EP71 | 蘋果 Spotify ARM換手 — 2020-09-16

本集主要市場話題

蘋果秋季發表會：Apple Watch SE、iPad Air 搭載 A14（5nm）晶片、Apple One 訂閱組合
台積電獲國際知名投資人（ARK 的 Cathie Wood、Howard Marks）加碼美股 TSM ADR
Spotify 面臨 Apple One 競爭壓力，並爆出言論審查爭議（Joe Rogan 節目下架百餘集）
NVIDIA 併購 ARM 後續效應，帶動 RISC-V 開源架構話題
軟銀出售 ARM 股權的財務考量
聽眾 QA：資產配置、Lucid Air 新車、五都房市

謝孟恭的觀點與看法

認為蘋果這幾年發表會缺乏新意，賈伯斯不在後只剩效能提升、沒有令人驚艷的新產品；自嘲自己雖全套使用蘋果產品，仍覺得「這樣不夠力」。
本次發表會他認為最大亮點是 iPad Air 採用 A14（5nm，台積電代工）晶片，讓許多先前買 iPad Pro 的用戶有種「被超車」的感覺；台積電今年出貨約 8000 萬顆 A14。
觀察到台積電越來越受國際知名投資人青睞（Cathie Wood 的 ARK、以不良債權投資聞名的 Howard Marks 皆持有 TSM），認為這會讓台積電在市場上的關注度更高。
Apple One 推出後，市場一度過度反應（Peloton、Apple 股價盤中皆先跌），但他認為 Fitness+ 對 Peloton 的直接衝擊被高估，事後股價也拉回；藉此提醒「競技場心臟要大一點」，不要因單日消息追殺。
對 Spotify 的言論審查（Joe Rogan 節目中百餘集遭下架，多為右派意見領袖內容）感到非常不滿，認為 Spotify 在還沒有壟斷市場、廣告商尚未要求審查之前就「自我閹割」，非常愚蠢；因此決定停止對 Spotify 建倉（先前一路從 100 多元加碼到 276 元），但是否賣出尚未決定，先觀察 Spotify 是否會改變作法。
認為蘋果 Podcast App 內建的「主場優勢」加上 Apple One 訂閱組合，會讓使用者更黏著在蘋果生態系，可能讓 Spotify 錯失機會。
對 NVIDIA 執行長黃仁勳聲稱「會維持 ARM 中立」不採信（「反著看就對了」，因為先前也曾說不會買 ARM 結果最後買了），預期 NVIDIA 會把自身技術灌入 ARM、並提高授權金，進而刺激 RISC-V 開源架構的發展，但短期內 NVIDIA 仍可透過 ARM 獲利一段時間。
認為軟銀出售 ARM 主因是缺現金，且軟銀 2016 年溢價收購 ARM 後，受行動裝置市場進入高原期影響，ARM 成長明顯趨緩；若當初把同樣資金投入美股 ETF，報酬會更好，因此評價這筆投資「非常糟糕」，軟銀是「狗急跳牆」。
對 NVIDIA 併購 ARM 的整體評價：認為此舉對 NVIDIA 的直接助益「連線不起來」（邏輯上說不通有明顯直接效益），但整體來說仍偏加分。
重申「下殺是找買點的好機會」，不要因為害怕下跌而整天空手，否則長期會錯過所有上漲。

提到的產業與趨勢

蘋果生態圈／穿戴裝置：Apple Watch SE（新增血氧功能）、iPad Air（A14/5nm 晶片）、Apple One 訂閱綁定（Fitness+、Music、Apple TV）
半導體代工：台積電（TSM），今年出貨約 8000 萬顆 A14 晶片，獲多位知名基金經理人加碼
串流／Podcast：Spotify（面臨 Apple One 競爭、言論審查爭議、持續找名人錄 Podcast、Joe Rogan 節目傳出可能促成川普／拜登辯論的話題性）
健身科技：Peloton（Apple Fitness+ 推出當下股價短線下跌，後拉回）
半導體 IP／指令集架構：NVIDIA 併購 ARM 效應、預期授權費調漲、RISC-V 開源架構受益；晶心科（Andes，6533，董事長蔡明介，同時也是聯發科董事長）被他稱為「台灣最純的 RISC-V 股」，今年全球約 100 個 RISC-V 處理器中晶心科約占 10～15 個
電動車：Lucid Air（高價、強調內裝與設計）與特斯拉（走向大眾化、金字塔降價策略）定位不同、他認為不構成直接衝突
房地產：台灣五都房市，短期房價他認為仍難下跌

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

ID「亂七八糟看不懂」問資產配置：如何做資產配置。孟恭回應：一般做法是股債配或股現金配，去降低整體 Portfolio 波動率；他認為目前持有債券不一定是最佳選擇；股票部位可再拆分，例如八成放被動指數型 ETF、兩成拿來主動選股（如跟著他一起玩 Tesla、NVIDIA）。
WLC的TW 問 Lucid Air 新車看法：詢問對 Lucid Air 的看法。孟恭回應：Lucid Air 定位高價、主打內裝與設計，和特斯拉走向大眾化、金字塔式降價的路線不同，兩者沒有直接衝突，比較像是高價油車（藍寶堅尼、賓士頂規等）各有擁護者的關係；目前 Lucid Air 效能宣稱優於特斯拉，但仍待觀察。
拉特威（股愛大）問五都房市：詢問對五都房市的看法，並質疑建商把民眾一輩子收入都壓進房貸。孟恭回應：認同台灣防疫做得好，但不認同「沒有全民篩檢」的批評（他支持不普篩，理由是偽陽性問題、浪費資源、增加醫療負擔）；認為買房是自由市場選擇，房價會撐住是因為多數人仍想買房、全球熱錢多、利率低，短期台灣房價很難下跌；但強調買不起也可以選擇租屋，以台灣租金水準而言仍可負擔生活。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

謝孟恭在本集因 Apple One 競爭與言論審查爭議宣布停止對 Spotify 建倉，同時看好台積電因國際知名投資人加碼而聲量提升，並認為 NVIDIA 併購 ARM 將推升 RISC-V 開源架構的發展機會。