EP85 | 傑克馬忘記自己在中國 — 2020-11-04

本集主要市場話題

  • 2020美國大選開票：搖擺州戰況與股市對選舉結果的提前反應
  • 馬雲於金融峰會發言「打臉」王岐山，隨後螞蟻金服A股、H股IPO同步暫緩上市
  • 從百靈果步道大會與聽眾互動的心得，延伸出對「不要單押重壓一檔標的」的提醒

謝孟恭的觀點與看法

  • 美國大選：他認為川普會贏，錄影通告時做的搖擺州問卷裡，除密西根他判拜登贏之外，其餘搖擺州他都押川普贏；他認為股市已提前表態，若選舉結果有爭議、政權移轉被拖延，對股市絕對不是好事，但他判斷這種情況機率偏低，個人認為「大勢已定」。
  • 馬雲與螞蟻金服：他認為馬雲「並沒有做錯什麼事情，只是講了實話」——在金融峰會上直接反駁前一位致詞的王岐山，主張中國金融的問題不是「系統性風險」，而是根本「缺乏金融系統」；此舉被解讀為打臉王岐山，隨後遭財政部副部長、政協經濟委員會主任、官媒、胡錫進等輪番攻擊，並被證監會等四大金管部門約談，董事長、總經理都被抓去問話，最終A股、H股同步暫緩上市。
  • 他認為這件事證明中國市場的不可預期性比其他市場更高，因為除了一般市場難以預測的因素外，還多了「人質因素」；這也是他即便自己有研究中國股市，仍選擇繼續投資台美市場、不碰中國市場的原因（「你看不懂的東西就不要碰」）。
  • 他分享一種分析說法（螞蟻金服延後上市未必是壞事）：監管單位同時起草「網路小額貸款業務管理辦法」，把原本可跨省經營的小額貸款業務改為必須各省落地註冊，需要更多資本，若當時沒被喊停直接照原訂的（比照PayPal）估值IPO，之後遇到這條新規衝擊營收，股價可能會直接雪崩，所以延後上市對抽中新股的人反而可能是好事。
  • 分散投資提醒：他在步道大會上聽到聽眾說「因為聽了股癌開始賺錢」反而讓他緊張，強調自己聊到的標的不是投資建議，不要因為聽他講了什麼就單押重壓一檔，一定要分散投資、分批投入，才能把風險控制住；即使是知名對沖基金經理人，每次的操作紀錄也一定有對有錯，不該把任何人當神拜、完全依賴他人判斷。
  • 高權值成長股財報與股價脫鉤的風險：他提到即使像PayPal、Square、Amazon、微軟財報很好，股價也不一定會照樣往上走，甚至可能隨之而來修正，反映短線市場情緒本身就難以預期。

提到的產業與趨勢

  • 高估值雲端/成長股：Fastly（他自身持有的部位從正60%跌回負值後開始減碼）、Netflix（他因表現較好而加碼）、PayPal、Square、Amazon、Microsoft（財報表現與股價走勢可能脫鉤）——皆屬於他分享自身持股經驗與市場觀察，非本集新給出的買賣建議。
  • 中國金融科技監管：螞蟻金服IPO暫緩、「網路小額貸款業務管理辦法」限縮小額貸款跨省經營模式
  • 石油與再生能源：疫情拖累石油復甦進度，加上再生能源加速發展，對石油類股（如RDSB）後市偏保守
  • VIX相關商品：VXX、富邦VIX追蹤VIX期貨，具正價差長期扣血特性

本集出現的具體投資建議（歷史紀錄，非現在立場）

  • RDSB（Royal Dutch Shell B）：QA中回應持有該股的聽眾，指出石油因疫情復甦延後、再生能源加速發展等因素，認為要回到過去高點大概需要「戰爭」等極端因素幫忙拉抬，短期內回本充滿挑戰，等於是已經錯過很多次機會，屬於偏看空/保守的具體理由。
  • 富邦VIX／VXX：QA中對重壓富邦VIX大賠的聽眾說明，因追蹤VIX期貨、具正價差特性，長期持有必然「扣血」（除非反分割拉高），因此明確表示「絕對不可以長期持有」，只有部位極大者才適合短線拿來對沖，一般人不需要用這個工具。

提問箱 QA 回應（僅列與市場/產業/個股相關的提問）

  • 匿名聽眾（19歲）問指數投資與主動投資的資金配置：想以一半一半配置指數化投資與主動投資，未來資金多了再跟進美股市場。孟恭回應：肯定這樣的規劃很好，但強調重點是先累積本金。
  • 匿名聽眾（弟弟迷信付費課程「老師」）問是否該相信自稱獲利驚人、卻拿不出可信對帳單（弟弟本身其實是賠錢）的投資老師。孟恭回應：對帳單也可能是P圖假造，即便真的也不代表你能複製其操作，強調不要把任何人當神拜，連知名對沖基金經理人的紀錄也一定有對有錯，要把人拉回理性判斷真的很困難。
  • 古海臭散戶（自稱買RDSB的傻蛋）問RDSB／石油股後市。孟恭回應：疫情拖延石油復甦，加上再生能源加速發展，要回到過去高點大概要靠戰爭這類極端因素幫忙，短期內回本充滿挑戰，等於已經錯過很多機會。
  • 股市菜雞KC（重壓富邦VIX大賠，聽了股癌早期集數卻已錯過）分享經歷。孟恭回應：說明VXX/富邦VIX追蹤VIX期貨、正價差長期持有必然扣血的商品特性，強調絕對不可長期持有，只有部位很大的人才適合短線拿來對沖，一般人不需要碰。
  • QWQQQ3715問學校開的期貨課程聽不懂還要不要繼續修。孟恭回應：期貨本身是中性衍生工具，他常說「不要碰」是給大多數散戶的通識建議，因為多數人碰期貨注定賠錢；至於這門課如果聽不懂，就不用浪費時間硬撐。
  • 灰糖（自稱奈米散戶）問美股ETF該用複委託還是買00757：資金量小，長期持有ETF00757擔心內扣成本。孟恭回應：既然擔心內扣成本，複委託可能較划算，但要非常注意最低手續費門檻（低銷），建議存到約20~30萬台幣再買，或改用海外券商規避低銷問題。
  • 蔡吉祥問英文不好時如何收集各家財報、有無推薦網站或券商報告。孟恭回應：上一集節目最後段已經講過，並推薦了Charles Schwab相關Podcast（有逐字稿可當英文學習教材），可自行回去收聽。
  • vesha12232問看好一支股票後的實際進場做法，是否等短期股價上升、成交量放大才分批進場。孟恭回應：確實是等確認市場資金已經進場、股價開始上漲後才買，寧願追高也不猜底部；強調不論左側交易還是右側交易，重點是自己每次的買賣邏輯要保持一致，才能反覆試錯累積出穩定勝率。

觀點變化（對比先前）

考古回填，觀點演變由綜述階段處理。

一句話總結

本集謝孟恭聚焦美國大選開票與馬雲/螞蟻金服IPO暫緩上市這兩則時事，並藉由中國「人質因素」重申自己只投資台美、不碰看不懂市場的原則，同時反覆提醒聽眾不要因為聽了他的話就單押重壓、務必分散投資分批投入。