EP478 | 🍔 — 2024-08-10

本集主要市場話題

開場先聊韓國旅遊踩雷經驗（金浦機場排隊、SPA糾紛），非市場話題。
市場目前「沒有出現主流股」，謝孟恭花較多時間去看二三線題材：DDR3缺貨漲價題材、MCU（盛群、新唐）、任天堂Switch2供應鏈、GaAs代工廠（文貌，逐字稿如此標音，內容描述為臺灣二三代半導體代工龍頭，可能是語音辨識誤植）。
在找不到主流股的階段，他分享的操作邏輯是：找有業績支撐、處於循環底部的標的做資金停泊；若真的找不到標的，就直接買大盤或大盤槓桿ETF。

謝孟恭的觀點與看法

目前市場沒有主流股，所以他花比較多時間研究二三線題材，屬於「垃圾時間」的資金停泊策略；一旦主流股出現，這些資金通常會撤出轉去追主流股。
對於DDR3缺貨漲價題材，他的態度是：這個題材至今尚未真的發生，傾向等它「真的發生」之後再介入，就算股價創新高再追也沒問題，不急著提早預判。
對MCU（盛群、新唐）：認為盛群財報顯示打底跡象，但新唐近期成績偏差，走出來可能還需要時間；新唐雖有切入Google、Microsoft的BMC業務，但BMC佔新唐整體營收比重很小，救不了公司，還是要看MCU本業復甦狀況。
對任天堂Switch2題材：預期明年（2025）第一季（2、3月左右）會宣布，出貨最大量落在明年第一季前後；Switch第一代銷售相對Wii U是超乎預期的成功（第一年破千萬套，累計已達1.4億套，在任天堂主機排行中排第二，僅次於Nintendo DS的1.5億套，Game Boy 1.18億套排第三），但公司備貨策略偏保守（怕缺貨衍生黃牛炒價），因此供應鏈拉貨時間點需持續觀察。
對於二三線半導體代工廠（GaAs代工/文貌一類）：認為這類公司走勢偏向區間整理，「區間下緣」是可以考慮介入的位置，因為已經爛了一段時間、下檔有限，等待復甦，只是復甦時間可能比想像久。
對於「二線Foundry會不會被中國吃掉、走進棺材」的看法：不完全認同這個直覺推論，理由是電動車帶來的半導體含量大增，未來電子化程度會比現在更深，其中很多需求是8吋、6吋甚至微米製程，不是所有東西都往先進製程走；他自己策略上仍偏好只盯著各產業「最強的那一個」（類似只看龍頭股），而非撿煙屁股式的價值股邏輯；但也承認二線廠若遇到半導體大循環（各種電子元件全面缺貨漲價）時仍會有表現空間，並以2020年貨櫃航運塞港噴出為例，說明自己當年沒料到、也沒買單。
大盤/資金配置觀點：當找不到明確標的時，直接買大盤或大盤槓桿ETF是一個好選項，因為大盤的機制會讓漲最多的成分股權重自動增加，可以不錯過整體Beta漲幅，也不會因為抓不到特定飆股而錯過行情。
網通/博通相關：認為市場對Broadcom在最新iPhone Wi-Fi 7晶片的「Speed Booster」功能（同為Broadcom裝置環境下可將通道數開到兩倍）討論度偏低，可能是市場沒預期到、後面可能拉貨的題材，值得關注Broadcom相關網通股。

提到的產業與趨勢

MCU（微控制器）：二三線題材，關注盛群（財報顯示打底跡象）、新唐（成績較差、BMC業務占比小無法拉抬整體，仍需觀察本業MCU復甦）。
DDR3缺貨漲價題材：目前尚未發生，暫不介入，等真正發生再說。
任天堂Switch2供應鏈：關注旺宏（供應卡帶用ROM記憶體，是任天堂該產品最大客戶，近期法說會提到季增但年減，被解讀為新機備貨訊號）、原相（供應把手感測器，第一代單顆毛利約四成，市場傳言第二代可能雙感測器、毛利提升，惟屬未證實傳聞）；也提到台積電（晶圓代工但任天堂占比極小，非觀察重點）、聯發科（可能供應Wi-Fi晶片，占比不夠不是重點）、瑞昱（音效IC，非重點）、立積（射頻開關，占比不高非重點）、鴻海集團（組裝廠）——這些非核心供應商被列為非觀察重點，僅旺宏、原相被視為「純度較高」的觀察標的，但仍須本業表現OK為前提。
GaAs化合物半導體代工（文貌，疑似為語音辨識誤植的公司名，具體所指公司不明確，內容描述為臺灣二三代半導體代工龍頭）：目前稼動率約五六成，最近一次法說甚至下修下一季展望，但基礎建設（infrastructure）業務表現較好；第二名為宏捷科（代號8086）。安卓手機下半年展望偏弱、iPhone 16與聯發科天璣9400預期較佳。
Wi-Fi 7 / Wi-Fi 8：Wi-Fi 8明年可能出樣品，Wi-Fi 7明年開始快速Ramp Up，前端模組（Frontend Module）與訊號處理器用量會比之前多，通訊相關類股理論上受惠。
二線晶圓代工廠長期趨勢：電動車帶動半導體含量提升，未來電子化程度可能更深，其中不少需求落在8吋、6吋甚至微米製程，並非全部走向先進製程；領先者優勢會持續擴大（甚至提到台積電未來有可能被反托拉斯處理的可能性），但半導體大循環出現時二線廠仍有表現空間。
手機供應鏈：提到中階手機（幾千元到一萬元）在中國、非洲銷量龐大，並非只有高階旗艦機型值得關注。
AI導入型系統整合商/代理商（QA中提及，見下方QA段落）。
網通（Broadcom Speed Booster題材）：關注智易、華碩等與Broadcom相關的網通股（QA段落中提及，詳見下方）。

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

文貌（逐字稿標音，臺灣二三代半導體代工龍頭，第二名為宏捷科8086；具體公司名稱因語音辨識可能有誤，僅照實記錄）：謝孟恭認為此類公司已經爛了一段時間、下檔有限，且下半年在手機PA零元件上可能出現拉貨、加上明年Wi-Fi 7快速放量、Wi-Fi 8規格制定後可能有新題材，屬於「爛無可爛、等待復甦」的谷底反彈可能性；他明確表示「區間的下緣可能就是一個可以考慮的地方」，即建議在其股價區間下緣時考慮介入。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

JK Lack問「靈異」（一家臺灣國內營收占比99%的公司，逐字稿標音，具體公司名稱不明確）：孟恭回應，這類SI（系統整合商）或代理商是AI轉型初期一到兩年會受惠的公司，因為終端客戶還不知道怎麼導入AI，這些公司有一段markup空間；但他認為這是短線故事，不會用長線看多的角度看待。
死春延期問二線Foundry廠是否會被中國取代、慢慢走進棺材：孟恭回應，直覺上看似如此，但電動車帶來半導體含量大增，未來電子化程度可能更深，很多需求落在8吋、6吋甚至微米製程；他自己策略偏好只盯著各產業最強的龍頭，但二線廠遇到半導體大循環時仍會有表現空間；並提及2020年貨櫃航運塞港噴出的例子，說明自己當時沒有押注（他偏好做散裝）。
阿維仔問網通股中磊、啟基、智邑（去中國產能布局、產地占比）：孟恭回應，產地去中化議題已被市場相當程度反映，不是主要話題；他更關注終端客戶是誰，並提到今年可留意Broadcom相關個股（如智益、華碩），因為Broadcom在最新iPhone的Wi-Fi 7晶片有「Speed Booster」功能（同為Broadcom裝置環境下可將通道數提升兩倍），這是市場目前討論度偏低、可能被低估的題材。
股市小太陽問6285（Wi-Fi 7、美國網通基建法案將在25年上半貢獻，庫存天數健康但股價偏弱）以及PS5 Pro/PS6供應鏈：孟恭回應，PS5 Pro/PS6目前沒聽到太多消息，供應鏈與前面提到的任天堂供應鏈平行位階重疊，可能再多一個MIMS；6285部分，他認同提問者描述的故事，目前沒聽到太多基本面不好的消息，只有一些拉貨放緩的雜音，屬於短線小雜訊，整體判斷沒有太大問題。
認輸不是輸問如何從60分K的短線交易轉換到拉長交易頻率、避免過度交易的疲勞：孟恭回應，若能賺錢就沒必要懷疑要不要改，覺得累的話可以把部分資金移到大盤讓其被動增值，等大盤部位累積到不用再盯盤敲單也能賺錢的程度，就可以退休。
龜頭好癢問朋友400萬存款all-in股票（6月底買進，現虧損100萬）該繼續抱還是賣出轉買大盤：孟恭回應，這個問題他答不準，因為自己是「揮打鐵多頭」抱了七八年、吃過兩次腰斬，沒辦法把部位賣光，但建議賣一點轉買大盤可以考慮；並強調千萬不要把雞蛋放同一個籃子，即使有投資大師建議集中持股，某種程度是倖存者偏差（沒遇過被公司騙或財報造假的狀況），適當分散是需要的，不管買哪支股票都不要all in。
炎熊我岳父問最近大盤暴跌又暴漲，該進場還是觀望，是憑經驗法則還是有specific方法：孟恭回應，過去一直把自己的做法都講清楚，節目從以前到現在方法都一樣；市場有時候其實不難，真正卡住多數人的點是永遠想買在最低點（就像期待房價崩盤的人真的跌了也不敢買）；他覺得只要到「合理」價位（對他而言合理是指能帶來二三十%以上潛在報酬）就可以買；目前這波是「通殺盤」（好壞股票一起跌），他反而喜歡通殺盤，因為只要能辨別出有機會上去的標的，機會就在身邊，就算辨別不出來，直接買大盤也等於是用4月的價格買進；雖然後面可能像2022年那樣再修正更低，但他的經驗是「一直講說要等的人，最後都不會買」。
CH底線L問自己的資產配置方法（用臺股期貨無限轉倉、加美股當基本部位、選擇權控制下檔風險）有沒有大問題：孟恭回應，會來問這種問題本身就代表一定還不熟悉、做沒多久所以不確定，方法本身不一定有問題，但既然會問就代表需要小心斟酌；他自己很清楚哪些東西是「保底會賺錢」的方式，會持續做，但也會去開發新策略或更省力的方法。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

在找不到主流股的盤整期，謝孟恭把心力放在DDR3、MCU、任天堂Switch2供應鏈、GaAs代工這類二三線題材做資金停泊，並重申找不到標的時直接買大盤是穩健策略。