EP360 | 🅰️ — 2023-06-24

本集主要市場話題

  • 美股上週走勢與臺股下週開盤預估
  • 避險工具與適用對象(台指期、族群期、個股期)
  • Intel 將 IFS(晶圓代工服務)在會計上獨立出來一事的意涵

謝孟恭的觀點與看法

  • 美股上週三修正、週四反彈、週五又把修正吃回去;臺股電子盤已反映約跌0.5%,推估下週臺股加權指數開盤約落在16,950~17,000點附近,並強調這只是一個推估值,沒有太大意涵。
  • 避險觀念:大多數散戶、投資朋友(七位數甚至八位數資產以下)都不需要避險,散戶最好的避險方式就是「減碼」,把曝險部位直接降低即可;會用到台指期、族群期、個股期等工具做避險的,通常是槓桿開很大、持股極度分散(上百檔)、或持股非常集中(大股東、前五大主力)這幾種「有流動性問題」的人,一般人自行加空單反而容易「多空雙巴」。
  • 市場明天會怎麼走沒有人知道(引用 Matthew McConaughey 談巴菲特、蒙格的說法),避險的意義只是降低曝險部位、降低受衝擊的機率,而不是預測方向。
  • 對 Intel 拆分 IFS 的看法:目前只是會計上獨立,並非 Spinoff,但認為這是走向類似 AMD 當年拆出 GlobalFoundries 之路的第一步,最終可能讓 Intel 變成專業 IC Design Fabless 公司、把晶圓代工業務分拆出去。認為 Intel 本身晶片設計實力(尤其 X86、Server)不輸人,但被自家晶圓代工「拖油瓶」拖累股價與市場評價,若真的分拆成功,對 Intel 的投資吸引力會大幅上升。他個人偏好「代工交給亞洲人做」。也認為此舉背後除了責任釐清、為未來分拆鋪路外,主要動機之一是要擴大對台積電的委外下單,以應對來自 AMD、輝達的競爭壓力。目前仍強調「這只是形式上的宣示」,後續佈局才是重點。
  • 關於自己近期投資風格的轉變(QA中提及):以前無法忍受手上股票不會動、絕對只買熱門股,現在開始可以接受買進「小鬼股」並耐心等待,認為能賺到超額報酬的人多半是有耐性、能等待的人。仍偏好題材股操作,原因是自己較沒耐性。

提到的產業與趨勢

  • 晶圓代工/IC設計分拆趨勢:以 Intel 分拆 IFS 為例,認為未來三星也可能走類似路線,把代工部門獨立出去。
  • 量化交易(Quant):偏向數學、演算法、商品間關聯性與國際局勢的操作邏輯,與傳統基本面分析是不同的技能樹。
  • AI 相關活動與公司定位(QA脈絡):提及「偽創」(逐字稿如此,疑似指緯創,原文未進一步澄清,不腦補)拿到輝達 SXM 卡、系統、準系統,以及疑似取得 AMD MI300 卡片訂單,但謝孟恭強調該公司本質是代工廠,不算是「AI公司」,建議想了解 AI 應去微軟、亞馬遜、Meta 等軟體公司或 AMD、輝達辦的活動,而非代工廠場合。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • Unity3Dteam問CB(可轉債)與量化交易IT職缺:CB本質是債券加選擇權,理論上下檔有保底、上檔有機會賺高倍數收益,但一般人在市場上買到的CB是交易出來的價格而非發行原價,並非穩賺;玩法上也有人只買CBAS(拆出的選擇權部分)做高槓桿工具。孟恭也提到自己正在Twitter上幫朋友的量化交易公司「優勢資本」徵才(IT、Trader),說明量化交易偏重商品間關聯性、國際局勢影響等數學遊戲式操作,與基本面分析是不同技能樹。
  • 屏東南方姑娘問「AI可選股投資,你的看法呢?」:孟恭回應態度嚴厲,認為提問方式本身有問題、顯示對市場毫無準備,提醒此為多頭回頭常見的現象;重申AI股是「風頭上的好東西」,但拒絕給出具體標的建議,強調這裡不是投股台。
  • 牛洞不是牛洞問美股LiDAR類股(車用LiDAR因特斯拉打壓走弱,但營收仍穩步向上)是否該停損:孟恭回應應回頭檢視當初買進的理由是否仍成立——若基本面展望仍符合預期,只是股價不表現,這種情況很常見;若受不了股價不動,就該轉向主流題材股,但題材股也有泡沫與需要跑得快的風險。同時指出「AI資料建模」與「車用LiDAR」的邏輯連結太牽強,若持有的是同時橫跨LiDAR、AI Server、快充、車用的三五族半導體供應鏈標的則邏輯較站得住腳。
  • Eva點點問行政職是否該投入時間了解AI、公司不擁抱AI是否該儘早離開:孟恭先吐槽「偽創」(逐字稿如此)雖拿到輝達/AMD相關訂單,但本質是代工廠,不算AI公司,不建議把它當作了解AI的場合,建議改去微軟、亞馬遜、Meta或AMD等軟體/硬體公司辦的AI活動。並直言AI最先取代的就是行政職,若想搭上AI順風車應考慮轉職,或設法把AI整合進現有行政工作、提升產能。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

本集重點在說明避險工具只適合有流動性問題的大資金/大槓桿玩家、多數散戶減碼就是最好的避險,並解讀Intel分拆IFS會計揭露背後可能通往「AMD化」(拆出晶圓代工、擴大委外台積電)之路的意涵。