EP125 | 全球最大白牌車聯盟上線啦 — 2021-03-24

本集主要市場話題

長榮（Evergreen，船名Evergiven）貨櫃輪擱淺堵住蘇伊士運河，對全球航運塞港、缺櫃、運價的衝擊。
台股高股息ETF與市值型ETF的比較，配息/除息/填息的原理，以及台灣人偏好「小確幸」配息的現象。
鴻海集團與MIH電動車聯盟：白牌電動車代工模式，聯盟成員與商業邏輯。
QA：恆生科技ETF/港股ETF、VEA/VWO資產配置、新股申購溢價、營建股、新竹房市、KY股疑慮。

謝孟恭的觀點與看法

貨櫃/散裝航運：這波運價上漲是肺炎導致的短期供需失衡（類似港口結冰造成的短期漲價事件），不是企業本身有破壞式創新或高速成長，因此不是長期現象，反轉時通常會非常快、非常劇烈。他提到自己之前錄過一集節目時，刻意在他認為的反轉點提醒大家「這波只有一波」，結果沒想到後來出現第二波急漲；但他仍強調長期而言這類公司終究會再迎來一次可怕的反轉，現在才要進場追已經太晚。
配息/殖利率：他認為配息本質上是「左手換右手」，對公司總價值沒有影響，重點在於公司本身有沒有成長性、會不會填息，跟配息高低無關。他個人一向比較不推薦高股息產品，理由是把市值型ETF（如0050）與高股息型ETF（如0056）的長期走勢拉出來比較，市值型的資本利得表現大幅超越高股息型，「贏過十條街」。他認為投資人容易為了眼前殖利率的小利，忽略掉資本利得這座大山。年輕人領到配息不該花掉，應該再投入（DRIP）滾複利。也提醒要小心「明明只賺五毛卻配一塊」、配息突然暴增又搭配記者放新聞衝人氣的公司，這類公司股價之後常常一蹶不振、填不了息。
鴻海與MIH電動車聯盟：他認為現在很多人唱衰鴻海做不出電動車，但主張應該先放下批評觀望。他把電動車比擬成手機產業：特斯拉是電動車界的iPhone/iOS，安卓的位置目前還沒定，鴻海與福斯集團（Volkswagen）都有機會搶下這個位置；不過福斯集團新推出的ID.4電動車評價不佳（軟硬整合、充電站設計都被吐槽很爛），顯示傳統車廠即便規模龐大，做出來的東西也可能很「烙賽」。鴻海的MIH模式他認為概念類似張忠謀當初提出的晶圓代工模式：由鴻海做出可客製化的公版底盤、電池、輪軸等，讓想做電動車的品牌/新創直接套上車殼與設計。他判斷鴻海硬體代工能力沒有問題（「什麼死人骨頭都做得出來」），但對其軟體整合能力持保留態度（台灣人做軟體常常介面差、會lag）。他預期第一批產品「一開始一定會有點撈賽」，但長期工藝有機會追上、甚至不會輸傳統車廠太多。他也提醒，若現在才要追股價要有心理準備：早期階段股價波動會非常劇烈，比較保守的作法是等鴻海做出第一台車、甚至等到營收獲利真正開出來再介入；同時也指出真正的受惠者不一定是鴻海本身，而可能是MIH聯盟裡接單量最大、最被指名的成員廠商。
郭台銘與鴻海形象：他認為郭台銘不該去碰選舉，選舉會讓一個人一瞬間多出一半人變成敵人；但他主張不應該用這些外部觀感去唱衰鴻海做電動車這件事，台灣人不該只在成功、光鮮亮麗時才捧「元年」，耕耘階段卻無人問津，這是不健康的現象。
對ARK最新特斯拉報告的態度：他認為報告中對RoboTaxi出租率的預估「太浮誇」，跟他身為特斯拉車主的觀察不太一樣，認為很多車主不會願意把車子出借賺這種微薄收入，覺得這部分可能被高估了（他表示會再找時間另闢一集細聊）。

提到的產業與趨勢

貨櫃航運／散裝航運：蘇伊士運河堵塞加劇塞港、缺櫃、運價上漲問題，但他判斷是短期現象。點名個股：長榮（Evergreen，此集稱「昌隆」，其貨輪Evergiven擱淺）。
電動車全產業鏈：他認為未來5～7年台股的大行情在電動車相關線材、壓鑄件、感光/感測元件、晶片、晶圓代工、二極體等零組件供應鏈，因手機產業成長性已趨緩。
鴻海MIH電動車聯盟：聯盟成員已破千家，約三成為國際/海外公司（提及Microsoft、Amazon AWS），七成為台灣供應鏈。點名個股：鴻海（2317）、地保（車燈）、提維希（車燈）、鴻準（車殼）。提及合作/簽約對象：裕隆（合資造車）、菲亞特（Fiat Chrysler，簽MOU造車）、Fisker（美國電動車新創，已接單代工）。
電動車品牌／競爭態勢：特斯拉（被視為電動車界iPhone/iOS）、福斯集團Volkswagen（旗下含Bugatti、Lamborghini、奧迪、Skoda，被視為潛在的電動車界Android，其ID.4電動車評價不佳）。
台股高股息ETF vs 市值型ETF：點名0050（市值型）與0056元大高股息（高股息型），他認為長期資本利得表現0050大幅勝出。
營建股：他認為台灣蓋房子是好生意，營建股長期穩定，股價常在配息前後被拉抬。
台灣房市：新竹竹北房價暴漲、預售屋秒殺、二手屋一屋難求、紅單炒作；林口、台中也有類似小坪數搶手現象；他認為政府透過房地合一稅等手段介入後，炒作歪風會被抑制，但對供需基本面影響有限，台北市這類需求歷久不衰的地區「很難跌」。
KY股（海外註冊來台掛牌股）：他認為KY股查帳難度較高、出包機率相對高，但不是KY股就一定有問題，台股本地掛牌公司一樣可能造假；重點在於投資人是否真正了解該產業與公司。點名個股：世芯KY、矽力KY（作為千金股中體質良好的KY公司範例）。
港股相關ETF：恆生科技指數ETF（他提到約有四五檔追蹤同一指數的ETF）、KWEB、CQQQ、代號3032（港股ETF）。
海外資產配置型ETF：VEA（已開發市場）、VWO（新興市場），皆為Vanguard旗下產品。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

一位聽眾問恆生科技股ETF、KWEB、CQQQ，及透過複委託直接買港股3032是否是好選擇：孟恭回應，港股本身就有多檔（約四五個）追蹤恆生科技指數的ETF，因為追蹤標的相同，直接比較費用高低與追蹤效果優劣即可判斷。
「謝孟恭我愛你」問VEA、VWO是否適合長期投資：孟恭回應可以，VEA是已開發市場ETF、VWO是新興市場ETF，都是資產配置派愛用標的，前提是要先看好該市場。（同一則留言另問是否會出看盤軟體：孟恭回應自己是一人作業沒有團隊，曾考慮花約兩千萬做看盤軟體，但因為看到富途牛牛出現、判斷其介面會橫掃市場，自認做不過對手而放棄，之後可能會考慮投資股市相關內容媒體。）
Red Circle洪源問，股票還沒上市、還在申購階段就已經有價格波動，且申購價常低於現價，這是怎麼回事：孟恭回應，新股發行方為了製造話題、吸引大家參與，認購價通常會刻意訂得比市價低，中間的溢價就是申購能賺錢的地方；他直言「申購有點像在買樂透」，特別是打算申購後第一天就出掉的作法，雖然過往數據顯示抽中申購者賺錢機率明顯高於賠錢機率，但長期一直靠申購並非好事，投資仍應回歸公司基本面，而非賭漲跌。
minimheist問如何看台灣的營建股：孟恭回應營建股長期穩定，在台灣蓋房子是好生意，很多營建股股價會在配息前後被拉抬，走勢跟一般股票不太一樣。
竹科工程師（署名不明，內容提及新竹房市）問新竹竹北房市暴漲（一年一坪從三十幾漲到四十幾萬、預售屋秒殺、二手屋一屋難求），是否該等房市修正再進場：孟恭回應，林口、台中也有類似小坪數搶手、紅單炒作現象，政府已透過房地合一稅等手段逐步介入抑制炒作，但他認為對整體供需基本面不會有致命性影響；有真實工作機會支撐需求的地區（如台北市）房價很難大跌。他分享自己的做法是不願意用最高點承接物件，而是請仲介盯著看好的物件，等急售屋主出現較甜價格再低接，接不到就繼續租房；並提醒買房會綁住兩人未來的工作彈性（背房貸後不能任性離職），要衡量頭期款是否有更好的運用方式。
孤單紫風車問對近期台股KY股出問題的看法：孟恭回應，KY股因為公司在海外、查帳難度較高，出包機率確實相對高一點，但不代表KY股就一定有問題，台股本地掛牌公司照樣可能造假；重點是投資人是否真正了解該公司與產業，若完全不熟悉又是KY股，曝險空間就會大很多。他並提到世芯KY、矽力KY是千金股中體質良好的KY公司例子。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集重點是謝孟恭看好鴻海MIH電動車聯盟走出類似晶圓代工的白牌造車模式，並提醒航運股短期缺貨行情終將反轉、高股息ETF長期輸給市值型ETF。