EP206 | 新年快樂 — 2022-01-01

本集主要市場話題

年度投資績效檢討方法論：檢討週期應依交易週期長短而定（短線交易者應每週/每月/每季檢討；長線或ETF投資人做年度檢討即可）。
謝孟恭自我檢討2021年操作：分享全年最大單月回撤（8月，記憶體相關短線部位約400多萬實現虧損）與蘋果（Apple）估值判斷失誤的心得。
台股大盤在年底最後幾天急拉，台積電、聯發科等權值股貢獻漲幅。
對於「看別人對帳單、模仿高手交易」的看法：主張應把心力放在檢討自己的對帳單，而非複製他人做法。
QA涵蓋：台積電加碼理由、季節性「旺季」說法的可信度、車用PCB股遲遲不漲該不該換股、第三代半導體（碳化矽/氮化鎵）展望、開發金集中持倉的資產配置建議。

謝孟恭的觀點與看法

績效檢討週期應依個人交易週期而定：短線（當沖、隔日沖、波段）者應頻繁檢討（每週/每月/每季）；長線或大盤ETF投資人做年度檢討即可，做更頻繁的檢討是「浪費生命」（除非看盤本身是興趣）。
判斷績效好壞應找相關性高的大盤/指數做Benchmark比較（台股比加權、若偏小型股可納入櫃買；美股可對SPX、VOO、IVV、SPY，科技股偏重者對那斯達克100/QQQ），而不是跟其他人比較。
不建議花很多時間去研究「高手」的對帳單進出脈絡並試圖複製其做法，認為別人的對帳單比較像是一種「展示」（for show），真正該學習、能學到最多東西的是檢討自己的對帳單。他也指出高手的極端配置（如全押選擇權、極高槓桿）往往跟本金大小與風險承受度有關，本金越大越難承受這類極端策略。
不認同酸民質疑他人晒單「本金哪來的」的心態，認為本金來源不重要，重點在於對方是否有值得學習之處。
自我檢討2021年最大單月回撤（8月，記憶體相關短線部位約400多萬實現虧損）：認為停損本身沒有問題（若不停損可能已經出場、情況更糟）；真正的問題在於（1）明知即將進入月子中心待產卻沒有先縮減部位槓桿；（2）明知當時只能用手機下單，卻仍一次性用正價差大量建倉，導致行情逆轉時必須用逆價差認賠，正逆價差之間的損失比實際點數損失還大。
檢討蘋果（Apple）判斷失誤：認為不是基本面看錯（iPhone 13拉貨與銷量確實有出來），而是對「估值修正」過度有信心；市場資金焦點當年並不在手機這一塊（以聯發科PE僅10幾倍、遠低於其他IC設計股普遍30幾倍為例佐證）。
認為「某季是旺季/淡季」的說法是真實存在且中性的產業現象（如PCB第一季傳統淡季、航運第三四季旺季、電子零組件「五窮六絕七上吊」），但旺淡季本身跟股價漲跌是兩回事，不能直接拿季節性當成判斷股價的依據。
認為當一個利多消息已經是市場人盡皆知的新聞，股價卻仍不動，代表這個利多可能已經不是利多了；拿已發生的新聞（如Omicron、Delta疫情消息）去解釋當下行情，形容是「拿著後照鏡在開車」。
自述選股風格是Hybrid：把價值投資標的放進幾十檔的觀察清單，等它們出現動能（上漲趨勢）才進場買進，而非純粹價值投資或純粹追價動能其中一種。
資產配置建議：即使非常看好單一標的，也建議不要All-in在同一檔，至少做到兩檔分散（如50%/50%），以避免單一標的爆雷造成毀滅性打擊；但若真的很有信心且做過研究，也尊重聽眾自行選擇重壓。
認為好股票經常「越買越貴」（如台積電從兩三百塊漲到六百塊，仍有人在兩百塊時覺得已經很貴），股票的歷史價格高低不重要，重點是對未來是否仍看好。

提到的產業與趨勢

記憶體：8-9月時記憶體股大跌（台美股皆跌），近期已回升，甚至創短期新高；謝孟恭認為這是短線部位因外資喊記憶體領跌而被迫停損的案例，長線來看若基本面判斷正確，價格終將修正回來。
手機/蘋果供應鏈：iPhone 13拉貨、銷量確實有成長，但市場資金焦點當年不在手機類股，導致相關個股估值偏低。
IC設計：聯發科被提及作為對照組，PE僅10幾倍，遠低於其他IC設計股普遍30幾倍的水準，反映市場當時不青睞手機相關類股。
車用PCB：QA提問者持有車用佔比高的PCB股，新聞題材熱但股價躺平；謝孟恭評論一個利多如果已經人盡皆知卻仍不漲，可能代表這個利多已經不是利多，但未點名具體個股給出買賣建議。
第三代半導體（碳化矽SiC、氮化鎵GaN）：認為這只是矽基產品之外的利基型應用（用於高頻高壓、車用等特殊場景），成本遠高於矽基產品，短期內佔整體半導體比重仍很小（估計到2025年碳化矽佔比可能都還不到10%）；建議關注個別公司「第三代半導體營收佔比」是否夠高，佔比越高越能吃到該領域的高複合成長率，佔比低則可能只是題材炒作；也提到需觀察價格何時降到「損益兩平」，屆時才會迎來大規模採用。
航運：提及第三、四季是航運傳統旺季，屬產業季節性現象舉例，非個股評論。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

台積電（2330）：QA中回覆蘭佳佳提問時，謝孟恭表示自己在出國前選擇加大台積電持股部位，理由是（1）台積電股價在原地盤整超過一年，但營收與獲利持續成長，因此若去年價位買得下手，今年因獲利墊高，實質上「更便宜」；（2）預期明年部分Wi-Fi System Chip、射頻元件等原本使用20幾奈米製程的產品會轉往10幾奈米製程，而10幾奈米是台積電最賺錢的製程節點之一，可能對台積電構成潛在利多。

提問箱 QA 回應

蘭佳佳問台積電：兩成資金放在台積電（GG）已近一年、股價停滯該如何調適心態。孟恭回應：自己在出國前也選擇加大台積電部位，理由詳見上方「本集出現的具體投資建議」。
「請不要打手槍」問（1）「某季是旺季」的說法是否可信、是否該提前依季節佈局；（2）持有車用佔比高的PCB股但股價躺平，該不該換去漲勢明顯的晶片/IC設計股。孟恭回應：季節性旺淡季是真實存在的產業現象，但跟股價漲跌是兩回事，不能直接拿旺季來判斷股價；車用PCB若利多已被市場普遍知道卻仍不漲，可能代表利多已經不是利多，要小心；並提醒不要把「價值投資」邏輯（看基本面/價格）和「動能投資」邏輯（看漲勢）混為一談，自己是採取兩者混合（Hybrid）的做法。
雷雷的瓜問（1）對第三代半導體（碳化矽/氮化鎵）的看法；（2）自己選股屢屢套牢（FSLY、阿里巴巴、Square皆有持有並套牢），該怎麼辦。孟恭回應：第三代半導體看法詳見上方「產業與趨勢」；若發現自己真的不擅長選股，就承認天分不在這，改把資金交給大盤ETF或長期打敗大盤的基金即可，不必勉強。
「上班上廁所兩個小時說虛榮感」問：手上開發金部位獲利已達30%，該繼續All-in加碼同一檔，還是分散到其他金融股。孟恭回應：從風險管理角度建議至少分兩檔（如50%/50%）分散持有，避免單一標的出問題時全滅；不必太在意損益百分比被攤薄或成本墊高的問題，因為好股票經常「越買越貴」（並舉台積電、去年大漲逾五百趴的「金紅」——逐字稿原文如此——為例）；若真的很有信心且做過研究，也尊重重壓的選擇，但提醒自己的建議通常偏保守，因為節目面向大眾聽眾。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

新年特輯，謝孟恭分享年度績效檢討方法論與自己2021年最大單月回撤、蘋果誤判的檢討心得，並在QA中透露出國前加碼台積電、視第三代半導體為短期內仍屬利基型應用。