ETF 的整體看法是費用普遍偏高,任何管理費超過0.5%他都覺得偏高(連 ARK 這種主動型 ETF 都只收0.5%),長期下來對報酬侵蝕很大,他寧願自己選股也不買高費用的 ETF。

提到的產業與趨勢

  • 券商/證券業:國泰證券主動調降手續費,預期帶動全臺灣券商陸續跟進,朝零手續費靠攏;小型券商(提到「富國」)受衝擊較大,大型券商未來可能靠 Payment for Order Flow 與暗池交易模式獲利,他以 Robinhood 為例,提到其 2018 年將近五成收入來自這個模式,暗池另一端的高頻交易商則提到 Virtu、Citadel。
  • 電商/SaaS 類股:提到 SaaS 是「一直跟大家講可以好好關注」的趨勢;電商股中點名 Shopify(漲幅最兇猛)、MercadoLibre(拉丁美洲電商,已飆漲)、Jumia Technologies(德國公司,做非洲電商,也飆漲一波),以及他自己實際持有並討論的 BigCommerce(詳見下方具體投資建議段落)。
  • 網通類股:提到奇蹟科技(6285)大飆漲,他自己也大概有配置一點部位,對這次的暴動感到意外(原本認為此股股性牛、不太會動)；他認為網通這個族群在8月20日臺股下殺後的反彈表現,是他觀察的重點。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • BigCommerce(BIGC):他認為在 Shopify、MercadoLibre、Jumia Technologies 之外,BigCommerce 是電商賽道中「可以關注、可以少量試單」的標的,理由是目前股價大約落在剛上市時的價位,他覺得還可以;但強調不能直接拿 PS 值等指標跟 Shopify 類比(兩者客戶成長速度與品質不同,體質有落差),他自己實際配置了約7~8%的資金在這檔股票上。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 孤單三母問科技進步與景氣循環:科技的進步會不會讓蕭條時間縮短、繁榮時間拉長?孟恭回應:認為會,自從各國開啟 QE 這個「潘朵拉盒子」後,大家已經習慣依賴這類工具,加上金融市場應對方法越來越多,未來可能會變成「默默的崩盤」(例如像三月那樣很快修正回去),反而變成不易察覺卻難得的買點機會增多,相對經濟大蕭條式的長期蕭條會比較難再出現。
  • AIDA超帥的时候問ARRC國產火箭募資計畫:是否聽過這個計畫,是否適合幫忙宣傳?孟恭回應:表示不了解這個計畫,也沒有參與捐款,對於臺灣各行各業的嘗試樂見其成、給予支持鼓勵,但自己焦點放在馬斯克的火箭上,對臺灣這個計畫有空再去了解看看。
  • 何忠俊問 00757:本金不高的菜雞該不該買入這檔 ETF?孟恭回應:沒有直接評論00757本身,而是整體批評臺灣 ETF 費用普遍偏高的問題(管理費超過0.5%就算太高,連 ARK 這種主動型 ETF 都只收0.5%),長期下來費用侵蝕報酬很可觀,任何費用偏高的商品他都會避開，自己寧願自己選股。
  • 買五四會閃退問 Podcast 概念股:有沒有 Podcast 概念股?孟恭回應:認為 Spotify 是最純的 podcast 概念股,因為它很用力佈局整個 podcast;Google 也算,因為旗下 YouTube 目前是 podcast 收聽率最高的平台;此外耳機、麥克風供應鏈可能沾上邊，但他認為 podcast 目前仍屬小眾,不覺得這類供應鏈概念股很多。
  • Apple(暱稱)問盤中零股交易:女友認為10月開放盤中零股交易後,因為交易門檻降低,剛開放一段時間會讓個股的股價波動區間上升,詢問孟恭看法。孟恭回應:認同女友的說法比較接近他自己的看法,因為這次盤中零股交易與現股是分開的市場(不是把整個臺股都變成全零股交易),雖然會帶動整體交易活絡度、也會有人趁機出貨進貨，但整體股價不會有太大波動，漲跌還是取決於股票本質基本面。
  • 阿泰反壟斷問美國反壟斷法:對美國反壟斷法及對科技巨頭的後續影響有什麼看法?孟恭回應:認為上次反壟斷聽證會整體沒什麼看點，但長遠來看這類聽證會只會越開越多；不過他認為壟斷是企業做得好的「果」而非目的，真正該關注的重點是壟斷後有沒有打壓中小企業發展(如濫用專利等)，而非壟斷本身；長期他認為大者恆大的趨勢不會改變，這也是他偏好 VOO(大型股)勝過 VTI(含小型股)的原因。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集主軸是國泰帶頭調降手續費對券商產業的衝擊，以及孟恭藉 BigCommerce 分享的資金控管、停損紀律與反跟單心法。