EP570 | 🐗 — 2025-06-28

本集主要市場話題

  • 新櫃股本週全面噴發,法人 6 月結帳效應
  • 7 月上旬作為下半年盤面決勝點(關稅 deadline + FOMC 降息預期)
  • Tesla RoboTaxi 在 Austin 上線一週的評價與供應鏈拉貨訊號
  • AI Hardware 與 Software 的輪動,硬體進入高原期
  • AWS/Anapurna 晶片供應鏈(贊助商延伸話題)
  • 個人使用 Tesla Model X Plaid 的心得

謝孟恭的觀點與看法

  • 觀察到新櫃股本週全面噴發(自己清單裡就有標的單日漲 40%、10 幾%),認為與法人 6 月、11 月兩個「結帳」時間點有關——法人會在這兩個時間點把部位打滿以拼績效,形成一種 FOMO 補部位的共識行為;基本面上的解釋是隨著年度過半,市場估值切換基礎會從「今年 EPS」轉向「明年 EPS」,帶動評價上調。
  • 認為 7 月上旬是下半年態度的決勝點:會觀察盤面是否持續突破或開始走橫盤,搭配川普關稅 deadline 作為催化事件;若盤面沒有跌破前波區間,甚至走出橫盤或震盪向上,屆時若 FOMC 出現降息、且是連續降息的組合,有機會抵銷掉先前 EPS 下修、匯率(台幣升值)、關稅成本上升等利空。
  • 提到身邊法人與大戶朋友對後市看法高度一致,對此抱持雙面思考:一是與贏家站在一起、方向可能正確;二是擔心「太擁擠」,若大家高估了潛在利空、手上現金水位偏高的資金最終還是要進場,反而可能是低估風險。目前態度是先觀望到 7 月上旬再驗證。
  • 若要補部位,傾向補過往市場不喜歡的消費性、AUTO 類股,而不會加碼 AI hardware(已降到相對低水位的長期持股)或 AI software(部位已經很大);理由是這類低基期標的現階段打回去的成本不高。
  • AI Hardware vs Software 輪動:year-to-date 表現最強的族群已從 2023、2024 年的 AI hardware/chipset 轉向 software。他從 2024 年中就認為硬體股進入高原期,不代表公司體質變差——長期持股(自 2018 年持有至今)會繼續抱著,基本面仍 solid、EPS 成長率依然不錯,只是不會再看到三位數成長;但作為「進攻矛頭」現階段比較不會選擇硬體股,因為「做交易不是玩信仰」,會跟隨當下市場主流。
  • Tesla RoboTaxi 上線一週後的評價:整體以好評居多,但認為個別失誤(闖紅燈、逆向等)會被媒體與社群放大,不代表技術路線本質不可行;預期未來會持續出現類似「自駕恐懼」「人形機器人恐懼」的負面敘事循環(如同過去對 AI、電動車的質疑),這類事件造成的股價 dip 屬於短期交易機會,不是根本性利空的證明。
  • 供應鏈觀察:約兩三週前就有多個供應鏈與市場端管道提到 Tesla 對功率半導體、車用零組件有加單動作,如今確認與 RoboTaxi 專用車款/Model Y 產能相關;但他認為 Tesla 在這些供應鏈中的佔比不夠高,個別供應商「救不起來」,與其去買相關供應鏈股,不如直接買 Tesla 本身。整體車用市場要等到降息啟動、消費者能取得較便宜的車貸利率後才有機會真正回溫。
  • 對 Tesla 車輛本身的使用心得:優點是車道維持、跟車、保養都很方便;缺點包括幻影煞車、幻影雨刷等小毛病,以及自己的 Model X Plaid 左後車門異音多次回廠仍修不好,認為品牌在偏執追求視覺方案、成本精簡的同時,犧牲了部分老客戶的售後體驗,是他覺得比較遺憾的地方(但表示自己不至於因此轉黑)。
  • 分享長期投資習慣:如果很喜歡某個產品或服務,就會去買一點該公司股票,屬於「強迫投資」心態,長期下來最差都會贏過通膨。

提到的產業與趨勢

  • 新櫃股(整體族群,未點名個股)。
  • Tesla:RoboTaxi 上線、供應鏈拉貨、車用市場景氣循環(詳見下方具體投資建議)。
  • AI Hardware vs Software 輪動,硬體高原期。
  • AWS/Anapurna 自研 AI 晶片供應鏈:提及台積電負責生產封裝、台灣 CCL/PCB 廠商組板、組成 Full Rack Solution 等供應鏈角色,延續先前對這條線的長期關注,未提供買賣建議。
  • 消費性電子、AUTO(車用)景氣循環股:認為需等降息啟動才有機會回溫。

本集出現的具體投資建議(歷史紀錄,非現在立場)

  • Tesla:謝孟恭明確看多,理由包括:(1) RoboTaxi 上線一週評價正面,個案失誤被過度放大不代表方向錯誤;(2) 多個供應鏈與市場端管道證實 Tesla 近期對功率半導體、車用零組件加單,顯示公司對未來展望樂觀;(3) 認為與其押注 Tesla 佔比不高、救不起來的供應鏈股,不如直接買 Tesla 本身;(4) 明確建議:若後續因負面新聞出現股價回檔(dip),信仰堅定者可藉機驗證該利空是否為根本性傷害,若不是的話就是「天賜良機」的加碼時機,但提醒不要把部位塞得太滿,為未來可能的失誤事件保留空間。

提問箱 QA 回應(僅列與市場/產業/個股相關的提問)

  • 5號2 問:操作台指期波段時槓桿通常抓幾倍?另外美股選擇權新手策略是什麼?孟恭回應:槓桿倍數依個人配置方式而定,他自己做無限轉倉的部位放 2 倍(隨時可降低),若是做短波段一般人多半會開到 5、6 倍以上,若是更投機的操作甚至更高,沒有絕對答案;選擇權策略方面,他主要是做價差,不做複雜的對沖或配置型策略,單純是看好某標的時透過選擇權放大槓桿。
  • 一位聽眾(暱稱因轉錄品質不佳而不易辨識,問題本文亦有明顯語意斷裂,原文提及「經歷了熔斷分拆,現在的歷史新高」)詢問後續操作建議。孟恭的回應聚焦在他對硬體股整體的看法:認為硬體類股自 2024 年中已進入高原期,不代表公司不好——他自己長期持股(2018 年至今)仍會繼續抱著,基本面依然 solid,EPS 成長率仍不錯,只是短期內看不到過去的三位數成長;但作為進攻部位,目前比較不會加碼硬體股,現在市場主流在 software。若未來發生股災或閃崩,硬體股仍是可以考慮回補的標的。
  • 「留言密碼等於一塊蛋糕」問:操作漲價題材概念股時,當報價趨緩甚至反轉下跌,會立刻減倉嗎?還是依據均線等技術策略出場?孟恭回應:一般只有在「進場」時會緊盯報價是否開始趨緩、拉平或轉為上升;一旦部位建立後,出場階段基本上不太看報價,因為噴出時股價通常早已 overshoot、超過基本面反映的幅度——報價可能漲一年但股價三個月就反應完,也可能報價已經趨緩下跌但股價因軋空效應持續上漲。所以他出場時是直接看線型(K 線)決定,而非緊盯基本面報價數據。
  • 一位分享自己因為喜歡 Shake Shack、Roblox、Costco、Lululemon 等品牌而買進其股票並獲利的聽眾,詢問孟恭是否有類似心得。孟恭回應:這正是他一直以來的投資理念——喜歡某個產品或服務,就買一點該公司股票,是一種「強迫投資」心態,只要眼光不要太差,長期下來最差都會贏過通膨;並分享自己也很喜歡 Shake Shack,尤其是韓國分店。

觀點變化(對比先前)

考古回填,觀點演變由綜述階段處理

一句話總結

謝孟恭分享新櫃股結帳效應、7 月上旬盤面決勝點的觀察框架,並在 Tesla RoboTaxi 上線一週後明確表態看多、建議逢跌可視為加碼機會,同時提到硬體股輪動至高原期而降低配置權重。