EP122 | 加速入土ㄉ小訣竅 — 2021-03-13

本集主要市場話題

  • 開場先聊「面對批評/黑粉」的心態，非市場話題，但帶出後面對金管會發言的評論脈絡。
  • 金管會主委黃天牧公開談年輕人參與市場、FOMO（Fear of Missing Out）與YOLO（You Only Live Once）情緒。
  • 權證（逐字稿多處寫作「全證」，疑似語音辨識誤植，依上下文應指權證）與選擇權的機制比較、風險，以及業界業配（金融商品廣告未揭露利益關係）亂象。
  • 推薦書籍《你也可以成為股市天才》（作者 Joe Greenblatt，高譚資本 Gotham Capital），重點介紹LEAPS（長期選擇權，Long Term Equity Anticipation Security）操作邏輯，並以美國議長 Nancy Pelosi 老公用LEAPS深度價內操作 Apple、Tesla、迪士尼為例說明。
  • 近期科技股（尤其美股）回檔、ARK系列基金與價值型ETF的資金輪動現象。
  • QA：除息與外資避稅行為、美股多檔獲利翻倍後的持股集中度、資金控管與停損標準、如何觀察外資資金流出、CD Projekt（OTGLY）股價下跌後的看法。

謝孟恭的觀點與看法

  • 對於走紅後必然招致批評：認為只要走出「3F（Family, Friends, Fools）舒適圈」被討厭是正常現象，重點是設定好自己的目標、持續檢驗自己是否走在正確的路上，不必為少數酸民調整方向；花太多時間回應雜音對心理健康跟支持者都不好。
  • 對金管會主委談年輕人投資風險：認同提醒交易風險是對的，但認為市場最大的風險並不是散戶參與，而是金融機構、券商放出的衍生性金融商品廣告；許多所謂財經一線的部落格/節目/粉專在推薦權證、期貨、自動選股機器人等商品時，其實是未揭露的業配。
  • 自述選商品廣告的原則：自己約七成業配會拒絕，絕大多數被拒的是金融商品；除了開戶，幾乎不推薦具體金融產品，且推薦任何東西都要求自己先用過。認為有一定名聲的人應該有社會責任，至少要把風險講清楚、要揭露利益關係，不能讓支持者「一起跳樓」。
  • 對FOMO與YOLO情緒：認為兩者都不健康，合體更危險（不是大賺就是「去死」）；提醒很多人忘記股票背後是一家公司，只把股票當籌碼買賣，才會搞不清楚該進或退。
  • 對權證／全證這類商品：認為不是新手該碰的工具，台灣以「全證」（權證）為主、美國則以選擇權為主；全證只能站買方，選擇權則買賣雙方都能操作；全證有到期時間壓力、價外到期即歸零的特性，且台灣券商可能調整（疑似指隱含波動率，逐字稿寫作「銀行波動率」）造成帳面瞬間虧損；認為工具本身沒有對錯，用得好仍可賺錢，但業界大量業配廣告刻意營造「以小博大發大財」的形象卻不告知風險，是很危險的事。
  • 對LEAPS/選擇權策略（來自書籍內容轉述）：認為工具沒有對錯，深度價內的長期選擇權可以用較少資金撬動同等部位，兼具下檔有限、上檔獲利可能較大的特性，但強調書中作者本身也提醒「Don’t try this at home」，一般人不宜貿然操作。
  • 對ARK／價值型ETF輪動：自陳自己不是價值型ETF的信徒；重申上一集立場：不認為價值型ETF會變成「下一個ARK」，傳產股波動小、上漲也慢，對他個人來說較無聊，但強調任何選擇都有其代價，追求高報酬波動必然大。
  • 對資產配置與集中度：認為配置若有明確理由就該堅持，不應因為部分持股大漲而後悔沒有all in；一般人適合持有的檔數上限約5～10檔，超過的話沒有時間好好追蹤，不如直接買ETF；漲多後要不要再平衡見仁見智，並以李嘉誠重壓Zoom不再平衡最終獲利頗豐為例，說明兩種做法都有人選。
  • 對資金控管：認為最樸實但最強的資金控管是「持續投入本金」；若只有一筆資金，可透過股債配置在股災時把債部位轉入股票部位，或透過去槓桿因應；他自己即便信心爆棚，理想上重壓單一標的也希望不超過10～20%（曾在NVIDIA、TESLA上一度拉到四五十%，屬個人經驗分享，非現在的建議）。
  • 對認賠標準：認為若是大盤或整體板塊系統性下跌屬正常現象，但若板塊/大盤沒事、單一個股卻無故大跌（例如一週跌5%～10%或連跌二三十%），就該提高警覺，可能有市場消息面領先反應（先知）的狀況，這是他在台股市場訓練出來的敏感度，美股相對少見這種情形。
  • 對模擬交易：明確不鼓勵虛擬（模擬）交易，認為只有真金白銀才能學到東西；建議新手用小額資金（如原本十萬只先投入一萬）先實際下場體驗，而不是先玩模擬盤。

提到的產業與趨勢

  • 權證／選擇權／期貨等衍生性金融商品市場：孟恭多次強調這是新手不該碰的工具，且業界存在大量未揭露利益關係的業配廣告問題。
  • LEAPS（長期選擇權）操作策略：透過書籍內容與Nancy Pelosi老公的操作案例說明，屬於書中案例／新聞引用，非孟恭本人對Apple、特斯拉、迪士尼的當下買賣建議。
  • ARK系列基金與美股成長股／價值型ETF輪動：近期美股科技股（成長股）回檔，價值型ETF資金流入，隨後科技股又略為反彈。
  • 台股與美股科技股回檔幅度比較：孟恭認為台股這波修正相對美股（中美科技股）小很多，台股資金動能「屌」但仍需留意後續是否跟跌。
  • 外資資金流向與新台幣匯率、股匯雙殺風險：孟恭提醒若外資大量匯出、美元轉強導致新台幣走貶，需注意無風險利率上升可能帶來的「估值重置」（Valuation Reset），高估值資產可能被殺。
  • Zoom（ZM）：QA中回顧EP44舊集內容（Zoom從200多漲到500多），屬於回顧歷史發言脈絡，非本集新的看法。
  • CD Projekt（美股ADR代號OTGLY，孟恭稱「波蘭蠢魚」）：QA中提及，屬遊戲股，波動大，孟恭有持有部位。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 北門王陽明問：台股該不該參加除息（考量課稅問題），以及美股多檔部位獲利翻倍後是否該減少持股檔數。孟恭回應：外資與大戶通常也不喜歡除息課稅，可觀察0050外資持股在除息前後的異動；至於持股檔數，若配置本來就有理由就該堅持，不必因個股大漲而後悔沒有重壓，一般人適合持有約5～10檔，若要更分散不如直接買ETF。
  • Lemon問：操作股票時如何做資金控管，信心爆棚時最多投入幾%資金，以及跌到幾%會開始考慮認錯賣掉。孟恭回應：最強的資金控管是持續投入本金，其次是股債配置與去槓桿；理想上單一部位重壓不希望超過10～20%（歷史上曾在NVIDIA、TESLA拉到四五十%，屬個人經驗）；認賠標準則是當大盤/板塊沒有明顯下跌、但個股無故大跌（單週跌5%～10%或連跌二三十%）時就該提高警覺。
  • YouCanSeeMe問：有什麼方式可以較快知道外資匯出大量台幣。孟恭回應：可留意金管會公布的外資匯出資訊，並盯新台幣匯率，若外資明顯匯出加上美元轉強，新台幣可能開始貶值，需留意股匯雙殺與估值重置風險。
  • 匿名提問者（暱稱疑似「推物」，逐字稿人名辨識不清）問OTGLY（CD Projekt）：先前聽孟恭分享後買入，一直抄底加碼，但股價持續下跌，想了解孟恭最新看法。孟恭回應：自己有持有該股，但不建議一直抄底購入，因其為ADR、非大權值股，波動性很大；目前沒有特別新看法，仍看好這家公司持續產出不錯的遊戲作品、股價來到少見的低檔，但提醒公司每款遊戲都是all-in投入，若下一款遊戲表現不佳有倒閉風險，不建議在此標的曝險過多部位。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集孟恭從「如何面對批評」聊到金管會主委談年輕人FOMO/YOLO情緒，深入拆解權證與LEAPS選擇權的機制、風險與業界業配亂象，並在QA中反覆強調資金控管、認賠紀律與拒絕模擬交易的實戰心法。